摘要：2016年之后開始增速乏力（歡迎關注閨蜜財經）

撰文|蜜妹兒&編輯|凱

按：這是閨蜜財經第1191篇原創稿件

(相關資料圖)

招股書失效不到1個月，“無人零售商”友寶在線開啟了二次沖刺的步伐。

2022年12月16日，港交所網站披露了友寶在線最新提交的招股書。坐擁豪華股東、年收入不菲，但虧損卻日益嚴重。友寶在線的故事會好講嗎？

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友寶在線的故事要從2011年開始講起。彼時，無人售貨、新零售還是非常洋氣的詞匯，市場關注度自然也高。

2011年也是友寶在線成立的年份，其主要創始人為王濱——一位有故事的男人。

公開報道蜜妹看到，王濱1994年四川警察學院畢業，最開始是一名治安民警，上世紀90年代下海經商，還在珠三角建立了一個規模不小的起重機維修廠。

2001年的“深圳網興科技有限公司”，應該算得上是他互聯網創業生涯里的“首秀”，做的主要業務是短信和彩鈴下載。后來這家公司以1.25億美元的價格賣給了新浪。

此后王濱也進入新浪，任職高級副總裁。

除了創業，王濱也搞投資，2006年開始擔任云鋒基金合伙人，還參與了線上兒童娛樂社區淘米網的天使投資，后者于2011年登陸紐交所。

2011年，王濱聯合銀泰投資董事長沈國軍、攜程創始人季琦，幾個人拿出了1億元原始資金，友寶正式面世。2012年，友寶在線公司成立。

創始人資源豐厚，友寶自然是不缺錢的，投資機構也很豪華，包括建銀國際、螞蟻集團、春華資本、江詣創投、中金資本等都在其中。其中，螞蟻集團在2018年和2019年兩次進行戰略投資，總計28億元。

本次上市前，螞蟻集團為該公司最大機構投資方，持有友寶16.68%的股份。此外，春華資本持股5.56%，中金公司持股3.96%；王濱持股17.90%，執行董事兼總裁陳昆嶸持股4.09%，二人為一致行動人，合計持股21.99%。

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友寶核心業務是智慧零售，其商業模式很簡單，就是四個字：無人賣貨，核心是通過賣貨賺錢利潤。

2019-2021年以及截至2021年及2022年9月30日止九個月，該業務營收分別占總營收的56.5%、70.3%、71.6%、71.8%及81.2%。

另外還有其他三類業務也有部分利潤，分別為供應鏈運營服務、數字增值服務、其他。用大白話講就是賣租賃設備、賣廣告、迷你KTV等其他。

截至2022年9月30日，友寶有87565個點位，由69964個自動售貨機友寶點位及17602個附屬點位組成。覆蓋國內288個城市以及31個省級行政區，其中80.5%集中于一線、新一線及二線城市。

值得注意的是，2022三季末，友寶的點位數量比2021年末有所下降，從彼時的102739降低到87565，下降幅度不小。

覆蓋場景方面，學校和工廠占據了半壁江山，2022年9月末分別占比27.5%、26.8%，辦公場所和公共場所點位占比次之，分別為18.4%、15.1%，最低的是餐廳，點位占比僅為3.0%。

看到這里蜜友們應該大概明白了，友寶的業務準入門檻并不高，在人流量正常的情況下，主要看機器的鋪設量和先發優勢帶來的品牌認可度，來取得持續增長。

營收方面，友寶在線2019年為27.27億元。2020年下滑了30.3%，為19.02億元，2021年同比增長了40.7%，為26.76億元。2022前9個月，這一數據又變為下滑2.2%，為18.29億元。可見疫情對友寶的業績影響之大。

全部因為疫情影響嗎？也不見得。蜜妹簡單看了下企業預警通披露的其更早之前的業績，2014年營收同比增速112.94%，2015年48.99%，到2016年之后開始增速乏力，在30%左右，這與該行業內卷化趨勢不無關系。

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增速變慢，好歹之前還是稍微賺錢的。但2020-2022這三年，友寶已經“入不敷出”。

如上圖招股書數據，2020、2021年，友寶的期內凈利潤分別為-11.84億元、-1.88億元。2022前9個月，繼續虧損1.96億元。蜜妹簡單算了下，大疫近3年里，友寶虧了15.68億元。

友寶自己說：

預計將于截至2022年12月31日止年度繼續錄得虧損，主要由于COVID-19的持續影響，包括智能零售業務及數字增值服務（均受到客流減少的負面影響）尚未完全恢復到COVID-19前的水平，以及點位擴展計劃被推遲。

現金流的情況，這兩年多友寶也不容樂觀。除了經營活動現金流凈額為正，其投資活動現金流凈額2021年為負，2022前9個月也為負值。

融資活動現金流更慘，2020年為-1.89億元，2021年為-1.75億元，2022前9個月為4398萬元。

基于此，友寶的期末現金等價物2020、2021年持續同比下滑。2022前9個月情況看上去好了一些，從去年同期的1.30億元增加到1.77億元。

放到友寶成立之初，“無人零售”概念那肯定是風光無倆。但現在，要打翻身仗似乎難度變得更大，一如此前蜜妹也提到的：友寶因行業內卷引起的增速乏力。

這些年來，進入該領域的企業也不斷增加，有些甚至比友寶還有優勢。比如便利蜂、農夫山泉、元氣森林等等。

但友寶也有自己的優勢：規模。2019-2021年在我國無人零售行業排名第一。

這并非“行業第一”的友寶首次上市。2016年2月，友寶曾掛牌新三板，后2019年摘牌。友寶也曾計劃在深交所創業板上市，但2021年初選擇了終止，這才有了2022年和港交所的故事。

若上市成功，友寶將成為我國“無人零售第一股”，只是無論上市與否，宏觀、微觀環境疊加來看，友寶未來的路，似乎都不太好走。

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