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作者|郭一鳴，編輯|wjx

來源：巨豐投顧、好股票應用

觀點：十一月PMI再返榮枯線下方，經濟弱復蘇依舊。不過，穩增長政策不斷加碼下，經濟整體回升預期仍值得期待。此外，連續回調后A股估值已經處于歷史低位，具備中期戰略配置價值，看好A股整體回升的階段投資機會。短期，重要經濟工作會議落幕，釋放出多個重要政策信號。提振企業信心的同時，也有利于市場信心的提振。經濟復蘇預期下，股市戰略性投資機會顯現。估值歷史低位下，中期仍可逢低階段配置。而短期，連續反彈之后，市場波動或將加大，留意結構性機會。

根據經濟參考報報道：12月16日閉幕的中央經濟工作會議，為明年經濟工作定下基調并做出部署，釋放出多個重要政策信號。與去年年底的中央經濟工作會議相比，本次會議再次強調了“穩字當頭、穩中求進”的基調。我們之所以關注重要的經濟工作會議，最核心的原因就是通過宏觀和產業政策的指向，分析和判斷來年的經濟和產業風向，以便為投資做更多的參考。

此次會議上，我們關注到的政策方面：首先，宏觀上繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，而且財政政策要加力提效，貨幣政策要精準有力；其次，產業方向，一是推動房地產業向新發展模式平穩過渡。堅持房住不炒下，新模式發展或是房地產的新趨勢；二是推動科技、產業、金融良性循環。其中，戰略新興產業重點提及，這也將是我國新發展格局的重要傾向；三是支持平臺企業大顯身手，提出大力發展數字經濟，在引領發展以及創新中不斷進步。這些政策衍射到資本市場，消費恢復首當其沖，涉及新能源汽車等大消費板塊。除此之外，科技創新、房地產維穩、數字經濟、電商平臺、養老服務等方向又對相應板塊帶來可能提振，可重點跟蹤和留意。

方向和風向確定之后，股市又會如何演繹呢？一方面，當前A股估值歷史底部，海內外大環境邊際改善，明年經濟恢復預期下，市場戰略性投資機會顯現，市場多方支撐和提振下，整體機會大于風險；另一方面，科技和消費仍是重要會議涉及的重要方向，配置過程中可重點跟蹤；此外，多重利好預期兌現之后，指數此前的預期上漲告一段落，短期謹防獲利回吐下的階段調整，不過整體向好趨勢下，調整或是新的低吸和配置的好時機。

總結一下：海外美聯儲加息放緩預期落地，國內重要經濟會議定調明確，海內外大環境邊際改善延續，市場整體向好趨勢不斷加固。A股估值歷史低位以及經濟恢復預期提振下，中期仍可逢低進行戰略性配置。而短期預期兌現之后，指數或迎來調整消化。但多方支撐下，回調或是波段低吸和配置的好時機。

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

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