長江商報消息●長江商報記者 潘瑞冬

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五糧液集團旗下紙業板塊宜賓紙業（600793.SH）有望獲得四川銀鴿相關資產注入。

12月12日，宜賓紙業發布公告稱，公司控股股東五糧液集團被確定為四川銀鴿竹漿紙業有限公司重整投資人。

為避免同業競爭，五糧液集團承諾，若項目實施順利，有償委托宜賓紙業全面托管新設主體的生產經營，待條件成熟后，優先以公允價格向宜賓紙業轉讓四川銀鴿的業務、資產或新設主體的股權。

近年來，宜賓紙業營收穩步增長。今年前三季度實現營收17.97億元，同比增長10.3%。不過由于原料紙漿、煤炭價格維持在高位，以及下游需求的減弱，公司毛利率一度有所下滑影響了盈利水平。

但是，宜賓紙業的經營活動依然表現良好。1—9月，公司經營現金凈流量為3.05億元，同比增長93.3%。

有望獲得資產注入

12月12日，宜賓紙業發布公告稱，公司控股股東五糧液集團被確定為四川銀鴿竹漿紙業有限公司重整投資人。

若項目順利實施，五糧液集團將新設全資子公司取得四川銀鴿的經營性資產和相關業務。

宜賓紙業表示，基于四川銀鴿主營業務為紙張制造，五糧液集團為切實履行已出具的《關于避免同業競爭的承諾函》，就重整投資四川銀鴿事宜擬進一步承諾，有償委托宜賓紙業全面托管新設主體的生產經營，待重整方案執行完畢，且取得的四川銀鴿業務、資產符合注入宜賓紙業的條件后，將在符合相關法律法規及監管規則、符合宜賓紙業利益的前提下，優先以公允價格向宜賓紙業轉讓四川銀鴿的業務、資產或新設主體的股權。

公開資料顯示，四川銀鴿成立于1996年，位于四川省瀘州市，注冊資本2.71億元，經營范圍為制造、銷售紙張、紙制品、紙漿等，是四川省農業產業化經營重點龍頭企業，擁有一個省級企業技術中心，有自主研發的專利，曾參與制定溶解漿行業標準。

業內人士表示，投資存量項目可快速實現五糧液集團對宜賓紙業戰略目標要求。數據顯示，四川銀鴿現有竹漿產能10萬噸，通過改造可進一步提高竹漿產能，若后續能成功注入宜賓紙業，將較大程度提高宜賓紙業的產能規模。

值得一提的是，在上述消息的刺激下，宜賓紙業12月13日高開超9%，截至收盤股價14.45元/股，漲5.94%，總市值25.56億元。

前三季經營現金流增93.3%

資料顯示，宜賓紙業成立于1996年， 主營業務為食品包裝原紙、生活用紙原紙以及生活用紙成品紙的生產和銷售。截至9月30日，控股股東五糧液集團持股比例為44.87%。

近年來，宜賓紙業的營收穩步增長。2019年至2021年，公司實現營收分別為16.01億元、18.67億元、21.17億元，同比增長23.85%、16.57%、13.41%。

不過，公司凈利潤波動明顯，2019年至2021年公司歸母凈利潤分別為0.12億元、-1億元、0.28億元，同比增長-92.92%、-906%、128.45%。2021年盈利水平雖有回升，但仍沒有回到2018年的水平。

宜賓紙業表示，由于紙品單價下跌，導致公司毛利率從2018年16.22%降至2019年10.86%，2020年再度大幅下降至4.11%。到了2021年，宜賓紙業的毛利率開始大幅回升至11.3%。

今年前三季度，宜賓紙業實現營業收入17.97億元，同比增長10.3%，歸母凈利潤0.27億元，同比增長9.44%。

不過值得注意的是，宜賓紙業的經營質量表現良好，現金回血能力不斷增加。2020年至2021年，宜賓紙業實現經營活動現金凈流量為2.39億元、2.67億元，遠超同期歸母凈利潤。

2022年1—9月，公司實現經營活動現金凈流量3.05億元，同比大幅增長93.3%。