“當前，醫藥制造行業整體正處于恢復向好期，多瑞醫藥第三季度營收凈利均環比增長，在一定程度上凸顯出公司硬實力。”著名經濟學家宋清輝表示，近年來，醋酸鈉林格注射液國內市場規模呈現出快速擴容態勢，屬于國內晶體液行業增長最快的細分產品之一，而多瑞醫藥主營的醋酸鈉林格注射液系國內首仿藥品，其市場需求旺盛，前景值得期待。

今年前三季度，多瑞醫藥實現營業收入3.02億元，實現歸母凈利潤2248.80萬元；僅第三季度實現營業收入1.17億元，實現歸母凈利潤865.55萬元。

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多瑞醫藥主要產品涵蓋大輸液(大容量注射液)、血漿代用品、晶體液等三大行業賽道。其中，大單品醋酸鈉林格注射液不僅市占率高，而且市場發展前景廣闊，其他產品也在不斷追趕。這背后很大程度上得益于多瑞醫藥大手筆的研發投入。同時，在近幾年多瑞醫藥還與外部公司進行合作，不斷拓展自身外延，爭取更多利潤增長點。

“大單品”——行業增長最快的細分產品之一

除去前三季度，多瑞醫藥在近幾年的業績表現一直較為穩健。2019-2021年，多瑞藥業的營業收入保持同比28.83%、9.06%和8.05%的增長；歸母凈利潤在2019年和2020年分別同比增長68.78%和25.99%，2021年受外部環境等因素影響略有下滑。在疫情影響之下，能取得這樣的成績實屬不易。

提到多瑞醫藥，不得不提其在業內最知名的大單品醋酸鈉林格注射液。這是多瑞藥業通過自主研發推出的國內首仿藥品，并取得了原料藥和制劑相關的發明專利，“首訪”的身份讓該款產品銷售規模不斷增長，不僅是多瑞醫藥的業績擔當，也為其開拓和研發其他產品打下堅實基礎。

公開資料顯示，醋酸鈉林格注射液屬于新一代晶體液，用于容量治療，可有效維持血流動力學穩定及電解質平衡，快速糾正酸中毒，穩定內環境；同時能更快改善血pH值，降低血乳酸水平，降低重癥患者死亡率，改善患者預后，更適用于圍術期液體治療和急危重癥患者的液體復蘇。與傳統晶體液相比，醋酸鈉林格注射液具有穩定的理化性質和良好的代謝特性，臨床上可用于麻醉科、ICU、急診科以及大外科等多科室，應用范圍廣泛。截至目前，醋酸鈉林格注射液已進入《臨床路徑治療藥物釋義》心臟大血管外科、胸外科、小兒外科、腫瘤疾病、神經外科、普通外科等分冊并被多個專家共識/指南推薦。

2013-2021年，多瑞醫藥的醋酸鈉林格注射液的銷售收入從4809萬元增長到6.25億元，年復合增速達到37.78%，是國內晶體液行業增長最快的細分產品之一。今年上半年，醋酸鈉林格注射液實現銷售收入14219.03萬元，占當期營收的比重為76.84%。根據米內網中國城市公立醫院數據庫最新數據，2021年公司核心產品醋酸鈉林格注射液在國內該產品市場占有率接近90%。特別值得注意的是，今年上半年，多瑞醫藥的醋酸鈉林格注射液毛利率達到93.00%。

不僅如此，未來我國血漿代用品和灌注液市場規模持續提升的背景下，多瑞醫藥的該款產品有望進一步提升市場份額。

多品類布局打開業績增長空間

為了避免“一條腿”發展的尷尬，多瑞醫藥也在不斷推進其他產品的發展。今年上半年，注射用頭孢噻肟鈉及其他產品實現銷售收入4284.81萬元，占當期營業收入的比重為23.16%。其中，注射用頭孢噻肟鈉營業收入達3555.82萬元，同比增長35.50%。毛利率達54.28%，比上年同期增長3.70個百分點。從以上數據不難看出，注射用頭孢噻肟鈉正在成長為多瑞醫藥的新增長點，而且在一定程度上對沖了醋酸鈉林格注射液市場的波動。

此外，多瑞醫藥還開發急搶救用藥、兒童用藥、精神類用藥等特色領域的產品，逐步構建產品梯隊豐富產品矩陣。截至目前，多瑞醫藥共取得了16個藥品批準文號，研究孵化的在研產品超過二十個，其中碳酸氫鈉注射液(1.4%，100ml)進入已申報待受理階段；鹽酸文拉法辛緩釋膠囊(75mg、150mg)、氨甲環酸注射液均進入申報注冊階段；碳酸氫鈉林格注射液(500ml)已獲得藥品注冊證書。

而且，多瑞醫藥在未來還布局了中藥1.1類新藥益肺濟生顆粒。該款產品來源于臨床經驗方并作為院內制劑應用多年，主治慢性阻塞性肺疾病(簡稱“慢阻肺”)穩定期的肺腎氣虛證患者，目前正在準備II期臨床試驗。據世界衛生組織估計，目前慢阻肺已成為世界第四大致死性疾病，預計市場規模30億。市場潛力巨大，多瑞醫藥的布局很有前瞻性。

有大單品打底，其他管線產品也在穩定發展，后備力量充足，多瑞醫藥未來業績前景廣闊。