財富的增長不是屬于某些個體的功勞，而是整個社會的共同努力。尤其當(dāng)今社會的人才紅利，除了學(xué)讀其書、工利其器的兢兢業(yè)業(yè)，更離不開其他各行業(yè)的奠基與統(tǒng)籌配合。股民們愿意參與助力企業(yè)的成長，但并不代表某些投機行為是被認(rèn)可的。
據(jù)中新經(jīng)緯11月18日消息，無錫藥明康德新藥開發(fā)有限股份公司A股盤中觸底跌停，最低達(dá)到73.75元/股，一度跌停。
這家2000多億市值的企業(yè)，在開盤前的11月25日晚曾披露“股東減持股份計劃公告”，實際控制人及其關(guān)聯(lián)方擬在未來半年內(nèi)減持的股份數(shù)量不超過6500萬股，并解釋稱“自身資金需要”。
(資料圖)
據(jù)德林社，截至今年三季度末，藥明康德股東數(shù)量達(dá)到30.38萬人，這是上市以來的最高數(shù)字。一天蒸發(fā)170多億，意味著戶均虧損近5.7萬。
此次開盤后，股東套現(xiàn)的消息也不絕于耳。
文中提到，自去年以來，包括實控人在內(nèi)的重要股東，已經(jīng)累計套現(xiàn)70.44億元。如是再加上這次套現(xiàn)，累計套現(xiàn)達(dá)到120億。
而素有“藥茅”之稱的藥明康德，也不是第一次減持了，此前還爆出有股東違規(guī)減持被處罰2億。
一邊是備受吹捧的行業(yè)頂流，一邊是股東減持不斷。
藥明康德究竟是怎么想的？普通散戶又該如何自處？
1
減持風(fēng)波
資料顯示，藥明康德于2000年在江蘇省無錫市成立，在上海設(shè)立運營中心，主要從事醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包（CXO，細(xì)分為CRO、CDMO），為制藥企業(yè)藥物研發(fā)賦能，滿足后者藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)到生產(chǎn)等需求。
2007年登陸紐交所，2015年在美股啟動私有化退市重組，并拆分為三個公司，2017年1月赴港上市，2018年正式在A股上市。
回到A股后，趕上風(fēng)口的藥明康德股價，從發(fā)行價21.6元每股，到2021年峰值的180+每股，翻了將近10倍。
但從2021年開始，大股東就頻繁減持，甚至于連公司的實控人李革、趙寧夫婦也跌出公司前十大股東行列。
機構(gòu)這邊也不遑多讓，德林社文中提到，自去年二季度也開始紛紛出走，以高瓴資本、景順長城新興成長基金為代表的重倉藥明康德的機構(gòu)，在2021年中報披露的前十大流通股東名單中銷聲匿跡。
2022年5月14日，還曝出股東上海瀛翊違規(guī)減持，成為首個新證券法實施以來因違規(guī)減持被處罰的案例，中國證監(jiān)會因此給予上海瀛翊警告，并處以2億元的罰款。
另外，據(jù)華祥名5月發(fā)布的相關(guān)文章透露分析，早在前幾年就有人發(fā)現(xiàn)，7位從藥明康德原始股中大賺一筆的“幸運兒”，多為通過IPO之前突擊入股，才得以成為藥明康德股東。
文中提到，據(jù)招股書，2016年3月14日，藥明康德前身“蘇州藥明康德新藥開發(fā)有限公司（下稱‘藥明有限’）”董事會作出決議，同意WXATBVI（藥明康德維京）將其持有的藥明有限91%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給G&CVI（群云VI）等32名受讓方。
梳理完軌跡，也即是說，2015年藥明康德從美股退市后，2016年在港股和A股上市之前，有人突擊入股，并未參與公司成長陪跑過程。2021年，藥明康德股價被推到一個峰值后，這些突擊入股的股東就開始不斷減持，套現(xiàn)跑路。
從面上來看，似乎是被一些精通資本運作的投資者割了韭菜。
但是資本背后各種股權(quán)代持、多層嵌套機構(gòu)股東間接持股等復(fù)雜運作，又隱去了多少信息？
業(yè)績不錯又未來可期的藥明康德，為何會允許這些資本來分食蛋糕？其中是否涉及利益輸送問題？
這些疑慮也引發(fā)了散戶們的不安情緒。
值得注意的是，公開資料顯示，藥明康德的實控人國籍實為美國，招股書上公司董事赫然前列的也多為美國國籍。
而結(jié)合天眼查此次減持股東和三季度報中這些股東性質(zhì)，資料顯示減持股東們多來自于境外。
點進(jìn)股東詳情界面后，線索就逐漸斷了軌跡。是否牽扯到左手倒右手，從現(xiàn)有的信息來看，我們無從得知。
2
“醫(yī)藥界富士康”
相對于波譎云詭的資本市場，藥明康德的實業(yè)部分還是頗為亮眼的，這也是絕大多數(shù)人持續(xù)關(guān)注的部分。
2022年前三季度，藥明康德總營收283.95億元，同比增長71.87%，凈利潤73.78億元，同比增長107.12%，扣非凈利潤62.32億元，同比增長100.64%。
三季報披露，2022年前三季度，藥明康德新增客戶超過1000家，活躍客戶數(shù)量超過5900家。
杠桿游戲相關(guān)文章提到，來自美國客戶收入189.91億元，同比增長110%；歐洲客戶收入28.97億元，同比增長21%；中國客戶收入53.18億元，同比增長30%；其他地區(qū)客戶收入11.88億元，同比增長22%。
簡單看下來，美國客戶占比最大，是絕對的營收大頭。
據(jù)了解，藥明康德來自于全球前20大制藥企業(yè)收入達(dá)129.18億元，近乎總營收的一半，主要提供醫(yī)藥研發(fā)環(huán)節(jié)的外包服務(wù)，也被成為“醫(yī)藥界富士康”。
藥明康德的特殊之處在于，研發(fā)環(huán)節(jié)對于人才專業(yè)素養(yǎng)的要求更高，其公司規(guī)模對于人才數(shù)量的需求更大。
截至2022年三季度，藥明康德共有45646名員工，其中13488名獲得碩士或以上學(xué)位，1379名獲得博士或同等學(xué)位。其中，有文章估計83%的員工都參與到了研發(fā)工作。
這樣的人才優(yōu)勢則是其他國家難以復(fù)制的。
從今年起，國內(nèi)高校已經(jīng)開始輸送千萬量級的畢業(yè)生，另外，從最新的招聘信息來看，這些中高端人才普遍薪資也就萬元左右，相對于歐美國家屬于是相當(dāng)劃算了。
得益于近幾年的人才紅利，藥明康德可以憑借相對較低的成本招攬這些人才，形成了“知識勞動密集型”的壯觀奇景，同時也迎來了業(yè)績的持續(xù)高增長，也就有了“醫(yī)藥界富士康”一說。
而對于很多其他企業(yè)來說，從研發(fā)到投入量產(chǎn)，再到銷售終端，耗時耗力又耗財。將這其中的研發(fā)工作外包出去，大大降低前期研發(fā)投入的風(fēng)險，就成了以歐美為代表的醫(yī)藥巨頭們的不二之選，藥明康德也就應(yīng)運而生。
市場的需求和藥明康德匹配的大量人才，是人們看好藥明康德前景的重要原因。
從藥明康德上市起，股民們紛紛拿出真金白銀加入到這項做大蛋糕的工程中，但近些年接二連三的減持操作，也動搖到了部分股民們的信心。
股東減持套現(xiàn)，股價一再下跌，部分股民已然信心不足，萬一影響到后續(xù)需要投入的研發(fā)資金，那么藥明康德的研發(fā)優(yōu)勢還能否繼續(xù)保持住，仍有待觀察。
3
激烈的競爭環(huán)境
相對于歐美，藥明康德確實有著較大的人才紅利，短期來看，這段紅利期仍在持續(xù)。但相對于整個國內(nèi)市場，人才優(yōu)勢也是整體的。
據(jù)了解，同類型的頭部公司中，2021年凱萊英、藥明康德、藥石科技員工數(shù)分別增長30%、32%和127%，三家招聘薪資水平分別為8305元、1.16萬元和1.68萬元，也基本上是服務(wù)于海外研發(fā)型藥企。
雖然藥明康德仍具備龍頭優(yōu)勢，但遠(yuǎn)沒有達(dá)到可以高枕無憂的程度，國內(nèi)競爭仍十分激烈。
另外，行業(yè)本身也出現(xiàn)了變數(shù)。
2021年，國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心發(fā)布“關(guān)于公開征求《以臨床價值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》”。
新藥研發(fā)以療效為更高目的，這樣一來就提高了創(chuàng)新藥的標(biāo)準(zhǔn)，大大提升了研制新藥的難度。
再加上仿制藥轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥，這個賽道還會越來越擁擠，而抗癌藥價格的下調(diào)，更是壓縮了行業(yè)的利潤空間，此后如何發(fā)展，還前途未卜。
最后，整個宏觀經(jīng)濟也面臨著一些挑戰(zhàn)。
整體經(jīng)濟形式向好，大家手里都有錢，自然一片欣欣向榮。但問題是，這幾年也算是黑天鵝不斷，股市資本套利出走，就更牽動人心。
結(jié)語
整體來看，藥明康德在人才質(zhì)量、人才規(guī)模、客戶體量以及產(chǎn)能等各方面仍能給出不錯的成績，企業(yè)發(fā)展仍具有相當(dāng)優(yōu)勢，且短期內(nèi)難以被替代。
資本市場仍以獲利為主，在藥明康德股價被推高后，減持套利也不是不能理解。
但蛋糕是眾人共同做起來的，理解不代表認(rèn)同。那些被套走的巨額資金又流向了哪個口袋，也值得深思。