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12月1日大盤全天沖高回落，乳業板塊集體走強，熊貓乳品、品渥食品。一鳴食品、妙可藍多、燕塘乳業、皇氏集團、陽光乳業、三元股份漲停。

受制于部分消費場景缺失和消費信心影響，今年前三季度乳制品行業持續面臨挑戰。Choice數據顯示，今年前三季度，30家A股乳企中，有26家盈利4家虧損。雖然普遍盈利，但是各家企業之間業績差距 顯著，凈利數十億元的只有個別企業，多數企業凈利不足1億元。

不過，作為乳企銷售的關鍵節點，明年春節在1月下旬，經銷商備貨有望相應提前，進而對對乳企四季度業績產生積極影響 。

受疫情影響，民眾對營養健康、提高免疫力的關注度大幅提高，乳制品消費需求逐步上升，迎來了很多發展機遇，乳制品行業和奶粉行業仍然具有一定的消費剛性。

根據歐睿數據，我國乳品行業的市場規模從 2006年的1684億元增加至2020年的6388億元，年均復合增速為10%。預計未來幾年我國乳品市場將延續增長態勢，2025年我國乳品行業的市場規模有望達到8100億元。

華西證券在近期的研報中表示，乳業近年業績穩健性好于較多食品公司，疫情遮掩了乳業長期邏輯，目前已回調至近5年底部已屬偏低，中長期的配置價值逐步凸顯。

（投資顧問：江淑姣 執業編號：A0840619120001）

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