這是一家在我國(guó)綠色電力行業(yè)中的龍頭企業(yè)，2022年第三季度，公司的銷售毛利率，也就是電力的利潤(rùn)空間高達(dá)64%，在A股綠色電力板塊中排名第5位。
這說(shuō)明只要該企業(yè)銷售100元的電力，就能賺回64元的毛利潤(rùn)。
【資料圖】
而憑借著在綠色電力領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家公司竟然同時(shí)獲得了全國(guó)社保基金和基本養(yǎng)老金的戰(zhàn)略入股，并且養(yǎng)老金還在今年第三季度進(jìn)行了加倉(cāng)的動(dòng)作。
2021年該企業(yè)全年的凈利潤(rùn)只有2.34億元，而到了2022年，公司只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了5.54億元的業(yè)績(jī)。該企業(yè)今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)不僅提前實(shí)現(xiàn)了，還創(chuàng)出了歷史新高。
目前，這家公司的股票在短暫回調(diào)了28%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
（文章的最后翻譯官會(huì)告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼，請(qǐng)先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
接電話的董秘是位男士，說(shuō)話的聲音不大，態(tài)度也很一般。
在交談中翻譯官了解到，這家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為水力發(fā)電、風(fēng)電、太陽(yáng)能以及生物質(zhì)發(fā)電。
公司電力業(yè)務(wù)的收入占比高達(dá)99.65%，是其主營(yíng)業(yè)務(wù)。
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，公司的大股東或者實(shí)際控制人涉及央企，所以其還具備央企國(guó)資改革的背景。
而從董秘的口中翻譯官還得知，在這家公司的前十大流通股東中只有三個(gè)自然人，其余都是機(jī)構(gòu)投資者。并且前十大流通股東累計(jì)持股，占流通股的比例為51.85%。
以上是對(duì)這家公司基本情況的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，公司的業(yè)績(jī)只有3.31億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了5.54億元，同比增長(zhǎng)了68%。
而這家公司目前的業(yè)績(jī)，在A股綠色電力概念板塊175家上市企業(yè)中，排名第56位。這個(gè)名次并不低，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
上面看過(guò)了公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的賺錢能力。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。
2021年第三季度，這家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為9.29%。這說(shuō)明只要管理層使用股東的100元錢，通過(guò)綠色電力的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺回9.29元的凈利潤(rùn)。
而到了2022年第三季度，公司的凈資產(chǎn)收益率就達(dá)到了14.53%，同比增長(zhǎng)了56%。
該企業(yè)目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股綠色電力概念板塊175家上市公司中排名第8位。
我們能發(fā)現(xiàn)在今年第三季度，這家公司賺錢能力的排名遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)。這說(shuō)明在A股綠色電力概念板塊和該企業(yè)規(guī)模相當(dāng)?shù)墓局校滟嶅X的能力是最出眾的。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模不小，賺錢的能力更強(qiáng)。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因
下面進(jìn)入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是銷售回款時(shí)間的縮短。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售完綠色電力后，需要24天才能收到電費(fèi)。而現(xiàn)在只需要15天，銷售回款的時(shí)間縮短了39%。
銷售回款時(shí)間的縮短，說(shuō)明電費(fèi)回到公司賬戶里的速度變快了。這樣管理層就能把這些錢投向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而提高該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)其賺錢的能力。
同時(shí)銷售回款時(shí)間的縮短，也是這家公司今年第三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。
不足之處
上面看過(guò)了該企業(yè)那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們來(lái)找找茬，看看這家公司目前都存在哪些問(wèn)題，翻譯官來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該企業(yè)最大的問(wèn)題在于短期償債能力偏弱。
流動(dòng)比率是衡量一家公司短期償債能力最有效的指標(biāo)，它是流動(dòng)資產(chǎn)和短期負(fù)債的比值。
2021年第三季度，該企業(yè)的流動(dòng)比率為0.62。這說(shuō)明只要公司有100元的短期負(fù)債，就對(duì)應(yīng)有62元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。
如果發(fā)生任何意外即使管理層把流動(dòng)資產(chǎn)都變現(xiàn)了，也無(wú)法償還短期的債務(wù)。而到了2022年第三季度，公司的流動(dòng)比率就達(dá)到了0.91，同比增長(zhǎng)了47%。
因?yàn)樵诹鲃?dòng)資產(chǎn)中像存貨和應(yīng)收賬款都是在短時(shí)間內(nèi)很難變現(xiàn)的，所以流動(dòng)比率的行業(yè)平均值為2。
而這家企業(yè)的流動(dòng)比率在今年第三季度雖然出現(xiàn)了上漲，但是卻依然處在行業(yè)平均水平之下，所以公司的短期償債能力并不是很強(qiáng)。
而短期償債能力偏弱，不僅會(huì)削弱一家企業(yè)的現(xiàn)金流能力，嚴(yán)重的話還會(huì)有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這點(diǎn)是需要我們注意的。
安全邊際
上面看過(guò)了這家公司的優(yōu)點(diǎn)，也分析出了該企業(yè)的不足之處。下面翻譯官將使用巴菲特價(jià)值投資理論中的安全邊際，來(lái)判斷出該企業(yè)目前的風(fēng)險(xiǎn)狀況。
股神認(rèn)為只有當(dāng)一家公司的價(jià)格低于成本，或者與成本十分接近，那么該企業(yè)的安全邊際就很大，其風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)小一些。
所以巴菲特認(rèn)為安全邊際越大的企業(yè)其風(fēng)險(xiǎn)越小，安全邊際越小的公司其風(fēng)險(xiǎn)越大。下面我們來(lái)分析一下，該企業(yè)的價(jià)格與成本，以及它的安全邊際。
截至2022年11月28日，這家公司的股價(jià)為14元，總股本為4.28億股，總市值為60.63億元。
這說(shuō)明如果你富可敵國(guó)并想收購(gòu)該企業(yè)的話，就得花費(fèi)60.63億元的代價(jià)。所以總市值就是公司的市場(chǎng)價(jià)格，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的成本。
在今年第三季度，這家企業(yè)的總資產(chǎn)為176.01億元，總負(fù)債為109.52億元，凈資產(chǎn)為66.49億元。
凈資產(chǎn)就是公司的成本，因?yàn)槿绻言撈髽I(yè)的資產(chǎn)全部處置了，并還清所欠債務(wù)后，理論上說(shuō)還能換回66.49億元的現(xiàn)金。
用這家公司的市場(chǎng)價(jià)格除以成本，也就是用總市值除以凈資產(chǎn)等于0.9倍。這就是該企業(yè)價(jià)格與成本之間的距離，也說(shuō)明公司目前的價(jià)格在成本之下。
而這家企業(yè)價(jià)格與成本之間的距離，在A股綠色電力概念板塊175家上市公司中，排名第20位。這個(gè)名次很高，說(shuō)明其安全邊際相對(duì)來(lái)說(shuō)非常大。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
而這家企業(yè)就是黔源電力股份有限公司，股票代碼:002039。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦黔源電力這只股票，也沒(méi)有說(shuō)黔源電力公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。