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觀點：十月PMI重返榮枯線下方，經濟弱復蘇依舊。不過，穩增長政策不斷加碼下，經濟整體回升預期仍值得期待。此外，連續回調后A股估值已經處于歷史低位，具備中期戰略配置價值，看好A股整體回升的階段投資機會。短期，A股三連陽后遭遇沖高回落，利好提振下不漲反跌。雖然海內外環境邊際改善，但國內基本面仍有反復。國慶節之后市場整體反彈，階段遭遇拋壓，建議短期減持觀望，并耐心等待跨年行情配置的新機會。

今日，消息面提振下滬深兩市雙雙高開，滬指開盤收復3100點。不過好景不長，指數隨后雙雙回落，并在震蕩中翻綠。午后，兩市毫無起色，震蕩中保持弱勢。經歷了小幅的連續反彈之后，指數再次走低重心下移。盤面上，房地產板塊利好之下領漲，醫藥生物、基礎化工以及煤炭等板塊走強，而建筑裝飾領跌，食品飲料、計算機以及傳媒等走低。

全天市場還是有諸多利好提振的，比如海外美聯儲會議紀要暗示放緩加息，而國內國常會定調，提出要適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕下，降準的預期提升。當然，還有金融支持房地產的16條正式公布。海內外利好共振之下，指數雙雙高開，但開盤后并沒有太多的上行就震蕩走低，足見當前上攻意愿并不是很強。疊加連續反彈200點之后市場獲利盤以及歷史套牢盤的壓制，階段性還是需要留意。

所以，盡管利好提振，但是對于短期市場我們建議適當注意。尤其是國慶節之后開始配置的，在當前整體浮盈之際，不妨考慮進行階段性的減持觀望。同時，為做好下一階段的配置做準備。

下一階段，隨著海內外環境的改善，市場情緒反轉，看多信心不斷增強。一旦指數回落，按照規律，又會有新的資金進場。而實際上，當前整體的熱點輪動業績賺錢效應之下，市場向好的基礎和動力還在。所以，如果短期階段減持，也可考慮在接下來指數如果出現調整之際，進行新的配置和布局。

整體看，積極政策不斷之下，國內經濟保持相對穩定，復蘇仍有諸多期待。而海外環境邊際改善下對于國內市場影響逐步減弱。A股也有望保持震蕩向好趨勢。不過，國內基本面依舊疲軟，反復或是必然，而市場結構性行情也或將延續。此前配置基礎上，應注意3100點上方波動的加大，可適當減持，落袋為安。同時，為下一階段的跨年行情做新的配置計劃。