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巴菲特認為，一家企業的內在價值，等于在它的余下經營年限中未來現金流的折現。

段永平也說得很經典，買股票就是買公司，買公司就是買其未來現金流的折現，句號！

上述兩位都是投資大師，取得的投資成就也非常驚人。他們都認為企業的內在價值就是未來現金流的折現，而一家企業未來現金流的總量，顯然就和能否永續經營、是否長壽非常有關系。

曾經的膠卷大王柯達公司，在1996年攀上了歷史的巔峰，全年的營業額達到了160億美元，純利潤超過25億美元，當年，柯達被評為全球最有價值的第四大品牌。但是，隨著數碼技術的崛起，柯達公司于2012年1月19日申請破產保護。從誕生到巔峰，柯達用了近百年時間，而從巔峰到谷底，它只用了不到15年的時間。

可見，企業是否長壽、能否永續經營，對于衡量投資價值來說，確實太重要了！

再說一個我們A股的例子，曾經是2015年創業板龍頭的樂視網300104。樂視成立于2004年11月，2010年8月12日在中國創業板上市。前10年主做視頻網站和付費內容，2015年4月伴隨著創業板牛市到來，也伴隨著賈躍亭“讓我們一起，為夢想窒息”的煽動性口號，樂視網股價報122元/股，市值一度突破千億，成為繼BATJ后第五位市值超1000億人民幣的互聯網公司。一個月后，樂視網總市值突破1700億元。

然后，企業不可能僅僅依靠講故事就可以賺取利潤并生存下來的，隨后的幾年，樂視經歷了資金鏈斷裂、債務危機，賈躍亭遠走美國。

2020年7月20日是樂視網退市整理期的最后一個交易日，當日收盤報0.18元/股，總市值7.18億元。樂視1700億市值就此崩塌，上市10年后退市，背后留下的是28萬損失慘重的股民和供應商。賈躍亭的破產申請書顯示，其債務在70億元—705億元，共計100多位債權人。其中，前20大債主，索賠金額高達176億元。

可見，在投資中，如果選股錯誤，不但賺不到錢，還有可能會導致本金的永久性損失。

在理解的價值投資的基本原理——“買股票就是買公司，買公司就是買其未來現金流的折現”之后，我們應該不難知道，投資一定要嚴格選股，選擇那些商業模式優秀、企業文化優秀、自由現金流充沛、大比例分紅的長壽企業。