富凱摘要：截至11月18日，通策醫療股價相比去年6月的高點下跌了65%以上。

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作者|股伯通

“牙茅”通策醫療又出名了。

11月18日晚間，通策醫療公告稱，實際控制人兼董事長呂建明因涉嫌信息披露違法違規而遭到證監會立案。

這是一樁一年前的舊案。

去年10月19日至12月30日期間，通策醫療與呂建明控制的企業存在非經營性資金往來1.43億元，但公司未按規定履行相應的決策程序，且未履行信息披露義務。

今年8月，通策醫療因關聯交易未披露、財務資助及投資出資披露不準確、上市公司獨立性欠缺三項違規，被浙江證監局采取責令改正監管措施。

此番被立案調查，仍然與當時的浙江通策壹號投資合伙企業（有限合伙）（“壹號基金”）有關。

劍指呂建明

通策醫療在11月18日的公告中強調，立案事項系對呂建明個人及涉及上述事項的披露問題進行的立案，不會對公司的正常經營活動產生影響。

浙江證監局查明，上市公司于2021年10月19日向壹號基金出資1.43億元，呂建明于2021年12月30日出資1.5億元；其他方截至2022年7月1日累計出資1.5億元，尚有5000萬元出資款未到位。這一情況與通策醫療公告的“貨幣形式逐期同比例出資”并不符合。

針對壹號基金各方出資的時間差，通策醫療今年8月回應稱，“公司對規則理解出現偏差，以為根據議案決議壹號基金后續收購、投資等事項經股東大會授權后可由公司權利機構自行決定，故沒有進一步在收購事項履行決策程序并披露。出資方面，大股東以為出資時間相差不長，未考慮到上述情況會被認定為非經營性資金往來。”

今年10月11日，通策醫療披露整改報告稱，基金管理人于今年9月15日發出《違約金繳款通知書》，以2021年10月19日公司出資日計算，呂建明的滯后天數為72天，應支付的違約金金額為546.2356萬元。根據《合伙協議》要求，呂建明已向壹號基金支付上述違約款，壹號基金已將該違約金轉給上市公司作為優先出資的補償。

與此同時，呂建明控制下的通策醫療與其控制的關聯方財務管理混亂。在印章管理上，通策醫療存在與實際控制人控制的關聯方印章管理使用同一個0A?系統進行審批的情形；在人員管理上，存在通策醫療財務人員同時申請使用上市公司印章和關聯方印章的情況；在資金管理上，存在關聯方資金支付由通策醫療財務人員審批的情況。

對于上述內控問題，通策醫療表示已經完成整改，做到了業務獨立、資產獨立、財務獨立、機構獨立、人員獨立。

誰的恥辱？

正是在壹號基金啟動前夕，呂建明與投資者發生了激烈沖突。

去年10月14日，通策醫療股價早盤開盤后迅速下跌，午后直接封死跌停板。當晚發布的2021年三季度報告顯示，實現營收21.36億元，同比增長44.16%；實現凈利潤6.2億元，同比增長55.09%，遠低于市場預期。

10月15日，通策醫療繼續放量跌停。但呂建明當天在微博上表示，三季報是非常自豪的成績單。針對投資者所說的“可惜市場不認可，直接來了個跌停”，呂建明回復：“認可的來，不認可的去。我們只負責做好自己”。

在雪球平臺上，呂建明卻言辭激烈。10月17日，針對一位網友稱“通策醫療股票是股市殺豬的最好題材”，他怒懟稱，“他們買我們的股票是我們的恥辱……”

10月18日，通策醫療董秘辦回應稱，“這也是交流，不回復也是可以的。這個就是仁者見仁，大家都有話語權的，看你怎么理解。”

不過，從一年后的業績表現以及股價表現來看，當時被羞辱離場的投資者還是很幸運的。

今年10月25日，通策醫療發布的2022年三季報顯示，實現營收21.39億元，同比上升0.14%；實現歸母凈利潤5.15億元，同比下降16.92%。

更讓投資者心焦的是，截至11月18日，通策醫療股價收于143.60元/股，相比去年6月的高點421.99元/股下跌了65%以上。如果是在去年10月中旬被羞辱離場，每股可以減少100元左右的損失。

通策醫療將三季報業績下滑歸因于蒲公英醫院的籌建、公司人員處于擴張期、疫情影響等，但許多投資者將股價的大幅回落歸咎于集采政策的影響。

今年8月18日，國家醫療保障局發布了《關于開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知（征求意見稿）》，開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理。9月8日，牙科集采正式落地。

通策醫療在三季報中表示，集采導致的觀望情緒，有望在后續放量，為此公司在蒲公英分院布局及醫護人才儲備兩個方面均做了充分準備。

不過，富凱財經注意到，在市值蒸發近70%之后，投資者的分歧也開始顯現。今年第三季度，中歐基金葛蘭選擇繼續加倉，其旗下三只基金上榜通策醫療前十大股東名單；高毅資產則從上半年的366.45萬股減少至三季度末的230.58萬股。

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