前一段時(shí)間，騰訊通過中期派息的方式，把其所持有約4.6億股京東股權(quán)發(fā)放給騰訊股東，被市場解讀為分紅式減持，只不過騰訊把減持主動(dòng)權(quán)交給了股東，由股東決定是否進(jìn)行減持。

(資料圖)

時(shí)隔多月，騰訊再次給股東分發(fā)特別紅利，并將其所持有約9.58億股美團(tuán)股權(quán)分給了股東。如果按照11月15日的收盤價(jià)計(jì)算，那么這筆待分配的股權(quán)市值高達(dá)近1600億港元。

從京東到美團(tuán)，騰訊采取了分紅式減持的策略，其實(shí)這種做法還是比較聰明的。一方面避免了集中拋售對上市公司構(gòu)成巨大的沖擊壓力，另一方面則是把減持主動(dòng)權(quán)交給了股東，讓股東獲得了減持主動(dòng)權(quán)，股東通過減持來達(dá)到提升資金利用率的目的。

隨著騰訊開啟分紅式減持的計(jì)劃，投資者可能會(huì)關(guān)心下一個(gè)遭到分紅式減持的對象是誰。實(shí)際上，除了京東、美團(tuán)外，騰訊還屬于多家知名中概股的重要股東，且在多家上市公司的持股比例多達(dá)10%以上，一旦騰訊開啟減持計(jì)劃，或多或少會(huì)對相應(yīng)的上市公司股價(jià)造成一定的沖擊壓力。

對減持方來說，采取了分紅式減持的策略，對減持方的股價(jià)影響比較有限，甚至因采用分紅式的創(chuàng)新減持手段而提升了股東的認(rèn)可度。但是，對被減持方的角度出發(fā)，即使騰訊把減持主動(dòng)權(quán)交給了股東，但從市場資金的角度出發(fā)，則擔(dān)心股東獲得分配的股權(quán)后，會(huì)立刻賣出獲分配的股權(quán)，并由此給被減持方帶來較大的拋售壓力。相比起減持方集中拋售的行為，分紅式減持的方式可能會(huì)顯得溫和不少，但對被減持方來說，依然離不開拋售的壓力。

除了騰訊分紅式減持美團(tuán)股權(quán)的消息外，騰訊這一份三季度財(cái)報(bào)依然給市場看到了一些回暖的跡象。其中，最具代表性的看點(diǎn)，莫過于騰訊三季度凈利增速轉(zhuǎn)正，并正式結(jié)束了連續(xù)四季度下滑的趨勢，這是為市場傳遞出積極的信號(hào)。

不過，在這一份財(cái)報(bào)中，廣告業(yè)務(wù)依然顯得疲軟，而且三季度增值服務(wù)業(yè)務(wù)與本土市場游戲收入仍然處于同比下降的趨勢，仍未看到實(shí)質(zhì)性的拐點(diǎn)確立。但是，積極的地方，則是體現(xiàn)在金融科技及企業(yè)服務(wù)營收的進(jìn)一步提升，而且騰訊在降本增效工作中，已經(jīng)開始呈現(xiàn)出一些積極的看點(diǎn)，從一定程度上展現(xiàn)出騰訊的成本管控能力比較強(qiáng)。

從2021年初750港元附近調(diào)整至不足200港元的價(jià)格，騰訊累計(jì)最大跌幅達(dá)到了75%。近期騰訊股價(jià)開始出現(xiàn)了震蕩回升的走勢，但相比去年高點(diǎn)，仍然有超過一倍的差距空間，所以現(xiàn)在談反轉(zhuǎn)，還是為時(shí)尚早。

騰訊這一輪快速反彈行情，一方面得益于外部因素的積極影響，例如美元指數(shù)的階段性見頂、美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐有逐漸放緩的跡象等，外部環(huán)境的回暖有利于中概股的短暫回升；另一方面則是得益于技術(shù)面修復(fù)與估值修復(fù)的強(qiáng)烈需求，本質(zhì)上是前期跌幅巨大，如今正面臨著強(qiáng)烈的修復(fù)需求。

近年來，越來越多的巨頭企業(yè)開始重視社會(huì)價(jià)值，判斷一家企業(yè)的投資價(jià)值，不僅僅局限于商業(yè)價(jià)值、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，而且還需要看企業(yè)文化、社會(huì)價(jià)值等因素。

騰訊三季度凈利增速轉(zhuǎn)正，市場預(yù)期騰訊業(yè)績拐點(diǎn)逐漸得到確立，估值底也差不多得到確立了。如果在接下來的時(shí)間里，騰訊營收與凈利潤出現(xiàn)持續(xù)改善的跡象，那么這一輪調(diào)整低點(diǎn)應(yīng)該是市場底了。