萬物皆可光伏，百億規劃者眾。傳統行業巨頭紛紛跨界涌入新能源，背后有何邏輯與優勢，究竟是戰略協同為上，還是為尋找第二增長極？
千億水泥巨頭正在“囤糧”投光伏。
(資料圖片僅供參考)
11月15日晚間，近期股價暴漲的新力金融公告透露，第二大股東海螺水泥計劃在15個交易日后的6個月內，通過集中競價方式，減持不超過512.72萬股，即不超過公司總股本的1%。完成后，持股比例將降至5%以下。
除了上述對新力金融的減持計劃，不久前的11月9日，海螺水泥在在業績說明會上透露，擬發行不超過100億元的中期票據，充分發揮財務杠桿調節作用，保障資金收益率，主要投向光伏。
坐擁百億現金流的海螺水泥，多年來頻繁入股同業標的，在A股取得了亮眼的投資收益。而今年以來，這位“炒股高手”卻頻繁減持金融資產，并主動增加杠桿，劍指光伏新業務布局。
已設立近百家新能源公司，公布百億規劃的海螺水泥，后續將會如何開展光伏戰略轉型，布局背后又有著哪三重邏輯？
百億光伏規劃
海螺水泥正在籌劃百億光伏項目。
據媒體報道，海螺水泥此次中票募資將主要投向光伏組件與玻璃項目。公司將在安徽省滁州市鳳陽經濟開發區、江西省上饒市弋陽縣等地建設光伏發電設備制造項目，其中包括一條5GW高功率雙玻光伏組件生產線，并配有兩條1400t/d光伏玻璃基片生產線及深加工生產線。該項目計劃2022年開工，于2024年竣工。
中期票據作為比公司債更靈活的融資方式，具有審批簡單、發行速度快、成本較低、額度較大的特點，信貸規?？刂圃谄髽I凈資產40％的范圍內即可。公告顯示，此次海螺水泥獲批的100億中期票據注冊額度為2024年10月14日前有效，公司可選擇在有效期內分期發行。
此外，在今年3月，海螺水泥在《關于新能源業務投資計劃的公告》中宣布將投資50億元用于發展“下游”光伏電站、儲能項目，或與上述“中游”制造項目有關。至此，公司年內透露的兩項光伏規劃合計已達150億。
不過，海螺水泥的光伏布局，似乎“雨聲大，雨點小”。
2018年，獨立運營載體“海螺新能源”成立，主營業務為光伏發電、風力發電及儲能系統領域等。2021年8月，海螺水泥出資4.43億元收購海螺新能源，將其并表，今年增資達45億元，使得海螺新能源注冊資本增至50億元。
截止今年8月，以“海螺新能源”為企業名稱注冊的企業已達96家，以“海螺光伏科技”為企業名稱的企業2家，其中半數為今年上半年設立。但從披露情況看，注冊資本都非常少，其中高于1000萬元的僅有7家，最高的2100萬元為池州海螺新能源。
從進度上看，今年上半年，公司光伏儲能發電1.1億千瓦時，擁有光伏裝機容量237MW，上半年新增光伏發電裝機容量37MW。相關項目推進狀況與裝機規模略不及預期，尚未貢獻業績。
至于未來布局方向，海螺水泥也在三季度業績說明會上進一步透露，公司正持續加大新能源板塊投資。正與具有優勢資源的企業加強合作，在風光水儲項目基礎上進一步向上下游拓展。
三重邏輯
水泥巨頭大舉轉型光伏，邏輯何在？
最重要的原因是，作為千億水泥巨頭，海螺水泥有義務帶頭落實國家碳達峰、碳中和中相關政策要求。據工信部等四部門近日聯合印發的《建材行業碳達峰實施方案》，“十四五”期間，水泥熟料單位產品綜合能耗水平需降低3%以上。
“相關政策方案將有利于行業淘汰落后產能，改善行業供需關系。公司已加大相關技術投入和儲備，將引領推動行業落實雙碳政策。”海螺水泥董事、總經理李群峰透露，目前，海螺水泥使用余熱發電、光伏發電、風力發電等清潔能源的占比約為1/3。
另一方面，綠能轉型也有助于水泥生產主業降低成本。
據介紹，煤炭發電成本在水泥行業的成本占比超過50%。故在今年上半年的能源（煤炭）漲價潮中，全行業都受到了較大業績沖擊。例如冀東水泥、華新水泥及上峰水泥收入及利潤均雙雙下滑，小型水泥公司如塔牌集團還錄得虧損。
海螺水泥也在業績說明會上表示，2022年公司持續加大新能源板塊投資，將充分利用廠區自有空間，發展光伏電站、儲能項目等新能源業務，爭取早日實現下屬工廠光伏發電全覆蓋，努力打造‘零外購電’工廠。
不過據中銀證券研報預計，海螺水泥2022年全年裝機容量將達到1GW，年發電能力10億度，相比其年消耗200多億度電占比仍很小。
第三層原因是，發展新能源業務能幫助海螺水泥打造新的業務增長級。
除了成本提升的“短期影響”，水泥行業也正面臨供需結構的“長期影響”。2021年至今，行業需求端收縮明顯，今年上半年，供給端已展開“內卷”價格戰，由于銷售價格下降，相關公司盈利能力也大幅下降。
分析觀點指出，雖然海螺水泥通過直銷及經銷將產品出售，直銷比例略高，毛利率高于同行，但在行業需求衰退的大勢下，公司業績難免持續下滑，需要積極謀求轉型。
“光伏發電項目投資回收期一般在8-10年，會持續為公司帶來穩定的效益貢獻?！崩钊悍灞硎?，在收購兼并方面，公司也會搶抓機遇，積極尋找優質并購發展機會，進一步完善市場布局。
囤了多少糧？
從財報數據來看，海螺水泥近期業績壓力明顯。
2021年起，公司結束了營收凈利連續五年雙增長，轉向為雙降。由于今年前三季度的疫情管控與煤電費用上漲，公司營業收入減少360億，凈利潤減少百億。
不過主業的壓力，絲毫沒有使海螺水泥轉向“開源節流”。
參照往年同期，公司在理財上會有幾百億投入，在今年上半年卻大幅收縮，流動性理財及結構性存款合計較上年度減少156.51億元，其中100多億元的結構性存款幾乎全部取出。
10月25日公告顯示，公司共收回理財本金35億元，獲取收益約1.6億元。截至本公告日，累計委托理財余額僅有29億元人民幣。
在標的投資方面，海螺水泥也在積極兌現收益。早在3月，海螺水泥就透露要減持新力金融。彼時公告稱，公司計劃在12元/股至13.4元/股的價格區間，減持新力金融不超過512.72萬股，即不超過公司總股本的1%，后因股價未達預期沒有執行。
11月以來，由于新力金融實控人為安徽省供銷合作社聯合社，受近期供銷社熱度影響，公司股價最大漲幅近50%，海螺水泥也適時再次披露減持公告。按照16日最新股價，海螺水泥此輪減持最多能套現近4000萬元。
主動融資方面，除了百億中期票據，前三季度公司還新增了49.1億元的短期借款，33.2億元的長期借款。
不過，當前海螺水泥負債率依舊較低。前三季資產負債率及有息負債率分別僅為18.8%及6.53%。結合最新貨幣資金達到661.4億元，貨幣資金/總負債高達1.5倍，彈藥十分充足。
一邊主動儲備現金，一邊在二級市場套現融資，后續或能看見海螺水泥更多大手筆布局。