A股本輪反彈行情在時間上比較巧，10月31日上證指數收十字星，11月第一周由于各種“小作文”連續反彈，也就是說，11月是本輪反彈行情的起點，至少可以比肩上一輪的4月27日。

(資料圖片)

周末我們統計了11月以來申萬一級行業漲跌幅前十五的行業，房地產、建筑材料、食品飲料、有色金屬、商貿零售、社會服務、傳媒等行業領漲，熟悉市場的朋友能一眼看出來，這些板塊背后實質上是兩個詞“穩增長”和“疫后復蘇”，這也和上上周的小作文以及上周的政策利好契合。

周末主要有兩大利好：其一，上周五盤后美元指數、美國十年期國債收益率繼續大幅下跌，離岸人民幣匯率僅兩天爆拉2500點，從逼近7.3的高點升值到7.1以內。市場開始預期美元可能在年底見頂，人民幣匯率貶值壓力降低，甚至有望重回升值周期，有利于吸引外資重回流入。今天盤中，離岸人民幣匯率再次升值，離“7”關口已不遠。

其二，央行、銀保監會于近日發布了《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》。在這份通知中，涉及保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房地產企業風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度等6方面，共16條具體措施。

由于以上兩大利好，A股早盤高開沖高，外資開盤一個小時就買入了100億，但內資瘋狂砸盤兌現收益，導致A股沖高跳水。其實，早盤在跳水后一度企穩回升，但午盤以新能源為代表的機構重倉賽道股再次被拋售，壓制市場情緒，把A股再次拖下了水。

截止收盤，上證指數跌幅為0.13%，深證成指跌幅為0.24%，創業板指跌幅為1.25%。北向資金全天凈買入166億，兩天抄底313億，兩市成交額相比昨天有所縮量，但仍突破萬億。

分行業來看，醫藥生物、銀行、房地產、建筑材料、家用電器等領漲，電力設備、煤炭、美容護理、有色金屬、社會服務領跌，主要是新能源電池板塊跌幅靠前。

很多朋友可能不理解，為啥外資連續兩天大幅抄底，A股還是跳水。這是因為內資和外資思維模式不同，內資更喜歡博弈政策預期，外資更看重現實。在疫情政策還未調整之前，內資就開始炒作旅游、消費等板塊，在地產政策還未公布之前，部分資金就已經得知這個利好，上周五地產整體漲停。然后等利好出來了，內資就開始兌現，導致這兩天A股跳水。而外資就比較單純了，看到政策出臺經濟有望好轉就進來了。

內外資的相向而行在港股也有體現，前兩個月港股大跌內資瘋狂抄底，而近期內資開始兌現，外資卻開始加倉了。

這個市場里不同資金的投資思維不同，短線資金更多是買預期賣兌現，操作周期比較短，長線資金主要是基于資產性價比、宏觀經濟周期、政策等因素做配置，持有周期較長，一般看好了機會持續加碼。所以，在反彈初期，短線資金和長線資金出現碰撞實屬正常，但只要經濟預期持續向好，長線資金就會持續進場，短線資金拋盤會不斷減少，多方就會壓過空頭。

除了內資博弈外，今天新能源板塊會出現了“小作文”。根據報道稱，無錫電子盤碳酸鋰鋰價指數開盤60.7萬/噸，開盤即暴跌，截止收稿現價為56.8萬/噸，暴跌3.9萬/噸，市場掀起恐慌情緒，已一些人扛不住壓力出現了一部分的拋貨行為。根據富寶鋰電網調研，此次電子盤暴跌的原因，應該來自干某終端電芯大廠的減產消息導致，但我們認為只是短暫性的價格回調，更多的需關注現貨市場的供需變化。

另外，11月第一周新能車銷量也不行，11月第1周銷量34.3萬輛，環比上周-13.9%，同比上月同期-33.5%（同比、環比含義下同）。其中，新能源車銷量11.0萬輛，環比-11.3%，同比上月-22.3%。