信心大于黃金。

上周一，半夏投資李蓓女士的一篇《站在新一輪牛市的起點》，引爆了很多投資人的情緒。

然后上周五，在口罩新政的刺激下，“果然”以大漲收尾。

【資料圖】

緊接著，很多人開始“強烈”看好后市，

永遠唱多，永遠熱淚盈眶的李大霄說，永別了，3000點。

也有人說，再見，熊市。

還有很多人周五加大倉位，或者準備重倉。

短期市場是情緒組成的。

1.0

很多人喜歡看大神的“結論”，卻輕視大神的“過程”。

但是投資不是學生時代的期末考試，抄的好可以立竿見影。投資的特點是，即便未來充滿光明，但道路一定曲折。

想要在投資中獲得最終的勝利，

要么足夠有耐心，持有買入價格不貴的優質資產，等待巴菲特所說的“人生富一次就可以了”。

要么足夠聰明，在“互摸口袋”的短期博弈中可以一次次勝出。而如果是短期博弈，抄作業一定會失敗！

最近幾天，系統看了一下李蓓女士近期的一些觀點，頗有收獲，分享給大家：

（1）關于當下

在我看來，A股很可能已經走過了本輪下跌的最低點。

此刻，我們很可能站在新一輪長期牛市的起點。雖然經濟和企業利潤的見底，還需要幾個月，但市場可以先走第一步：風險偏好修復的行情。

市場估值已經非常具有吸引力。

我們之前相對來說更加看好中證500，最近滬深300都已經跌得足夠低了，市盈率都是在最便宜的10%的區間。

（2）關于房地產

可能到明年年中，中國房地產差不多見底了。

地產的下滑還沒有完全結束，但是我們認為后面應該它的速度是會放緩，空間是有限的。這一輪即便是銷售下滑的這么厲害，但是新開工下滑的更厲害，也就意味著庫存絕對水平是持續下降的，后續價格下滑的空間不大，以及企穩要求的條件會比較低，所以我們自己的看法可能在需要一兩個季度，庫存在進行一定的消化，很有可能地產的企穩。

（3）關于債券

我們認為現在債券是沒有意義的，無論股票還是商品，做空也是沒有意義的，現在顯然是上行的機會大于下行的風險。

（4）關于長期悲觀

還有一些投資人認為可能我們將來就橫在這了，失去10年或者20年。

我們覺得是不會的，我們認為制造業的新的一輪投資的周期，同時還有新興市場的一種規劃和工業化帶來的需求，所以可以使經濟持續的上升。在這個過程中間，其實中國這一波的競爭力提升了，份額提升，后續不僅僅是股票，商品也會是長期牛市，利率會大周期上行。

2022年，中國的貿易順差繼續創出新高，相對于歐洲日韓的差距繼續擴大。

這背后，是若干產業鏈競爭力的提升：

中國已經取代了歐洲，成為全世界最大的汽車出口國；

中國在高端化工產品上實現了對韓國和歐洲的大量進口替代；

中國生產了全世界四分之三的光伏產品，并出口到全世界。

（5）關于長牛前的黑暗

明年年初或年中，美國經濟可能發生衰退，它會帶動中國的出口下行，然后帶動國內的企業盈利的下行以及商品價格的下滑。

衰退兌現后，或者衰退兌現，它不一定要完全結束，我們才能夠看到A股這一波最后的底部，也就是所謂的盈利底，即二次探底，再之后會是新一輪長期牛市，由全球制造業新周期驅動，一些新興市場如印度東南亞國家會是帶動全世界總需求的重要力量。

后續應該就是大宗商品和股市都會長期走牛，利率大周期上行。

（6）關于投資節奏

首先要控制進倉，太高的話震蕩的過程比較痛苦。

我們的順序是先做多A股，再做多港股，再做多商品。

港股要比A股靠后的原因是：第一港股它沒有流動性改善的層面，A股有流動性寬松利率下行的支撐，港股沒有，因為港股是面臨著美元利率，美元利率還在上升，第二港股的結構里頭更多的是比如說銀行、地產、消費，這些都是后周期，而A股的結構里頭先周期的東西更多一些。

2.0

顯然，李蓓女士的《站在新一輪牛市的起點》不是“簡單地”喊你重倉抄底的。

尤其是那些喜歡賺快錢的，

現在沖沖沖，

預期管理出問題，甚至拿“急錢”去投資，后面很可能還要被“震蕩出局”。

但是，

如果是閑錢投資，站在中長期獲利視角，現在不斷買入，的確可以說已經站到了“新一輪牛市的起點”。

如果換算成勝率，對很多普通人來講，現在這個底部區域，也非常有可能是未來10年內“離成功最近的一次”。

后續我們怎么操作？

機會一定得把握，同時也保持一顆處變不驚的平常心。

既要堅定，也要冷靜！