文 | 陳銀

萃華珠寶今日早間公告，擬以現(xiàn)金6.12億元收購(gòu)交易對(duì)方陳思偉、思特瑞科技等持有的思特瑞鋰業(yè)的51%股權(quán)。

本次交易完成后，思特瑞鋰業(yè)將成為萃華珠寶控股子公司。萃華珠寶將正式布局新能源鋰電行業(yè)。

(資料圖片僅供參考)

不過(guò)這則跨界收購(gòu)案，經(jīng)過(guò)仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)處處透露著不尋常......

收購(gòu)方比被收購(gòu)方更缺錢

據(jù)悉，萃華珠寶是主要從事珠寶飾品設(shè)計(jì)、加工、批發(fā)和零售的“中華老字號(hào)”企業(yè)，今年上半年，其營(yíng)收為19.78億，凈利潤(rùn)為3650萬(wàn)元，前三季度凈利潤(rùn)同比下降25.6%。

且根據(jù)它今年三季報(bào)財(cái)報(bào)簡(jiǎn)析，應(yīng)收賬款/利潤(rùn)為427.93%、短期欠款高達(dá)12億，4.5億，有息負(fù)債/資產(chǎn)總計(jì)36.23%、債務(wù)壓力比較大，財(cái)報(bào)財(cái)務(wù)也有隱憂。

相較之下四川思特瑞經(jīng)營(yíng)狀況好的多，它是一家從事鋰鹽產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)。

隨著鋰材料行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展。今年上半年，四川思特瑞營(yíng)業(yè)收入為6.79億元，凈利潤(rùn)為2.8億元。截至今年6月末，公司總資產(chǎn)為9.01億元。

目前四川思特瑞還擁有四川鋰能礦業(yè)、湖北磷氟鋰業(yè)兩家控股子公司。

此次收購(gòu)雙方不僅行業(yè)風(fēng)馬牛不相及，收益差距也給人一種兩個(gè)交易方弄反了感覺。而且往前推算，萃華珠寶過(guò)去十年前的利潤(rùn)都沒有6.2億。

買賣雙方將為同一人

此外，這件事的更吊詭之處在于萃華珠寶的潛在實(shí)控人正是此次收購(gòu)的四川思特瑞的董事長(zhǎng)陳思偉。

今年6月，存在較大償債壓力的萃華珠寶12%的股份被公司股東翠藝投資轉(zhuǎn)讓給了陳思偉，總價(jià)款4.26億元。

同時(shí)約定，翠藝投資及其一致行動(dòng)人郭英杰、郭裕春、郭瓊雁放棄合計(jì)持有的公司19.38%股份的表決權(quán)。表決權(quán)放棄期限自上述轉(zhuǎn)讓的12%股份登記至陳思偉名下之日起滿36個(gè)月時(shí)終止。

據(jù)悉，陳思偉目前正在與萃華珠寶控股股東方面進(jìn)行相關(guān)股權(quán)交易，交易完成后，陳思偉將成為萃華珠寶新任實(shí)際控制人。

而且，思特瑞未被收購(gòu)前，陳思偉持其57.18%的股權(quán)，還持有四川思特瑞科技62.71%股份。

也就是說(shuō)，如果本次收購(gòu)能夠成功，陳思偉將獲得大部分收購(gòu)金額。

公司關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)需防范

如此梳理下來(lái)，實(shí)在令人忍不住猜想，此次收購(gòu)，是否存在關(guān)聯(lián)交易和利益轉(zhuǎn)移。

對(duì)于此次收購(gòu)案，二級(jí)市場(chǎng)也給出了反應(yīng)，今日先是直接一字板，但很快回落，截止收盤，跌幅為6.5%，可謂最近A股“涉鋰”公司股價(jià)反饋?zhàn)畈睢?/p>

股民們的態(tài)度也有較大轉(zhuǎn)變，從一開始的沾“鋰”必漲到“踩了大坑”。

類似的收購(gòu)案此前也發(fā)生過(guò)。2018年，盛達(dá)礦業(yè)就曾花12億現(xiàn)金收購(gòu)大股東名下金山礦業(yè)股權(quán)，被人懷疑是向大股東“輸血”，隨后遭到了深交所兩次問(wèn)詢。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅鹕降V業(yè)獲得了數(shù)億真金白銀，但代價(jià)是盛達(dá)礦業(yè)抵押核心資產(chǎn)，且承擔(dān)借款的利息，且第二年，盛達(dá)礦業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)4845萬(wàn)，同比增加465%。