股票市場和債券市場雖然是兩個(gè)不同的市場，但這兩個(gè)市場并非毫無關(guān)聯(lián)。如果大家去比較一下兩個(gè)市場的走勢就可以發(fā)行，二者經(jīng)常走出相反的走勢，也就是債市下跌時(shí)，股市常常就會上漲，這是為什么呢？

【資料圖】

為什么債市下跌時(shí)股市通常會上漲？

首先，可能就是因?yàn)楣善焙蛡鳛橥顿Y資產(chǎn)具有一定的互補(bǔ)性。股票是一種收益較高、風(fēng)險(xiǎn)也較高的資產(chǎn)。雖說持有股票也有股息收益，但股票的股息不僅很不穩(wěn)定，而且也不會很高，甚至有可能是零。所以，股票投資的收益還是得靠股票增值，也就是股票價(jià)格的上漲。

不過，股票價(jià)格不僅會上漲，同樣也會下跌。再加上影響股票價(jià)格漲跌的因素有很多，難以預(yù)測，因此在想要通過股票投資獲得高收益的同時(shí)，也會面臨著較大的虧錢風(fēng)險(xiǎn)。

相比股票來說，債券的風(fēng)險(xiǎn)就要低很多。因?yàn)閭啾裙善眮碚f多了兩個(gè)保障，一個(gè)就是有固定的利息，還有一個(gè)就是到期后需向投資者返本付息。

有了這兩個(gè)保障，只要債券到期時(shí)，債券的發(fā)行人沒有出現(xiàn)違約，不管債券的價(jià)格是漲是跌，都是有得賺的。所以，沒有出現(xiàn)違約的債券，其實(shí)就是保本保息的理財(cái)，自然比股息沒保障，收益全靠股價(jià)漲的股票安全多了。

不過，債券的收益率卻遠(yuǎn)不如收益率較高時(shí)的股票。

正因?yàn)楣善焙蛡氖找婧惋L(fēng)險(xiǎn)差距大，所以才令二者有一定的互補(bǔ)性。當(dāng)股市上漲時(shí)，由于股票投資的收益率可能會遠(yuǎn)高于債券投資的收益率，所以一些原本投資債券市場的資金，可能就會轉(zhuǎn)到股市中去。

當(dāng)資金從債市流向股市時(shí)，就意味著需要將持有的債券拋售，大量的債券被拋售時(shí)，債市自然容易下跌。而股市獲得了從債市流入的資金后，又可以進(jìn)一步上漲。

同理，當(dāng)股市下跌時(shí)，由于股票投資的風(fēng)險(xiǎn)增加，此時(shí)在股市的資金可能就需要尋求避險(xiǎn)，而債市因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)比較低，正好可以作為避風(fēng)港。此時(shí)股市的資金就會流向債市，推動債市上漲。

其次，就是債券市場的漲跌，跟市場利率的變化有關(guān)，市場利率的變化又跟經(jīng)濟(jì)周期聯(lián)系緊密，而經(jīng)濟(jì)周期的變化又會影響股市。

一般來說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于下行階段時(shí)，市場利率也是趨于下行的。

因?yàn)楫?dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于下行階段時(shí)，一方面市場對于資金的需求增長會放緩甚至下降，市場的融資利率也就會下降，從而推動市場整體利率下降；另一方面，此時(shí)的經(jīng)濟(jì)更需要較低的利率來刺激，以保經(jīng)濟(jì)不會下行得太快。

而在市場利率下降時(shí)，債券的利率同樣會下降。由于債券的價(jià)格跟利率的走勢是相反的，利率下降時(shí)，債券價(jià)格就會漲，所以當(dāng)市場利率下降時(shí)，債市是趨于上漲的。

不過，對于股市來說，在經(jīng)濟(jì)周期處于下行階段時(shí)，大概率是會下跌的。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期在下行階段時(shí)，上市公司的收入和利潤的增長會放緩甚至下降，這就容易造成股票價(jià)格的下跌。

相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于上升階段時(shí)，債市就更容易下跌，而股市則更容易上漲。