華夏能源網（公眾號hxny3060）獲悉，10月26日，華能國際（SH：600011）發布了今年三季報。

根據公告，華能國際在今年前三季度實現營業收入1829.10億元，同比增長27.04%，凈虧損則達到了39.42億元，同比下跌477%。去年同期，華能國際實現歸母凈利潤10.47億元。

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分季度來看，上半年華能國際合計虧損30.09億元。第三季度，華能國際虧損9.34億元，虧損幅度環比有所收窄。

對于虧損，華能國際方面一直將其與居高不下的煤價相關聯。華能國際稱，2022年上半年，華能國際的原煤采購綜合價為840.27元/噸，同比上漲了41.20%。境內火電廠售電單位燃料成本為376.70元/兆瓦時，同比上漲了50.49%。

發電量與電價方面，2022年第三季度，華能國際境內售電量1236億千瓦時，同比增長6.9%，環比增長39.1%；平均上網電價0.509元/千瓦時，同比增長22.4%，環比微跌0.02%。新能源發電量為76.6億千瓦時，同比增長51.4%。

雖然電量電價齊增，華能國際仍然錄得大額虧損，這或許與其火電資產的質量較差有關。

華夏能源網（公眾號hxny3060）注意到，五大發電集團中其他四家的上市公司，均已擺脫了虧損困境，在今年實現了盈利。

其中，國家能源集團旗下的國電電力（SH：600795），前三季度營業收入為1462.76億元，比上年同期增長22.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為50.15億元，比上年同期增長169.1%。

另外三家三季報尚未出爐，但從半年報的情況看，第三季度實現盈利的問題不大。上半年，中國電力（HK：02380）盈利8.50億元，華電國際（SH：600027）盈利16.45億元，大唐發電（SH：601991）盈利14.00億元。

面對華能國際這個“拖后腿”的三季報，資本市場表示很失望。

瑞信發表報告稱，華能國際第三季虧損9.34億元人民幣，較該行預期的接近收支平衡為差，主要由于燃料成本控制較預期惡化。

瑞信預計華能今年全年將錄得虧損，明年及2024年每股盈利預測亦下調46%至51%，反映較高煤炭成本假設及利用率下降。其目標股價由4.6港元下調至2.7港元，評級由“跑贏大市”降至“跑輸大市”。

不過，在如此局面之下，內地機構卻是對華能國際全年業績持樂觀預期。國海證券10月25日發布研報稱：給予華能國際“買入評級”，評級理由主要包括：上網電量增長且電價環比略增，Q3收入同比+34%；同時Q3虧損面環比縮窄。

面對互相“打架”的評級，可能會把華能的投資者們“整不會了”。不過，相比其他電力上市公司紛紛扭虧為盈，華能國際依然持續虧損是有點說不過去。想要獲得資本市場的認可，華能國際還需要做更多的努力。

截至 2022 年10月26日收盤，華能國際A股8.00元報收，跌2.08%，總市值172億元。

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