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觀點：九月PMI重返榮枯線上方，經(jīng)濟結構弱勢下總量整體回升，復蘇仍在進行中。而在穩(wěn)增長政策不斷加碼下，經(jīng)濟回升的預期值得期待。此外，整體回調后A股估值已經(jīng)處于歷史低位，具備中期戰(zhàn)略配置價值，看好A股整體回升的階段投資機會。短期，A股3100點遇阻回落，不過情緒反轉以及多方積極信號下市場反彈趨勢未變。日內(nèi)無視利好之下再度走低，反復之下仍可逢低考慮低吸，并靜待市場回踩的結束。

隔夜美股走低，不過近期整體回升的趨勢下對A股的影響并不大。滬深兩市利好之下小幅高開，不過隨后并沒有迎來再度上行，而是上下反復。盤中，指數(shù)一度小幅拉升，但隨即震蕩回落，并迎來翻綠。至此，指數(shù)3100點遇阻后連續(xù)回調，短期未有明顯止跌信號。盤面上，建筑裝飾領漲，通信、機械設備、公用事業(yè)以及煤炭等漲幅居前，而美容護理大跌，食品飲料、傳媒、電子以及有色金屬等走低。

按理說，今日市場是有個利好的，尤其是券商板塊。根據(jù)財聯(lián)社報道：昨晚中國證券金融股份有限公司下調轉融資費率40BP，這一舉動被視為其對A股的定向“降息”。從歷史經(jīng)驗看，此前共有3次下調轉融資費率事件發(fā)生，均對市場造成強烈的正面刺激，成為了A股“牛市發(fā)動機”。

所謂轉融資業(yè)務，簡單可以理解為中證金融公司先將錢借給證券公司，證券公司再轉借給有需求的股民。轉融資費率，就是中證金融將錢借給券商，券商再轉借給客戶做融資業(yè)務所收的費率。這個費用降低，降低了證券公司融資成本，對券商是實在的利好，這就是市場所說的“給券商定向降息”。而對于股民來說，通過券商融資買入股票的交易成本也會降低。

但是，就是這個較大的利好，對于券商板塊來說也僅是小幅高開，并且隨后迎來走低。而指數(shù)也是高開震蕩，盤中還弱勢反復。這充分表明，當前市場回升過程中還是比較弱勢，尤其是外部影響依舊下，內(nèi)部情緒回升的力度還有待觀望。

不過，情緒反轉之下，隨著多方積極信號的出現(xiàn)，這里的調整我們?nèi)砸暈槎唐诘募夹g回踩以及誘空的可能：一方面，指數(shù)收復3000點并且成交快速釋放之下，市場市場情緒和信心得到提振；其次，A股估值已經(jīng)處于歷史的低位，中期戰(zhàn)略配置價值不斷凸顯。而隨著企業(yè)回購的加強以及基金等機構自購潮的不斷，指數(shù)下方支撐的力度在不斷加強，也讓更多資金達成3000點一線做多的一致性可能。所以，在這種基調下，短期的整理可以視為新的低吸和加倉的好時機，尤其是對倉位比較低的投資者。

總結一下：反彈已經(jīng)開啟，波段行情不輕言下車。但反彈不會一蹴而就，3100點遇阻回落下，市場短期獲利盤出逃。但整體積極信號頻出以及多方支撐下，回踩仍是低吸上車的好時機。機會方面，復蘇預期下，消費以及醫(yī)藥等價值方向仍可繼續(xù)關注，而三季報行情來臨之際，高景氣的成長板塊仍具有波段反彈的基礎，可積極配置優(yōu)質的龍頭品種。