10月17日三大指數小幅收漲，截止收盤，上證指數漲0.42%日線5連陽，深證成指漲0.36%，創業板指漲0.03%。

盤面上，白酒板塊大幅走弱，古井貢酒逼近跌停，山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、今世緣、貴州茅臺等不同程度下跌。

周末4家酒企公布和預告三季度業績，從公布的業績情況來看，酒企業績普遍預增，多家盈利同比增速在三成左右。

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其中貴州茅臺披露第三季度報告，2022年前三季度實現營業收入871.6億元，同比增長16.77%；凈利潤444億元，同比增長19%。

古井貢酒前三季度，公司實現營業總收入127.65億元，同比增長26.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.23億元，同比增長33.2%；

瀘州老窖預告前三季度盈利80.52億元至82.57億元，比上年同期增長28.32%-31.58%。

洋河股份預計前三季度，公司預計實現營業收入264.4億元左右，同比增長20.5%左右；扣非凈利潤86.65億元左右，同比增長26.5%左右。

百瑞贏證券咨詢分析，截至目前共有8家酒企公布了三季度業績，并且均實現業績正增長，。受大環境影響，上半年消費市場整體市場需求萎靡，白酒行業業績整體保持穩健，因此可以判斷白酒市場需求依舊韌性強。

多數白酒股業績繼續保持高增長，但高估值實際上已經基本消化殆盡，目前多只個股估值已經基本回到2020年初起漲點的水平。

截至17日收盤，貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份最新估值分別約為36.47倍、27.66倍、33.05倍和16.45倍，而2020年3月底上述個股估值分別為34.1倍、23.81倍、38.82倍和17.22倍，整體上看兩個時點的估值差基本不超過10%。未來隨著經濟復蘇、需求進一步回暖，板塊或迎來估值修復。

中金公司也認為，經過近兩年的估值調整，白酒板塊龍頭估值處于合理偏低水平；同時，隨著穩增長政策效果顯現，白酒消費呈現持續環比改善趨勢。

（投資顧問：江淑姣 執業編號：A0840619120001）

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