挖貝網消息，億能電力（837046）10月13日正式登陸北交所，作為高鐵輸配電設備細分領域龍頭，公司近4年來營收和凈利潤穩步提升，復合增長率分別達到34%和51%。

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業績高速增長，得益于億能電力掌握多項核心技術，提高了公司產品在高溫、極寒、高環境污染等極端運行環境下的穩定性和可靠性，從而得到中國鐵路工程集團、中國國家鐵路集團、中國鐵道建筑集團、國家電網等大型國有控股企業青睞。

投資就投未來。從行業空間角度看，由于兩大增量市場保持高速增長以及兩大存量市場潛力大，億能電力所處行業仍然看不到“天花板”。作為龍頭企業之一，億能電力或許可以更多享受到成長紅利。

近年來業績穩步提升

高鐵輸配電設備細分領域龍頭

億能電力是一家主要從事應用于高鐵、居民商用配電、城市軌道交通等領域輸配電及控制設備的研發、生產和銷售的高新技術企業。主要產品包括變壓器、高低壓成套設備、箱式變電站系列產品、抗雷圈等電力設備。目前，公司已經是國內高鐵輸配電細分領域市場龍頭企業之一，在行業具有較強的競爭力。

據介紹，億能電力產品受到包括中國鐵路工程集團、中國國家鐵路集團、中國鐵道建設集團等高鐵、普鐵建設單位青睞。公司生產的變壓器、高低壓成套設備和箱式變電站已經在京廣鐵路、蘭渝鐵路、蘭新鐵路、成渝鐵路、成貴鐵路、川藏鐵路等幾十條高速鐵路客運和普速貨運線路成功、安全運行。

另外，在城市軌道交通建設輸配電設備市場，經過5年耕耘，億能電力產品已經在無錫、上海等多條地鐵線，以及廣東清遠磁懸浮項目上成功運行。

持續深耕高鐵、地鐵等細分領域，億能電力獲得回報頗豐，近年來業績保持穩步增長。資料顯示，近四年來，營收和凈利潤復合增長率分別達到34%和51%。其中，營收從2018年8705萬元增至2021年2.05億元，同期凈利潤從763萬元增至2633萬元。

具體產品線，公司核心產品變壓器保持穩步增長，2018年至2021年，該產品銷售收入占主營業務收入比例分別為48.49%、58.04%、70.19%和61.74%。與此同時，公司第二大產品高低壓成套設備近年來快速保持高速增長，2018年銷售收入僅為2064萬元，去年已經超過5000萬元。

掌握多項核心技術

研發強度高于上市同行均值

高鐵是資金和技術密集型產業，天然具有較高壁壘。因此，國家高鐵輸配電設備供應市場具有一定的準入門檻，進入難度高。客戶會根據產品型式試驗報告、在高鐵設備供貨業績、安全運行業績等多維度指標對輸配電設備廠商進行篩選考量。

億能電力成立之初就專注于變壓器、高低壓成套設備、箱式變電站等輸配電設備制造領域。在研發投入上更是不遺余力，與同行的上市公司相比，億能電力研發強度高于平均水平。

數據顯示，2019年至2021年，億能電力研發費用占營收比例分別為5.44%、6.48%和4.09%。同期，金盤科技、白云電器等7家上市公司平均值分別為4.40%、4.25%和4.57%。2021年同類上市公司均值高于億能電力，是因為雙杰電氣研發投入占比顯著提高所致，剔除該公司影響，億能電力當年研發強度仍然高于同行上市公司。

高強度的研發投入，億能電力研發成果頗多。目前公司已經掌握了多項應用于樹脂絕緣澆注式干式變壓器、非晶合金變壓器、牽引整流變壓器、移動箱式變電站等產品的核心技術。據了解，這些技術不僅提升公司變壓器等主要產品在降低電力損耗、降低噪音、絕緣方面的性能，同時還提高產品在高溫、極寒、高環境污染等極端運行環境下的穩定性、可靠性。

高研發投入帶來另一個額外收益是毛利率顯著高于同類上市公司。2019年至2021年，億能電力毛利率分別為31.09%、34.36%和28.14%。同期上市公司均值為28.27%、26.78%和22.22%。

兩個存量市場潛力大

兩大增量市場保持高增長

投資就是投未來，億能電力未來如何？

億能電力產品主要用于高鐵、地鐵和居民商用配電。從行業空間角度看，三大領域有兩大增量市場和兩大存量市場。數據顯示，兩大增量市場未來仍將保持高速增長，兩大存量市場潛力大，億能電力所處行業仍然看不到“天花板”。

增量市場，高鐵建設和城市軌道交通建設仍將保持快速增長，輸配電設備需求仍然旺盛。

高鐵建設方面，根據《中長期鐵路網規劃》顯示，“八縱八橫”高鐵主通道規劃總里程約4.56萬公里，目前已建設完成近七成，預計到2026年左右才能基本建成。數據顯示，全國高鐵投產新線公里數從2016年的1903公里增加至2019年的5474公里，復合增長率達到42.22%。

城市軌道交通方面，2015年至2020年，我國城市軌道交通完成建設總投資額年均復合增長率達到13.13%。根據前瞻行業研究院預測，到2026年，地鐵運營里程有望突破1.2萬公里，年均復合增長率為11.73%。

兩大增量市場的快速增長，將擴大輸配電設備市場規模。

存量市場，鐵路電氣化穩定運行和配電網改造所需要的輸配電迭代規模巨大。

鐵路電氣化方面，數據顯示，2020年全國鐵路電氣化里程數達到10.7萬公里，電氣化率達到72.8%。為維持國內超十萬公里的電氣化鐵路的穩定運行，鐵路供電系統中的輸配電及控制設備進行定期檢修和更新換代、技術改造等市場規模巨大。

配電網改造方面，配電網是國民經濟和社會發展的重要公共基礎設施，是電力系統中將電力運送至終端用戶使用的最后環節。數據顯示，截至2020年，配電網投資連續7年超過輸電網。未來，隨著配電網提檔升級和智能化改造，各省市對輸配電及控制設備產品仍有較大市場需求。

億能電力作為龍頭企業之一，有望憑借著技術、過往業績和品牌等多方面優勢，享受到更多成長紅利。