富創精密逆勢上漲。
作者 | 劉欽文
(資料圖)
編輯丨武麗娟
來源 | 野馬財經
國慶節后的第一支高價新股富創精密終于成功登陸A股，10月10日在半導體及元件板塊整體跌幅5.27%的情況下，富創精密開盤即高開70%，從發行的69.99元/股，到盤中股價維持在110元/股左右，最終收盤105.7元/股，上漲51.02%，居半導體板塊首位，總市值220.97億元。
前不久，富創精密才因高價律師費在A股市場上火了一把，其2.6億的發行費用中，律師費3750萬創歷史新高，富創精密也是A股首例由律師撰寫《招股書》的公司。
能夠付得起如此高昂律師費的富創精密，也不是一家普通企業，其是全球為數不多，能夠量產應用于7納米工藝制程半導體設備的精密零部件制造商，行業前景巨大，此次上市也使得創始人鄭廣文一家，以及中信證券等機構收獲了一場資本盛宴。
律所通過率排名第一，
曾因“臨死股份大會”出名
能夠擔任A股首例律師撰寫《招股書》的律師事務所，中倫律師事務所在資本市場的存在感可謂非常之強。Wind數據顯示，截至目前，中倫律師事務所擔任355家A股上市公司的法律顧問。
圖源：wind
據“他山以微”統計，2019年-2021年，中倫律師事務所為135家公司擔任法律顧問，其中128家通過，通過率為94.81%，位列全國各大律所第一。中倫律所在各大交易所均有所涉獵，例如港股的網易、美股的逸仙電商、A股的萬泰生物等上市工作中，中倫律師事務所均擔任法律顧問。
中倫律師事務所還在今年5月16日，因律師的筆誤，將一份“臨時股東大會”文件寫為“臨死股東大會”，沖上了微博熱搜。
富創精密《招股書》顯示，其撰寫及驗證筆錄編制律師共5人，分別是唐周俊、顧平寬、慕景麗、蘇付磊、劉允豪。中倫律師事務所官網顯示，唐周俊、顧平寬、慕景麗均是律所合伙人。其中，唐周俊還在今年11月被聘任為北交所首屆上市委委員和首屆重組委委員。
大佬們收費自然不低，《招股書》顯示，富創精密此次發行費用共2.63億元，其中律師費3750萬元。富創精密登陸的板塊是滬市科創板，據“他山以微”統計，今年上半年A股科創板首發上市企業共53家，發行費用累計達73.91億元，其中發行總費用平均為1.26億元，承銷保薦費平均1.02億元，律師費平均572萬元。
圖源：《招股書》
這份首次由律師撰寫的《招股書》也遭到問詢，富創精密的問詢函中，上交所多次要求富創精密按照《招股書》規定、準則來完善補充相關信息。
圖源：《招股書》
“律師撰寫招股書并提高收費具有時代背景。注冊制壓實中介機構責任，提升披露質量是大環境。因此這既有市場改革背景，也有監管正面引導。富創精密拉開了律師撰寫招股書的序幕。這對律師行業是機遇與危險并存。招股說明書披露的信息需要滿足‘真實、準確、完整，簡明清晰、通俗易懂，不得存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏’等要求，律師撰寫的招股書也許會給中小投資者帶來不一樣的感受。但律師事務所在負責招股書撰寫時也承擔了更大的風險，對律師執業水平提出更高的挑戰。”北京云亭律師事務所律師張昇立表示。
那么，付了高額律師費的富創精密又是什么來頭？
利潤靠補貼，毛利率不穩定
富創精密成立于2008年，集中于金屬材料零部件精密制造技術，主要向國內外半導體設備龍頭企業批量供貨。
圖源：富創精密管網
2020年起，受電子產品和新能源行業影響，全球半導體市場需求端極大增長，全行業幾乎都進入了缺貨和漲價的浪潮。這股浪潮下，富創精密作為半導體上游供應商，營收凈利增速明顯，在2019-2021年營業收入分別為2.53億元、4.81億元、8.43億元，近三年復合增長率為82.43%，同期歸母凈利潤分別為-3334萬元、9351萬元、1.21億元。
不過，同期富創精密還獲得了政府補助3069.51萬元、7212.21萬元和5617.76萬元，占2020年和2021年同期利潤總額比例分別為66.62%和41.45%。
富創精密毛利率也顯得并不穩定，2018年-2021年分別為31.48%、16.16%、30.99%和30.99%。對比行業來看處于較低水平。據“愛集微”統計顯示，半導體前道設備公司的毛利率中，行業平均值分別為34.9%、35.33%、35.65%、36.43%，行業中位數分別為34.72%、33.91%、36.75%、40.76%。
圖源：愛集微
不過，富創精密也積累了許多行業內知名客戶，包括應用材料、東京電子、日立、VAT等在內的海外客戶和北方華創、拓荊科技、華海清科、中微公司等國內主流設備廠商的客戶。其中北方華創（002371.SZ）、拓荊科技（688072.SH）和華海清科（688120.SH）為三大國產半導體設備細分領域龍頭，均為富創精密的前五大客戶之一，截至2022年10月10日，其市值分別為1324億元、311億元和292億元。
知名客戶雖多，但也存在集中度高的風險。富創精密過去四年的第一大客戶均為客戶A，銷售收入分別為1.52億元、1.75億元、319億元和4.72億元，占當期營業收入的比例分別為67.59%、69.01%、66.23%和55.97%。
鄭氏家族享資本盛宴，
中信證券、遼寧中德喝湯
富創精密此次上市，對于投資者和創始人來說無疑是一場資本盛宴。首先，富創精密擬募集資金金額為16億元，但在機構定價結束后，富創精密的發行總數為5226萬股，對應69.99元的發行價，它募集的資金總額為36.57億元，超募了20億元，漲幅128.6%。
此外，華海清科和拓荊科技除了是富創精密的客戶，還是本次發行的戰略投資者。獲配股數占本次發行數量的比例均為0.82%，獲配金額2999萬元和2985萬元。上市后，華海清科和拓荊科技持有的該部分市值便上漲為4530萬元和4508萬元。
還有富創精密此次的保薦機構中信證券也參與配售，獲配142萬股，獲配金額為9999萬元，上市后漲至1.5億元。除了配售，2020年10月受中信證券控制的中證投資、交控金石、三峽金石，以按19元/1元（即注冊資本時的1元現在花19元購買）的價格受讓注冊資本，實繳資本789萬元，目前中信證券系持股5.03%，該部分市值11億元。
圖源：罐頭圖庫
其次，創富精密的實際控制人為鄭廣文，出生于1966年，目前對富創精密直接加間接的持股比例達到 34.03%。鄭廣文畢業于吉林工業大學技術經濟專業，1990年至2007年間曾擔任遼寧省汽車貿易集團科長，后辭職成立遼寧汽車物資銷售中心。2003年，投資入股中國科學院沈陽自動化研究所旗下的沈陽先進，業務逐步擴展至高端精密制造領域。
鄭廣文2008年在沈陽創辦富創精密設備有限公司，期間他還曾是另一家上市公司芯源（688037.SH）的實際控制人。2002年12月，鄭廣文投資入股的沈陽先進和韓國STL共同出資設立了芯源微。芯源微在發行2019年，沈陽先進持有芯源微22.75%的股權，系芯源微的第一大股東。
但后續由于股權的轉讓稀釋，鄭廣文在2013年8月失去芯源微控制地位，現任芯源微董事。芯源微變為無實際控制人。目前鄭廣文通過沈陽先進間接持有芯源微約14.71%股份，并以34億元身價位列《2021年胡潤百富榜》第1967名，為年度新上榜企業家。
富創精密上市后，按照今日市值計算，僅靠富創精密，鄭廣文身價便達到75億元。此外，鄭廣文還擁有多家汽車銷售公司、在丹東客來多購物廣場有限公司持股40%。
鄭廣文也沒忘了自家人，2020年天廣投資按3.63元/1元的價格，將其所持的1000萬元的出資額以3631.04萬元轉讓給鄭廣文。天廣投資由鄭廣文持股70%，剩余股權由其家族成員持有。“本次轉讓由鄭廣文個人直接持有富創有限股權，實現了其家族成員內部權益的調整。”富創精密表示。
跟著喝湯的，還有不少機構，包括國投創業通過上海國投持股18.22%，遼寧中德持股6.38%，寧波芯富持股3.83%，宿遷渾璞持股2.33%，鹽城燕舞、中證投資、交控金石、三峽金石分別持股1.68%。
遼寧中德在2019年按10元/1元的價格，用5000萬元受讓沈陽先進的500萬元的出資額，實繳出資1000萬元，目前持股6.38%，按最新市值計算，該部分股權上漲為15億元。
2020年7月27日，宿遷渾璞、鹽城燕舞、三峽金石、中證投資等10名投資者與富創有限及相關方簽署投資協議，按19元/1元注冊資本的價格受讓注冊資本，其中宿遷渾璞共投資6935萬元，持股2.33%，上市后該部分股份市值上漲為4.4億元。
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