文/郭楚妤

編輯/羅卿

近日，創維集團提交了《關于創維電器股份有限公司撤回首次公開發行項目并在創業板上市申請文件的申請》，保薦機構中信證券也向深交所提交了申請。值得注意的是，此次撤回離最新一次更新招股書僅不到一個月時間。

【資料圖】

截至《華爾街科技眼》發稿時，創維集團相關負責人對于撤回原因還沒有進一步的說明。

創維電視被公眾所熟知，相對而言，創維白電知名度不及前者。創維電器主要從事冰箱、洗衣機、平板電腦等產品的研發、生產和銷售，目前已形成自主品牌與ODM協同發展的業務模式。

從創維電器9月2日更新的創業板上市招股書中可以獲悉，創維電器原計劃向社會公眾公開發行境內人民幣普通股（A 股）不超過 6450 萬股，募集資金將用于該公司主營業務相關的項目及主營業務發展所需的流動資金。

創維電器本次擬投入募資約8.19億元用于以下項目：年產80萬臺商用冷柜、多門冰箱及80萬臺干衣機、雙子星洗衣機生產線擴建項目，研發中心建設項目，高效營銷網絡建設項目，補充流動資金。

對于此次撤回后的打算，創維電器相關負責人稱“只是撤回，后續還會繼續推進”。

對此，第三方獨立機構透鏡公司創始人況玉清認為，撤回之后重新提交或不再推進IPO的都很常見。

一般來說，撤回上市申請有可能是經營狀況未達上市標準。境內企業在創業板上市的財務指標需要符合以下條件之一：

最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元；預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元；預計市值不低于50億元，且最近一年營業收入不低于3億元。

從2019年到2021年，創維電器各年度營業收入分別為36.85億元、37.39億元、40.02億元，凈利潤分別為1.75億元、1.52億元和 1.24億元。報告期各期，該公司綜合毛利率分別為14.96%、13.19%及11.74%。

由此來看，前兩項指標是符合要求的，對于市值50億元的目標如何測算，況玉清介紹，一般公司，在上市之前都有幾輪融資，融資估值會是一個參考指標。如果沒有融資估值，則由保薦人根據其他相關因素做出判斷。

在家電行業，對于綜合性、集團性上市公司而言，營收規模超過千億會更加有規模經濟的能力；而像老板電器這樣的專業性選手，營收則須達到100億，會有更強的市場競爭力。所以，創維電器目前的營收規模仍然有很大的增長空間。

對于下一步上市的可能采取的方案，業內也有諸多猜測，最普遍的說法是撤回再上，等到營收突破一定的規模，會增加IPO成功的可能性。還有一種設想，是把創維集團創始人黃宏生的汽車業務（主體是開沃新能源汽車）打包裝入創維電器，一方面增加了營收的規模，另一方面與汽車業務相關聯，公司可以向資本市場講出資本市場喜聞樂見的故事。對此，況玉清認為，這樣操作的可能性并不大，涉及盈利前景不明朗，且存在燒錢屬性的產業，A股發審委對于該行業內企業的上市都會慎之又慎。這其實也是眾多造車新勢力舍近求遠、選擇境外上市的原因。

創維電器目前股權結構較為分散，從招股書公布的股權結構來看，香港創維持有創維電器45.78%的股份，創維集團（深圳）持有28.91%的股份，炬德實業、炬德合作及吳啟楠等7名自然人分別持有18.47%、3%和3.84%的股份。

圖：創維電器股權結構示意圖

對此，況玉清還提醒道，創維電器獨立上市還有一個潛在的障礙：從股權結構來看，創維集團關聯方太多。一般而言，產業公司在關聯方較多的集團布局下，發展方向可能受限。他建議道，在可操作的前提下，實際上，若是能將創維電器資產能注入上市公司創維數字（000810.SZ)，會增加創維數字的規模競爭力和協同能力。