【資料圖】

能夠連續(xù)增加派息的股票可以保護(hù)投資者免受利率上升和通脹的影響，因?yàn)橥顿Y者的收入會(huì)不斷增長(zhǎng)。最近，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率從2021年初的1.63%飆升3.7%，遠(yuǎn)高于標(biāo)普500指數(shù)1.76%的股息率，因此相比派息股，目前債券對(duì)投資者的吸引力越來(lái)越大。?但現(xiàn)在還不是放棄股息這一收入來(lái)源的時(shí)候，健康的派息可以提高投資組合收入的多樣化程度，在CPI同比漲幅高達(dá)8.3%之際，有能力增加派息的股票比固定利息債券更能給投資者的收入流帶來(lái)保障。?規(guī)模為190億美元的T. Rowe Price Dividend Growth (PRDGX)的基金經(jīng)理托馬斯·胡貝爾(Thomas Huber)說(shuō)：“能夠連續(xù)增加派息的股票可以保護(hù)投資者免受利率上升和通貨膨脹的影響，因?yàn)橥顿Y者的收入可以不斷增長(zhǎng)。”雖然美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃繼續(xù)加息、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的過(guò)程中放緩，但營(yíng)收具有彈性的公司仍在增加派息。標(biāo)普道瓊斯指數(shù)(S&P Dow Jones Indices)高級(jí)指數(shù)分析師霍華德·西爾弗布拉特(Howard Silverblatt)估計(jì)，即使標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的盈利增幅下降，該指數(shù)今年的整體派息仍有望增長(zhǎng)10%。這將標(biāo)志著標(biāo)普500指數(shù)股息自2015年以來(lái)首次出現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。?相比之下，通脹保值國(guó)債(TIPS)實(shí)際上沒(méi)有給投資者帶來(lái)任何保護(hù)，交易所交易基金iShares TIPS Bond (TIP)今年下跌了11%（包含利息）。當(dāng)然，增加股息的股票也可能下跌。舉個(gè)例子，作為“股息貴族”，塔吉特(TGT)已連續(xù)51年增加派息，今年6月曾把股息上調(diào)了20%，年化股息達(dá)到每股3.60美元，以最近153美元左右的股價(jià)計(jì)算，股息率達(dá)到2.8%。

以下公司的股息正以健康的速度增長(zhǎng)，而且股息都比較有保障。

注釋：數(shù)據(jù)截至9月20日來(lái)源：FactSet；彭博但投資者一直在拋售塔吉特的股票，今年以來(lái)股價(jià)累計(jì)下跌了34%。Columbia Dividend Income (LBSAX)基金經(jīng)理邁克爾·巴克萊(Michael Barclay)稱，塔吉特在高通脹和消費(fèi)者支出習(xí)慣不斷改變之際，因庫(kù)存問(wèn)題陷入困境。該基金已減持了塔吉特的股票。?雪佛龍(CVX)是Columbia Dividend Income持倉(cāng)量較大的一直股票，該股股息率為3.6%，今年算上股息上漲了約37%，一直是股市上的贏家之一。一旦俄烏沖突化解，如果全球石油需求大幅下降的話，石油股的表現(xiàn)就不會(huì)太好，全球經(jīng)濟(jì)放緩也會(huì)令油價(jià)前景更加暗淡。但巴克萊認(rèn)為，雪佛龍是一家收入很有彈性的公司，他說(shuō)：“雪佛龍資本支出方面很自律，多元化經(jīng)營(yíng)也帶來(lái)一些穩(wěn)定性。”?今年1月，雪佛龍把季度股息提高了6%，達(dá)到每股1.42美元。預(yù)計(jì)到2023年，年度股息將達(dá)到每股5.97美元，增幅為5%，派息率將達(dá)到35%。菲利普莫里斯國(guó)際(PM)的股息率更高，目前為5.2%，今年總回報(bào)率為3.7%。該公司最近把季度股息提高了約2%，即2美分，至每股1.27美元。菲利普莫里斯的產(chǎn)品銷往海外市場(chǎng)，這些市場(chǎng)的煙草消費(fèi)量下降和監(jiān)管問(wèn)題不像美國(guó)那么嚴(yán)重。目前在海外銷售的IQOS煙草加熱設(shè)備去年貢獻(xiàn)了29%的收入，該公司的目標(biāo)是到2025年把這一數(shù)字翻一番。持有菲利普莫里斯股票的胡貝爾說(shuō)：“耐心等待這只股息率為5%的股票的增長(zhǎng)將帶來(lái)可觀的回報(bào)。”?投資者也不應(yīng)忽視股息率較低、但股息不斷增加、核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健的股票。舉例來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司Marsh & McLennan (MMC)的股息率僅為1.5%，但股息正在快速增長(zhǎng)。該公司7月份把股息上調(diào)了約10%，至每股59美分，折合成年率為2.36美元。Marsh & McLennan的資本支出需求不大，而資本支出對(duì)許多工業(yè)公司和其他行業(yè)的公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的現(xiàn)金消耗。巴克萊認(rèn)為，Marsh & McLennan穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)給股息帶來(lái)了保障，預(yù)計(jì)該公司將增加派息。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，2023年股息將達(dá)到每股2.45美元，派息率將升至33%。Marsh & McLennan股價(jià)今年下跌了9.6%（包含股息），相比之下，標(biāo)普500指數(shù)中的金融股跌幅為17.7%。該公司CEO丹尼爾·格拉澤(Daniel Glaser)今年7月對(duì)投資者表示，公司在經(jīng)濟(jì)衰退中表現(xiàn)出了韌性，在1952年以來(lái)的所有經(jīng)濟(jì)萎縮期間每股收益都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。支撐盈利增長(zhǎng)的因素包括通脹（有利于保險(xiǎn)定價(jià)）和利率上升（有利于其信托業(yè)務(wù)收入和盈利能力）。?遭受重創(chuàng)的科技板塊也有一些很有吸引力的派息股。微軟(MSFT)是巴克萊看好的科技股之一，他管理的基金從2004年開(kāi)始持有這家軟件巨頭的股票，當(dāng)時(shí)微軟首次開(kāi)始派發(fā)股息。雖然微軟的股息率僅為1.1%，但股息一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)，上周該公司把繼續(xù)股息上調(diào)了10%，至每股68美分。大多數(shù)投資者持有微軟股票不是為了股息，而是希望該公司在視頻游戲和企業(yè)軟件等領(lǐng)域帶來(lái)資本收益。微軟股價(jià)今年下跌了約27%，與科技股的整體跌幅基本持平，但巴克萊還是看好微軟的長(zhǎng)期前景，他說(shuō)：“雖然今年股價(jià)跌了不少，但微軟的利潤(rùn)和現(xiàn)金流在持續(xù)增長(zhǎng)。”另外兩只派息股更具防御性：醫(yī)療設(shè)備公司Becton Dickinson (BDX)和健康保險(xiǎn)公司Elevance Health (ELV)。胡貝爾看好這兩家公司的“防御性增長(zhǎng)”商業(yè)模式。Becton Dickinson的股息率為1.4%，包括股息在內(nèi)今年股價(jià)小幅上漲。去年年底該公司把季度股息提高了5%，至每股87美分，今年晚些時(shí)候該公司可能會(huì)再次上調(diào)股息。?Elevance Health的股息率為1.1%，但今年該公司把季度股息提高了13%，達(dá)到每股1.28美元。目前該公司股價(jià)約為475美元，胡貝爾指出，按2023年預(yù)期盈利計(jì)算的市盈率為15倍，“估值還有上升空間”。Elevance Health也有可能增加股息，在市場(chǎng)低迷之際，能增加股息的公司不容小覷。?文 |《巴倫周刊》撰稿人勞倫斯·C·施特勞斯(Lawrence C. Strauss)編輯 | 郭力群版權(quán)聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見(jiàn)2022年9月23日?qǐng)?bào)道“5 Dividend Stocks to BeatInflation and Rising Interest Rates”。（本文內(nèi)容僅供參考，投資建議不代表《巴倫周刊》傾向；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）