市場預期

沒有超預期，近期的市場幾乎就是按著劇本走，開盤就是結局。

在美股上周五延續大跌、人民幣貶值趨勢加速，以及周末消息面偏空影響下，市場今天繼續走出了弱勢調整的局面，這個也基本是按著預期走，因為關于大環境，我們前面文章解讀的很清楚了。

(資料圖片僅供參考)

從短期來看，這個局面也很難改變，因素有幾個：

第一，上周全球央行周加息落地，目前還在消化中，對全球匯率的沖擊還在持續，短期還需要消化。

第二，全球流動性收緊下，國內經濟層面依然沒有出現超預期的東西，資金沒有做多的基礎。

第三，地緣局勢以及節后會議的不確定性還有。

第四，長假前交易冷淡是歷史規律，從目前持續縮量就能看出來，而縮量下對應的就是震蕩雞肋走勢。

這樣看，節前其實沒有大的變數，市場預期不高。

但是從目前市場來看，不論是持續縮量還是主線熱點的熱度，本身已經具備修復的需要，關鍵一個因素就是美元指數持續走強，導致人民幣出現加速貶值。

只要是匯率能穩得住出現震蕩或者升值回調，市場修復來的就會非常快。這個預計很快就會來，一方面是從漲幅和漲速上看有調整的必要；另一方面接近前高也有震蕩的需要；第三時間節點的需要，因為美聯儲下一次加息要在11月份了，這期間有必要進行升值回調來緩解下次的貶值壓力，從近期措施上就釋放信號了。而市場最明顯的信號，就是今天北向資金出現了大幅的凈買入，這個非常不錯。

所以，下一輪加息11月份，10月份在匯率穩定甚至升值回調下，是非常值得一波修復的，這個時間節點把握好。

方向預期

具體方向上，其實近期市場也已經給出了信號。

第一是新能源，近期市場稍微有回暖跡象，新能源依然是反彈的急先鋒，后面一旦市場企穩，也依然會是主線。下半年不論是政策還是銷量，都在持續加碼，賽道確定性被不斷強化。

比如新能源汽車方面，目前銷量數據依然是不錯的，上游價格還在上漲，說明下游需求非常強。

比如光伏方面，近期催化事件較多。尤其是光伏N性技術路線在加速推進。

9月19日東方日升公告稱將募資不超過50億元，投建5GW N型異質結電池片與10GW高效太陽能組件項目。緊隨其后的9月22日，億晶光電公告表示大手筆投建10GW TOPCon電池片項目。隨后，通威、天合光能等均紛紛公告大項目投建。

目前看，光伏N型技術路線，TOPCon技術走得最快，今年也是TOPCon電池的大規模擴張產產能期，今年TOPCon電池的產能有望達到50GW，到2023年產能有望超過80GW，已經超過我國去年光伏總的裝機量。

一般四季度是光伏裝機旺季，目前從上游硅料到下游硅片。電池片等環節，企業開工率均出現大幅攀升，為需求增長做支撐。

新能源關注新技術路線和成本轉移路線。第二，消費復蘇方面，今天也出現一些信號，不少品種繼續反彈新高，比如二線白酒、食品、可選消費等，近期表現得非常逆市，我們上次直播重點強調過。

消費方面盡管說復蘇緩慢，但數據表現看沒有現象的那么差，2022年前8個月，社會消費品零售總額為282560億元，同比增長0.5%。尤其是8月份消費零售總額同比增長5.4％，增速比7月大幅提升2.7%，回暖速度加快。

從市場角度看，上半年口罩下，消費龍頭企業的業績其實是沒受到多大影響的，比如白酒、部分食品等，業績依然保持正常的增速。而今年以來股價卻被持續地殺估值，目前也存在修復的需要。

近期消費品種不但沒有下跌，反而出現了逆市上漲的情況，需要格外留意。

熬過當前的雞肋，后面就是雞肉。當然要在有邏輯的地方！

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來源：飛鯨投研