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山西證券認為，A股7月以來的震蕩調整主要受流動性和企業(yè)盈利邊際下行的影響，目前仍處于中期調整階段，大概率難以快速啟動新一輪趨勢性行情。

研報稱，主要有以下幾方面原因：地產政策雖然再度出現(xiàn)放松預期，但全球衰退預期加劇，國內經濟下行壓力仍將難以改善；同時，本月歐元、美元相繼大幅加息75個基點意味著，為對抗通脹，全球流動性仍將進一步收緊，LPR下調利率后國內流動性的釋放對沖美元及歐元流動性的持續(xù)收緊將更加困難。

但綜合來看，A股整體估值已經進入顯著低估區(qū)間，近期的下跌帶有一定的非理性。研報認為，隨著這次中期調整時間的延續(xù)以及幅度的加大，本輪調整大概率已經接近尾聲，當前可以樂觀起來，以1年期維度看，流動性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉，市場開始具備收獲趨勢性行情的基礎，建議逐步布局彈性大、盈利能力強和具有較優(yōu)成長性及估值修復空間的行業(yè)。

【我是鄭重，江湖人稱光頭幫主，一位做了20年財經記者、專注于中長線的投資者。所有提示僅供參考，不構成投資建議。炒股有風險，入市需謹慎。】