近日，湖北萬潤新能源科技股份有限公司（股票簡稱：萬潤新能）發布首次公開發行股票并在科創板上市發行公告，萬潤新能即將登陸上海證券交易所科創板，成為湖北省十堰市首支科創板上市公司。

根據公司公告透露，萬潤新能本次發行的初步詢價期間為2022年9月14日（T-3日）9:30-15:00。截至2022年9月14日（T-3日）15:00，保薦機構（主承銷商）通過上交所網下申購平臺共收到407家網下投資者管理的10,329個配售對象的初步詢價報價信息，報價區間為90.95元/股-480.00元/股，擬申購數量總和為2,633,400萬股。從上述數據來看，萬潤新能受到了專業投資機構的認同和追捧。在其中，國內著名投資機構華夏基金給出了最高的有效報價，其擬申購價格為389.04元/股，旗下管理的146個配售對象擬合計申購7.91億股。

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業內人士認為，本次萬潤新能之所以能夠引發諸多機構與投資者熱捧，原因與其所處的高景氣賽道——動力電池產業鏈有關。

來源：攝圖網

新能源市場高位回落，短期調整不影響長期成長趨勢

今年以來，新能源板塊行情跌宕起伏。年初新能源板塊隨大盤一起向下震蕩，中證新能源指數前4個月一度跌去30%；4月30-7月8日新能源板塊則走出一波反彈行情，上述指數反彈超40%，最近2個月該板塊再次回調。

自8月24日以來，動力電池龍頭寧德時代（300750.SZ）股價累計下跌幅度已超25%，創下近三個月新低，市值更一度蒸發逾3400億元。9月16日盤中，寧德時代市值一度跌破萬億。

對于新能源板塊近期的調整和震蕩，主要有三方面原因：首先，成長賽道前期已積累顯著的超額收益，市場擁擠度升至歷史高位，投資者情緒較為敏感。美聯儲加息預期升溫、美債利率上行，進一步打壓了成長股估值；其次，近期人民幣匯率快速調整，上市公司半年報出現部分業績不達預期情況，讓成長板塊遭遇估值與業績調整壓力，眾多因素抑制市場風險偏好；第三，8月以來，國內穩增長政策持續加碼，市場提前博弈經濟企穩預期。因此，部分資金分流至金融地產和消費，對成長板塊形成擠出效應。

“絕對價格高”不等同與“發行定價估值高”，新股定價應看重成長邏輯

ST股股價個位數，很多投資者仍然對它愛理不理，然而天價茅臺達到上千，股民高呼高攀不起。由此可見高股價并非洪水猛獸，投資者不必“望而生畏”，更核心的還是應當注重企業的內在成長價值。

以萬潤新能為例。此次發行上市，按照發行價299.88元計算，萬潤新能發行市盈率為75.25倍，預估總市值約為255億元。

高市盈率背后確是公司的高增長態勢。資料顯示，受“碳中和”等政策推動以及下游新能源汽車需求持續增長，國內動力電池裝機量持續上升，2022 年萬潤新能的銷售業績持續向好，2022年1-6月，萬潤新能已實現營收33.95億元，同比增長386.58%；歸母凈利潤4.94億元，同比增長251.90%。萬潤新能招股書顯示，預計今年1-9月公司營業收入約為66.8億元至78億元，同比增長483.22%至581.01%;預計歸屬于母公司所有者的凈利潤約為7.4億元至8億元，同比增長304.44%至337.23%。

如以此推算，如按萬潤新能2022年凈利潤規模達到12億元左右計算，則萬潤新能動態市盈率約為23倍左右，估值水平基本接近行業平均市盈率水平。

現在看新能源整體行業，受新能源汽車的滲透率不斷提升，以及國家碳中和政策的長期影響，新能源車替代燃油車是大趨勢，公司作為正極材料龍頭企業，未來業績仍然具備增長的空間。