光伏板塊上半年業績實現高增長，風光行業景氣度持續向好。2022Q2光伏板塊單季度營收與凈利潤分別為2226億元、266億元，同比增速分別為125%、309%，環比增速分別為35%、35%，再度實現高增長。機構指出，隨著后續四川地區復產對產量的正向修復，疊加新產能陸續完成爬坡的增量，預計9月光伏產業鏈整體有效供應量將環比提升。

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核心邏輯

1、光伏行業景氣度維持高位，2022H1光伏板塊營收與凈利潤雙雙高增長。2022H1光伏板塊營收與凈利潤分別為3876億元、462億元，同比增速分別為121%、263%；2022Q2光伏板塊單季度營收與凈利潤分別為2226億元、266億元，同比增速分別為125%、309%，環比增速分別為35%、35%，再度實現高增長。

2、H1裝機旺盛，旺季來臨高景氣有望持續。2022年1-7月全國光伏、風電新增裝機分別為37.73GW、14.93GW，分別同比增加19.79GW、2.36GW，同比分別增長110%和19%。其中7月光伏、風電新增裝機分別為6.85GW、1.99GW，同比分別增長39%、15%。隨著下半年大基地項目開工以及年底搶裝來臨，光伏、風電新增裝機Q3、Q4有望環比穩中有升，全年國內光伏新增裝機有望達到80GW+，全年出貨預期230GW+。

3、光伏板塊上半年業績實現高增長，風光行業景氣度持續向好。光伏方面，1-7月全國累計新增光伏裝機容量37.73GW，同比增長110%；其中7月單月新增光伏裝機容量6.85GW，同比增長39%。海外中長期需求持續旺盛，國內分布式裝機需求延續火爆，光伏產業鏈景氣度有望持續向上。隨著后續四川地區復產對產量的正向修復，疊加新產能陸續完成爬坡的增量，預計9月光伏產業鏈整體有效供應量將環比提升。后續在全球光伏裝機需求持續旺盛的背景下，產業鏈有望實現量利齊升，繼續看好光伏產業鏈一體化，以及逆變器環節的龍頭企業。

4、電池環節持續盈利修復，一體化企業具備較強供應鏈優勢，在產業鏈價格博弈中優勢突出。愛旭股份2021Q4-2022Q2毛利率分別為5.8%、7.4%、11.1%，且2021Q4-2022Q2的凈利率分別為-1.6%、2.9%、4.5%，盈利修復趨勢顯著；2022年上半年隆基綠能、晶澳科技、天合光能、晶科能源以及東方日升5家組件公司共實現營業收入1606億元，同比增長68%；歸母凈利潤109億元，同比增長58%。2022H1上游硅料價格大幅上漲，一體化組件廠商龍頭具備較好的成本管控及壓力傳導能力，凈利率波動較小。

利好個股

山西證券重點推薦以下標的：愛旭股份、大全能源、福斯特、鑫鉑股份、海優新材、金博股份、隆基綠能，積極關注：美暢股份、石英股份、東方日升、通威股份、晶盛機電、帝爾激光、邁為股份、錦浪科技。

興業證券投資建議，（1）高需求支撐產品價格高水位，推薦新型電池放量的電池廠商及一體化龍頭隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技，建議關注鈞達股份、愛旭股份；（2）推薦有儲能加持且海外需求確定性較強的逆變器龍頭禾邁股份，建議關注陽光電源、錦浪科技、固德威、德業股份、昱能科技；（3）推薦持續分享行業增長紅利的膠膜龍頭福斯特（化工組聯合覆蓋）、光伏玻璃龍頭福萊特（建材組聯合覆蓋）；（4）高需求支撐產品價格持續高位的硅料環節推薦通威股份，建議關注大全能源。

本文內容精選自以下研報：

興業證券《光伏景氣度維持高位，電池環節盈利修復顯著》

山西證券《光伏風電行業分析：2022H1&Q2業績總結及展望》

川財證券《光伏板塊上半年業績高增，行業景氣度持續向好》

來源：證券時報網