文/楊萬里

即使沾上熱門的新能源概念，也不一定成為牛股。

【資料圖】

9月16日，滬深兩市集體下挫，特銳德收跌2.72%，股價(jià)為15元，總市值為156.1億元。

K線顯示，特銳德自2021年1月25日漲至41.48元?dú)v史高點(diǎn)后，股價(jià)隨即進(jìn)入下行通道，最低回調(diào)至12.47元。當(dāng)前股價(jià)與高點(diǎn)相比，特銳德21個月時(shí)間合計(jì)跌幅達(dá)63.83%。

投資者紛紛吐槽道，“唉，2021、2022正好是新能源火爆時(shí)期，特銳德幾乎錯過了風(fēng)口”、“真不給力，失望”。

特銳德的證券代碼是300001，被外界稱為“創(chuàng)業(yè)板第一股”，具有代表性。

該公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)為新能源汽車充電業(yè)務(wù)及其他、其他電力器材及安裝、戶內(nèi)開關(guān)柜、箱式變電站、箱式開關(guān)站。

資料顯示，特銳德的新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊主要包括新能源汽車智能充電網(wǎng)的建設(shè)運(yùn)營、充電設(shè)備銷售、新能源微網(wǎng)銷售等業(yè)務(wù)。

特銳德身披新能源概念，為何不被市場追捧了？可能是投資邏輯不夠硬。

業(yè)績方面，2018年至2022年上半年，營業(yè)收入分別為58.74億、67.41億、74.64億、94.41億、44.99億，分別同比增長15.03%、14.75%、10.73%、26.48%、32.92%。近五年，營收規(guī)模整體保持增長，營收增速均為正。

2018年至2022年上半年，歸屬凈利潤分別為1.512億、2.405億、2.043億、1.872億、4203萬，分別同比增長-21.08%、59.08%、-15.03%、-8.40%、33.26%。

近五年，有三個年份出現(xiàn)歸屬凈利潤增速為負(fù)數(shù)的情形。

據(jù)多方面分析，特銳德出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象，一是與應(yīng)收賬款有關(guān)。截至上半年，該公司應(yīng)收賬款為60.50億，占營收比例為134.47%。同期，賬面應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額約8.038億元。

在半年報(bào)中，特銳德提到，“由于公司所處行業(yè)的特點(diǎn)，公司業(yè)務(wù)合同的執(zhí)行周期及結(jié)算周期一般較長，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款金額較大，資金周轉(zhuǎn)速度與運(yùn)營效率降低”。

二是與其經(jīng)營的業(yè)務(wù)有關(guān)，主要指特銳德旗下的充電業(yè)務(wù)連續(xù)多年虧損。

2014年，特銳德成立了“特來電”，主要從事新能源汽車充電網(wǎng)的建設(shè)及運(yùn)營。截至2022上半年，公司運(yùn)營公共充電樁28.69萬臺，其中直流充電樁數(shù)量17.57萬臺，市場份額約為26%，排名全國第一。

市場份額雖然比較高，盈利持續(xù)虧損卻是個隱憂。2019年至2021年，特來電扣非凈利潤分別為-1.65億元、-2.69億元和-1.35億元，合計(jì)虧損5.69億元。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，網(wǎng)約車和出租車等運(yùn)營車輛是公共充電量的主要使用者，但每個城市都有運(yùn)營車的上限，這是充電樁企業(yè)難以盈利的原因之一。

值得關(guān)注的是，特銳德多次收到過關(guān)注函。

去年12月末，因?qū)Χ鄠€經(jīng)營事項(xiàng)的會計(jì)處理存在差錯，特銳德一次修改跨度六年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)（2016年至2021年前三季度）。

深交所要求，特銳德說明是否存在通過會計(jì)差錯更正和追溯調(diào)整、以及相關(guān)會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的變更調(diào)節(jié)特來電利潤的情形。

去年11月份，因特銳德業(yè)績不達(dá)標(biāo)就改考核指標(biāo)，深交所要求公司說明是否存在刻意降低業(yè)績考核指標(biāo)向持股5%以上股東、董事、高管等人員輸送利益的情形。

隨著特銳德股價(jià)腰斬，大家怎么看？