成立僅5年的中深建業(yè)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中深建業(yè)”），于近期向港股市場(chǎng)發(fā)起了沖刺。
智通財(cái)經(jīng)APP注意到，日前，中深建業(yè)向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。招股書(shū)顯示，中深建業(yè)系中國(guó)私營(yíng)承包建筑企業(yè)，獲授五項(xiàng)一級(jí)施工承包資質(zhì)和六項(xiàng)二級(jí)及三級(jí)施工承包資質(zhì)，業(yè)務(wù)遍及廣東、河南、四川、福建、湖北、浙江及新疆等地區(qū)。
招股書(shū)顯示，2019-2022年上半年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”）中深建業(yè)實(shí)現(xiàn)收入10.81億元（人民幣，單位下同）、13.31億元、13.46億元、3.72億元，凈利潤(rùn)3.004.8萬(wàn)元、1355.9萬(wàn)元、2807.6萬(wàn)元、-438.1萬(wàn)元。可見(jiàn)，報(bào)告期內(nèi)公司的收入整體在擴(kuò)張，利潤(rùn)表現(xiàn)則有所波動(dòng)。
(資料圖)
成長(zhǎng)性欠佳，H1凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)
就業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，中深建業(yè)主要擔(dān)任建設(shè)項(xiàng)目的總承包商或分包商，為客戶提供專業(yè)而全面的施工服務(wù)，具體內(nèi)容包括負(fù)責(zé)建設(shè)項(xiàng)目的整體協(xié)調(diào)及管理，包括指定工作計(jì)劃、招聘人手、租用設(shè)備及機(jī)械、采購(gòu)建筑原材料、監(jiān)控質(zhì)量及施工進(jìn)度。
報(bào)告期內(nèi)，中深建業(yè)的收入來(lái)源于建筑工程項(xiàng)目、市政公用工程項(xiàng)目、地基基礎(chǔ)工程項(xiàng)目、專業(yè)承包項(xiàng)目。其中，建筑工程和市政公用工程項(xiàng)目可算作是中深建業(yè)的業(yè)務(wù)基本盤(pán)，2019-2021年建筑工程實(shí)現(xiàn)收入2.92億元、6.26億元、7.79億元，占比分別為27%、47%、57.9%；市政公用工程項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入6.14億元、6.46億元、4.89億元，占比56.9%、48.5%、36.3%。
報(bào)告期內(nèi)，中深建業(yè)的兩大核心業(yè)務(wù)占收入比重此消彼長(zhǎng)，至2021年建筑工程已為公司第一大業(yè)務(wù)，而市政公用工程占比則有所收縮。
另外，值得一提的是，2019-2022年上半年中深建業(yè)從超過(guò)200個(gè)建設(shè)工程項(xiàng)目及市政公用工程項(xiàng)目中確認(rèn)總收益約為37.89億元。其中，18個(gè)項(xiàng)目的合約金額超過(guò)5000萬(wàn)元，另有70個(gè)項(xiàng)目的合約金額超過(guò)1000萬(wàn)元。換言之，公司半數(shù)以上的項(xiàng)目合約金額不足千萬(wàn)。
同期，中深建業(yè)的地基基礎(chǔ)工程項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入4954.1萬(wàn)元、3509.2萬(wàn)元、6053.9萬(wàn)元，占比4.6%、2.6%、4.5%；專業(yè)承包項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入1.25億元、2391萬(wàn)元、1722.6萬(wàn)元，占比11.5%、1.9%、1.3%。該兩大業(yè)務(wù)規(guī)模均較小。
分地域來(lái)看，中深建業(yè)的收入主要來(lái)源于廣東，報(bào)告期各期來(lái)源于該省的收入占比均超過(guò)七成。同時(shí)，河南亦可算作中深建業(yè)的重要根據(jù)地，但期內(nèi)來(lái)源于該省的收入具有一定波動(dòng)性，至今年上半年占比已收窄至7.9%。此外，公司尚有少數(shù)收入來(lái)源于四川、福建以及其他地區(qū)。
另就客戶結(jié)構(gòu)來(lái)看，如前所述公司的客戶數(shù)量眾多，但大部分收益均來(lái)自少數(shù)大客戶。2019-2022年上半年，中深建業(yè)的前五大客戶貢獻(xiàn)收入6.16億元、9.05億元、7.59億元、2.38億元，占總收入的比重分別為57%、67.9%、56.5%、64%。
同期，中深建業(yè)最大客戶實(shí)現(xiàn)收入分別為2.34億元、2.75億元、2.82億元、0.71億元，占總收入的比重達(dá)到21.6%、20.6%、20.9%、19%。
盈利端，2019-2022年上半年中深建業(yè)的毛利分別為5893.2萬(wàn)元、6643.9萬(wàn)元、7124.8萬(wàn)元、2165.8萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)毛利率分別為5.5%、5%、5.3%、5.8%，基本保持穩(wěn)定。與此同時(shí)，公司的凈利潤(rùn)分別為3.004.8萬(wàn)元、1355.9萬(wàn)元、2807.6萬(wàn)元、-438.1萬(wàn)元。值得注意的是，今年上半年中深建業(yè)的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，而去年同期則為420.3萬(wàn)元。
紅海廝殺如何突圍？
眾所周知，長(zhǎng)久以來(lái)建筑業(yè)一直是中國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有舉足輕重的地位。按產(chǎn)業(yè)鏈分類來(lái)看，總承包商及分包商處于行業(yè)中游位置，其主要職責(zé)為管理及執(zhí)行建筑項(xiàng)目的所有主要范疇，包括但不限于地基工程、樓宇建設(shè)、幕墻施工、裝修、翻新及防火等。
從經(jīng)濟(jì)體量來(lái)看，亦可以窺見(jiàn)基建的重要性。以中深建業(yè)深耕的廣東省為例，2020年該省建筑業(yè)總產(chǎn)值變達(dá)到了18430億元，而2021年預(yù)計(jì)將達(dá)到21346億元，2017-2021年復(fù)合年增長(zhǎng)率約為17%。另?yè)?jù)預(yù)測(cè)，至2026年廣東的建筑業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到32249億元，2021-2026年對(duì)應(yīng)復(fù)合年增長(zhǎng)率約為8.6%。
行業(yè)規(guī)模可觀，但另一方面建筑業(yè)也是一個(gè)不折不扣的紅海市場(chǎng)。舉例而言，中深建業(yè)分別于2019-2022年上半年提交了2590份、2918份、4318份、1099份標(biāo)書(shū)，中標(biāo)率僅為2%、1.5%、1%、0.6%，中標(biāo)率不僅較低且還呈現(xiàn)出逐年走低的態(tài)勢(shì)。
然而，從收入占比來(lái)看，中深建業(yè)對(duì)于投標(biāo)項(xiàng)目的依賴度可并不低。截至報(bào)告期各期末，中深建業(yè)來(lái)自投標(biāo)所得項(xiàng)目的收入占比分別為46.6%、51.2%、50.3%、74%，比例不斷升高。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈且預(yù)期增速將放緩，而回看中深建業(yè)自身，公司的壓力也并不小。一方面，報(bào)告期各期末，公司的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)凈額分別為0.91億元、2.19億元、2.69億元、2.33億元；公司貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別約為15.5天、43.6天、68.1天、126.3天。
另一方面，同期中深建業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額分別為9635.6萬(wàn)元、2398.2萬(wàn)元、6106.9萬(wàn)元、622.7萬(wàn)元，整體亦處于負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。這抑或解釋了為何公司成立僅五年，便急于通過(guò)登陸港交所來(lái)提升自身的外部融資能力。
資本寒冬下，對(duì)于身處傳統(tǒng)行業(yè)的中深建業(yè)而言，上市固然有助于公司獲得更多的“彈藥”。另外，截至8月31日，中深建業(yè)手頭共有56個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)總值約為31.64億元，這亦將在一定程度上為公司后續(xù)的增長(zhǎng)提供助益。
但身處激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之中，中深建業(yè)在總部位于廣東的9000多家私營(yíng)建筑公司中排名尚且僅能沖進(jìn)前50位，未來(lái)公司究竟能否從紅海中突圍恐怕只能留待時(shí)間來(lái)給出答案。