花朵財經(jīng)原創(chuàng)
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近日，證監(jiān)會披露了安徽金田高新材料股份有限公司（以下簡稱“金田新材”）首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見。
據(jù)悉，2022年4月1日，金田新材披露了招股書，計劃申請在上交所主板上市，保薦機構(gòu)及主承銷商為國元證券，而此次IPO擬募資15.66億元。
可在關(guān)于歷史沿革方面，金田新材卻存疑頗多。首先，這并非金田新材首次沖擊A股市場；其次，金田新材還疑似存在侵占國有權(quán)益情形。
另外，金田新材昔日的大股東金田集團于2021年11月1日被列入失信被執(zhí)行人名單，而且金田新材曾與之發(fā)生過多次資金拆借行為。
低價轉(zhuǎn)讓股份，疑似存在侵占國有利益
招股書顯示，金田新材主要從事BOPP等塑料薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已進入艾利丹尼森、可口可樂、娃哈哈、旺旺等國內(nèi)外知名企業(yè)的供應(yīng)鏈體系。
此次IPO，公司計劃募資15.66億元，用于年產(chǎn)7萬噸功能性聚酯薄膜生產(chǎn)線建設(shè)項目、年產(chǎn)3.2萬噸BOPE薄膜生產(chǎn)線建設(shè)項目，以及補充流動資金及償還銀行貸款。
實際上，早在2020年12月金田新材就曾申報上市，彼時公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板，擬募資金額為10億元，但后來公司又于2021年6月24日撤回了創(chuàng)業(yè)板上市申請文件。
面對金田新材再戰(zhàn)IPO，證監(jiān)會在反饋意見要求公司說明此前撤回創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請的原因，是否存在被現(xiàn)場督導(dǎo)的情形，并說明相關(guān)問題的解釋、整改情況。
回眸歷史，金田新材存在多次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。2018年1月，金田新材與同安基金簽訂《增資擴股合同》，約定同安基金以3元/股的價格認購3000萬股。
但在2018年4月，同安基金與方文彬、方文翔簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其所持有的金田新材1.23億股分別轉(zhuǎn)讓給方文彬、方文翔，股份轉(zhuǎn)讓價格僅為1.77元/股，這既低于同安基金增資入股的價格，也低于桐城建投3月對外轉(zhuǎn)讓價格3.55元/股。
對此，證監(jiān)會監(jiān)管部門要求公司詳細說明同安基金增資后3個月即向方文彬、方文翔折價轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原因背景，定價的依據(jù)及其合理性，是否存在侵占國有利益的情形。
集團公司成“老賴”，12次成失信被執(zhí)行人
截至招股說明書簽署日，方文彬和方文翔兄弟直接持有金田新材的股份比例分別為26.82%和26.24%，合計直接持股比例為53.06%，為公司控股股東。
金田新材則由桐城塑業(yè)整體變更設(shè)立。2007年7月11日，金田集團簽署《金田集團（桐城）塑業(yè)有限公司章程》，擬出資設(shè)立金田集團（桐城）塑業(yè)有限公司，彼時金田集團為公司實際控制人。
直到2016年底，公司才整體變更設(shè)立安徽金田高新材料股份有限公司，自此金田集團退出金田新材的股東名單，由方文彬和方文翔兄弟直接控股。
天眼查顯示，金田集團也主要由方文彬和方文翔兄弟直接控股，法定代表人為方崇鈿。但金田集團于2021年11月1日被列入失信被執(zhí)行人名單，并且自2015年底以來，公司已有12次被列入失信被執(zhí)行人名單的記錄。
此外，金田集團被列入歷史被執(zhí)行人記錄多達38條，當前涉及的被執(zhí)行總金額達4.72億元。金田集團另存歷史限制消費令2條，為限制消費對象。
天眼查顯示，金田集團旗下持股企業(yè)共有6家，其中已注銷企業(yè)分別有金田集團桐城工業(yè)園開發(fā)有限公司、金田集團宿遷投資有限公司、金田集團龍港金田大酒店有限公司，而僅金田集團溫州房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、蒼南縣國大機電設(shè)備有限公司、蒼南縣金海金屬材料有限公司仍處于存續(xù)經(jīng)營狀態(tài)。
而金田集團及其子公司在歷史上存在多次向金田新材拆出資金的行為。2020年2月27日和3月4日，金田集團溫州房地產(chǎn)開發(fā)有限公司從公司拆出資金1655萬元；2020年10月22日，金田集團溫州房地產(chǎn)開發(fā)有限公司又從公司拆出資金1075萬元，至2020年10月27日歸還完畢。
證監(jiān)會監(jiān)管部門對此要求公司說明金田集團、方文彬、方文翔、方崇鈿等是否存在大額到期未清償債務(wù)，金田集團的股東、法定代表人及管理人員是否承擔(dān)連帶責(zé)任，其所持發(fā)行人股份是否被抵押，是否影響發(fā)行人控制權(quán)的穩(wěn)定性，可能導(dǎo)致發(fā)行人不符合發(fā)行條件。
負債率遠超同行，募資胃口也越來越大
近年來，金田新材業(yè)績表現(xiàn)亮眼。2019-2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為38.48億元、38.39億元和47.71億元；歸母凈利潤分別為8603.99萬元、3.16億元和6.06億元。同期，公司資產(chǎn)負債率分別為73.65%、61.08%和49.77%。
不過，雖然公司資產(chǎn)負債率指標整體呈下降趨勢，但其短期償債能力依然偏低。截至2021年底，公司流動負債為12.32億元，流動資產(chǎn)卻僅有8.37億元，明顯存在相應(yīng)的流動性風(fēng)險。
報告期各期末，公司償債指標與同行業(yè)上市公司國風(fēng)新材、大東南、永新股份和德冠新材的行業(yè)平均值相比，金田新材的資產(chǎn)負債率也要顯著高于行業(yè)平均值。
為解決公司規(guī)模發(fā)展的資金需求，公司及子公司將所擁有的主要房屋建筑物、土地使用權(quán)等用于抵押借款。截至2021年底，公司短期借款余額為7.53億元，主要為保證及抵押借款、保證借款、質(zhì)押借款等。
2019-2021年，公司綜合毛利率分別為11.29%、17.53%和22.30%，毛利率波動幅度明顯偏大。公司在招股書中表示，由于報告期內(nèi)市場景氣度持續(xù)提升，主營產(chǎn)品毛利率提高導(dǎo)致凈利增幅較大。
另外需要警惕的是，金田新材報告期內(nèi)BOPP薄膜的產(chǎn)能利用率分別為63.40%、63.83%和65.14%，這并不算高。但是，公司的募資額卻越來越大，從擬募資10億元到擬募資15.66億元，不難看出期間巨大的變化。
由于本次發(fā)行募集資金投資項目可能因行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策變化、國內(nèi)外市場需求變化、市場競爭等因素影響，而且公司產(chǎn)利用率一直不高，因此該項目或?qū)⒚媾R不能實現(xiàn)預(yù)期收益或未達到預(yù)定目標的風(fēng)險。