一直以來，石油行業(yè)就是中石油、中石化，這兩家公司呈雙雄爭霸模式，

且中國石油的市值明顯要大于中國石化，

(資料圖)

而今天看的這家公司，個人認為，是A股市場上，最有望超越中國石油的公司，

中石油半年賺超800億，而咱們今天看的這家公司賺超700億，利潤差距并不大，但毛利率明顯更高。

截至目前，公司的市盈率仍在5倍左右。

接下來，就先來看看公司的行業(yè)地位和競爭優(yōu)勢情況，

首先，公司主營是原油和天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

公司的主營業(yè)務大致分為兩大塊，

其一，即是油氣銷售業(yè)務，收入比例為87%，毛利率為62%，利潤比例高達99%以上，

其次，則是貿(mào)易收入，收入比例為10%，毛利率為4%，利潤比例不到1%。

可見，公司是一家正宗的石油開采銷售公司，且擁有較高的毛利率。

在A股8家油氣開采公司中，公司的每股收益排行行業(yè)第一，處于領頭羊位置。

公司是世界最大的油氣勘探開發(fā)公司之一。截至2020年末，公司擁有凈證實儲量約53.7億桶油當量，創(chuàng)歷史新高；近三年儲量壽命持續(xù)維持在10年以上。

公司是中國海域最主要的石油和天然氣生產(chǎn)商，截至2020年末，公司在中國海域擁有油氣探礦權239個，面積約130萬平方公里，占比超過中國海域總探礦權數(shù)量和面積的95%，具有絕對的優(yōu)勢，勘探區(qū)域廣闊。

而相比美國墨西哥灣等其他產(chǎn)量豐富的近海勘探區(qū)，咱們國家的海域勘探程度較低，未來仍有發(fā)現(xiàn)更多油氣資源的巨大潛力。

看完了公司的行業(yè)地位和競爭優(yōu)勢情況，

接下來，通過公司財報，進一步梳理公司的內(nèi)在質(zhì)地情況，

先看公司的成長性情況如何，

公司最近4年的營業(yè)收入整體呈持續(xù)增長態(tài)勢。

2020年出現(xiàn)一定程度的下滑，主要還是受到大環(huán)境的影響。

而在接下來的2021年，就再度創(chuàng)下營收新高。

而在20222年，公司也是再度延續(xù)之前的增長，半年報，公司的營收已經(jīng)超過2000億，已經(jīng)超過了去年80%的營收。

而從公司的主營利潤來看，公司的主營利潤也是呈明顯增長的，

公司的扣非凈利潤自2018年的不到500億，增長到了2021年的680億，

增長幅度為37%，平均每年利潤增長速度超9%。

而在今年半年報，公司大賺超700億，創(chuàng)了2018年以來的最好成績。

整體來看，公司的成長性表現(xiàn)良好。

那么，公司的收益性情況如何呢，

凈資產(chǎn)收益率，衡量的是公司的資產(chǎn)利用效率，凈資產(chǎn)收益率越高，意味著公司的賺錢能力越強，收益性越好，

公司最近4年，除了2020年，凈資產(chǎn)收益率低于10%，其余年份都在10%以上，

最近4年，平均每年的凈資產(chǎn)收益率為11.75%，

這個收益率已經(jīng)大幅跑贏了定期和通脹，表現(xiàn)優(yōu)異。

看完了公司的成長性和收益性，那么公司當前的財務狀況如何，流動性怎樣呢？

從公司財報中的償債能力指標，資產(chǎn)負債率來看，

公司的資產(chǎn)負債率在最近4年，大致在40%附近震蕩。

而中石油，資產(chǎn)負債率在45%左右，中石化在50%左右。

而從流動性來看，

公司的流動資產(chǎn)覆蓋流動負債的比率，在最近4年，都保持在220%以上，

整體來看，公司的負債率處于行業(yè)相對地位，流動性充裕。

最后，讓我們來看看公司的現(xiàn)金流情況如何，畢竟不管大賺多少億，關鍵要看有沒有真金白銀進賬，如果沒錢進賬，那就大打折扣了。

從公司財報中的現(xiàn)金流量表中可以看到，

公司最近4年的經(jīng)營現(xiàn)金流，連續(xù)4年為正，

且除了2020年低于1000億，其余年份，都在1000億以上，

且整體由隨著公司的營收和利潤增長的態(tài)勢。

持續(xù)的現(xiàn)金流流入，也體現(xiàn)了公司的行業(yè)龍頭地位。

綜合來看，公司的成長性良好，收益性優(yōu)秀，財務狀況健康，流動性充裕，現(xiàn)金流呈持續(xù)流入。

而公司的劣勢在于，相比上下游一體化的石油公司而言，公司主做上游石油開采銷售，相對而言對于油氣價格變動要更敏感一些。

這家公司就是在A股上市的600938 中國海油。