今天咱們看的這家公司，個人認為，是在央企改革中，具有代表性的氫能源產業鏈新星，

首先，公司的控股股東就是國家電投，是中央控股企業。實力背景雄厚，

其次，公司作為國家電投旗下，重要的清潔能源平臺，目標是要建成世界一流清潔能源上市公司。

(資料圖片僅供參考)

同時，公司還在風、光、儲能、氫能源領域進行持續重點布局，

比如，在政策支持的抽水蓄能領域，

公司敲定了127億項目的抽水蓄能電站項目，一旦三期全部建成，將成國內最大抽水蓄能電站群。

而截至目前，公司的股價還在7元附近震蕩

下面，就來看看公司的行業地位和競爭優勢情況，

首先，公司主要從事電力產品生產、上網銷售。

在公司目前的主營業務中，已經由之前的火電一家獨大，變為火、風、光，三足鼎立的態勢，

首先，公司傳統火電業務，在主營業務中所占比例降至30%，毛利率為19%，利潤率為21%，

其次，公司的光伏產品業務營收比例為24%，毛利率高達54%，利潤比例為47%，

再次，公司的風電產品，營收比例為19%，毛利率為55%，利潤比例為38%，

可見，雖然火電依然是營收第一，但論利潤占比，已經落后于公司大力發展的光伏和風電業務了，

這也標志著，公司由傳統的火電，轉型新能源已經初見成效。

在A股15家電能綜合服務公司中，公司的每股收益排行行業第三，處于前排地位。

憑借近年來在新能源板塊的優異表現，公司連續三年進入“全球新能源企業500強”，2021年位列270名，相比2020年提升35名。

在公司的“十四五”規劃中，

公司將成立三家全資子公司，開展太陽能和風電制氫項目、儲氫業務、氫能應用業務。

同時，公司正在布局打造吉林西部綠氫制造及消納基地、長春氫能應用及裝備制造研發基地，沿長春—白城打造“制、儲、運、加、用”全價值鏈氫能走廊。

另外，公司的氫能大巴車也已部分開展商業化運營。

接下來，來通過公司過往財報進一步梳理公司的內在質地情況，

首先，從這家公司的營業總收入來看，

公司的營收在2010年至2017年，幾乎沒有什么成長性可言，

大致就在50下方附近波動。

而到了2017年，公司的總營收一舉突破50億大關，并在之后，營收連年增長，

最近五年營收增幅超150%，平均每年營收增幅超30%。

營收成長性確實不錯，

而從公司的扣非凈利潤來看，

看起來好像不太理想，最近五年，17年至19年，扣非都是虧損的，但好在虧損是越來越小，

并在最近兩年由負轉正，出現明顯好轉。

整體而言，公司最近五年，處于由傳統能源向新能源轉型階段，整體向好發展，成長性良好。

看完了公司的成長性，再來看收益性情況如何，

從公司財報中的凈資產收益率來看，

公司最近五年的平均凈資產收益率大致在2%左右，

這主要是受2017年虧損的拖累。

整體來看，公司的收益性有所好轉，但截至目前表現仍不亮眼。

那么，公司目前的財務狀況如何，流動性怎樣呢？

從公司最近五年財報中的資產負債率來看，

公司的負債率整體還是在75%附近徘徊，有微幅上升，

而從流動性來看，最近五年公司的流動性有所上升，

不過，截至2021年，公司的流動資產也只能覆蓋56%的流動負債。不過流動性不足，也是電力行業的通病之一了。

整體來看，公司的負債率處于相對較高水平，流動性還不夠充裕。

最后，我們來看看公司的現金流情況如何，

從公司財報中的經營現金流來看，公司的現金流還是很有亮點的，

首先，就是從2010年至2021年，除了2010年，經營現金流為負，其余年份經營現金流都是正的。

而在2017年至2021年，公司營收大幅增長的同時，

其經營現金流也在持續增長，

從13個億增長到了34個億，

這意味著，公司的現金流能夠隨著公司的營收和利潤增長，

整體呈向好發展中。

綜合來看，公司的成長性良好，收益性目前表現還不夠理想，資產負債率相對較高，流動性還不夠充裕，

公司的亮點在于其持續增長的現金流，以及作為央企控股公司，背靠大樹好乘涼，看點在于其新能源轉型后的業績釋放。

這家公司就是在A股上市的000875 吉電股份。