摘要：未來快還是慢（歡迎關注杠桿游戲）

(資料圖片)

撰文|杠桿游戲團隊

大廠的一片蕭瑟中，短視頻巨頭快手卻交出了一份不那么悲觀的財務報告。

財報數據顯示，快手在二季度營收216.95億元，同比增長13.4%；毛利潤97.70億元，同比增長16.5%；經營虧損30.59億元，相較于去年同期的72.15億元，大幅收窄57.6%。

值得注意的是，快手國內市場經營利潤首次轉正，達9362萬元，提前了兩個季度完成轉正目標。

但半年來看，快手還是虧的。今年上半年，快手實現收入427.6億元，同比增18.3%；期內虧損94.3億元，經調整后凈虧損50.3億元，同比減虧52.8%。

快手稱國內業務單季盈利，主要得益于收入增長、毛利率優化、用戶獲取及留存成本改善。不過，從財報來看，與其“節衣縮食”減少各項開支密不可分：

二季度，快手的銷售及營銷開支為87.6億元，比2021年同期的112.7億元減少了25.1億元；

行政開支9.6億元，同比減少4.4%；

研發開支32.8億元，比2021年同期減少了6.3億元，同比減少15.1%，財報解釋主要是由于雇員福利開支（包括相關以股份為基礎的薪酬開支）減少。

此外，相較于2022年第一季度的210.67億元營收，快手的第二季度僅獲得2.9%的環比增長，而且第二季度的日活為3.47億，同比增長為18.5%，但環比增長卻有0.5%，ARPU也降低為1.2元，當季月活為5.87億，環比甚至還出現了下降。

據東方財富網統計的財報數據顯示，今年二季度，快手的營收同比增速是2020年二季度以來，單季度增長最慢的。

那么問題來了：營收增長幅度如此之小，僅僅依靠減少開支和優化費用，這種盈利的可持續性如何得到保障？

另外，值得留意的是快手的現金流。

財報顯示，截至2022年6月30日，快手的現金及現金等價物為143.9億元，相比去年同期的467.7億元，減少了323.8億元。而今年一季度，其現金及現金等價物約為153億元，環比也在下降。

今年二季度，快手經營活動所用現金金額54.8億元，比去年同期增加了13.1億元；投資活動所用現金金額114.4億，比去年同期增加了41.1億元。

今年一季度，快手推出了快招工這一全新的直播內容。二季度，快手應用快招工月活用戶達2.5億，較第一季度環比增長90%。目前來看這可能是個窗口，但效果如何還得需要更長的時間檢驗。

從業務層面來看，快手收入依然主要來自于3方面：線上營銷服務（即廣告）、直播和其他服務（含電商），營收占比上有微調。

從整體來看，其實今年是整個互聯網廣告市場最困難的一年，QuestMobile的數據顯示，2022上半年的中國互聯網廣告市場規模為2903.6億元，同比下降了2.3%——這是中國互聯網廣告市場有史以來出現的第一次同比下降。

而從快手財報給出的數據來看，2022年第二季度在線營銷服務營收占比為50.7%，對公司的貢獻已經快跌回2021年初的水平。

后續市場仍未有回暖跡象，快手似乎也很難獨善其身。

總的來看，快手的營收增長超出預期，虧損幅度也小于分析師的預期。不過，即使如此如此，投資者仍然對其在線營銷服務業務的收入前景以及該公司未來控制成本和投資能力感到擔憂。

在快手公布今年第二季度營收和凈利潤好于預期之后，公司港股股價卻下跌8%，從8月23日的75.10港元跌至8月24日的69.00港元。而快手的股價在過去6個月里下跌了約25％。