作者：漢中

(資料圖片僅供參考)

8月19日晚間，東利機械（301298.SZ）發布2022年半年度報告，上半年公司共實現營收2.62億元，同比增長6.15%；實現歸母凈利潤2626.66萬元。報告期內，憑借優質的產品質量和專業及時的客戶服務，公司長期合作的主要跨國集團客戶均實現了持續的銷售增長，同時新客戶開發力度進一步加大。此外，隨著新產品和新工藝的開發投產，企業產品梯隊得到進一步擴充，智能化技術的研發與應用下降本增效成果顯著。預計伴隨汽車零部件產業自動化、智能化的進一步發展，公司主業的成長性將有望在發展中得到持續顯現。

技術能力打造增長驅動力

新品及工藝開發持續推進

東利機械的業務主要為汽車零部件及其他產品的研發、生產和銷售。其中，汽車發動機減振器核心零部件是公司的主要產品（包括皮帶輪、輪轂、慣性輪、飛輪環等），收入占公司主營業務收入的比例達80%以上。截至目前，公司產品種類已超過800多種，業務除國內外，同時覆蓋了歐洲、北美洲等地區。

根據choice數據顯示，在此前的6年時間里，東利機械的營收規模始終保持了較快增長。2016年至2021年，公司總營收規模由2.01億元增長至4.84億元，年均復合增長率達到19.21%。而在今年上半年，公司在國內和國外的營收規模已分別達到0.52億元和2.10億元，較上年同期又分別增長了5.62%和6.29%，境內外業務再次保持了同步擴張。

從經營來看，規模持續穩步增長的背后，是企業技術能力的支持，以及新研發、新產品的不斷推進。據悉，近年來通過技術進步提高產品性能質量、開發新產品、研發自動化設備、提升數字化水平，東利機械在技術領域取得了豐富的成果。數據顯示，自2014年至今公司已連續被認定為國家級高新技術企業，并已取得專利60項，且形成了一系列智能制造、鑄造、鍛造、機加工及表面處理核心技術，廣泛應用于公司生產活動之中。

而從今年上半年取得的技術成果來看，一方面，通過持續開發符合市場和客戶需求的新產品和新工藝，東利機械保持了良好的產品梯隊，持續創造了新的收入增長點；而另一方面，在以“智能制造、綠色制造、柔性制造”為目標之下，公司通過自動化、智能化技術的研發與應用，又形成了智能排產、集中配送、自動化機械手批量應用、自動檢測等智能化生產技術的集成，有效提高了其生產效率，并降低了用工成本，為公司的主營成長及利潤提升帶來了全方位助力。

此外，近期公司在投資者問答中回復來看，為提升自動化水平、智能制造水平，公司還自主研發了桁架機械手、自動檢測設備等，現已用于生產現場。同時，企業當下正通過技術改進逐步向新能源市場布局，目前產品現已在混動汽車及電動汽車領域有小部分應用。預計隨著新研發及新產品的不斷推出，以及新領域的不斷開拓，其未來的發展空間亦將被進一步打開。

汽車核心部件產業空間尚存

核心零部件獲下游高度認可

近年來，在智能化、自動化、電動化等發展趨勢的帶動下，汽車核心零部件正迎來高速發展。

據統計，2021年，我國上市汽車零部件廠商總營業收入已經達到10741.63億元，2016-2021年期間年均增速達13.97%。業內人士分析指出，汽車核心零部件的高速發展中既有新能源車國產崛起、全球化、保有量更新帶來的行業增量空間，同時也有零部件本身的局部創新、集成化和模塊化帶來的價值增量空間，其多個細分行業的成長天花板尚遠未達到，而這也賦予了相關市場中具有高競爭力公司一定的估值成長機遇。

作為汽車整車廠商的二級或三級供應商，東利機械通過長期的領域深耕，目前已與AAM集團、VC集團、岱高集團等知名跨國集團保持長期穩定合作關系，汽車零部件產品在奔馳、寶馬、奧迪、通用、沃爾沃、長城等國際知名品牌中得到最終應用，并在下游領域獲得了較高認可。

根據公司招股書顯示，2021年全球汽車產量為8015萬輛，而同期東利機械銷售發動機減振器零部件數量為1525萬件，按一輛乘用車配置3個減振器零部件計算，當前公司在減振器零部件的銷售量占全球市場份額約為6.3%，在細分市場中已處于相對領先水平，而預計隨著行業成長的進一步加持，公司細分領域的優勢將有望在未來得到相繼的成長及產業延伸，并最終為其帶來營收的利潤的增益。

此外，根據公司同期發布的2022年半年度利潤分配預案顯示，上半年公司擬每10股派發現金紅利3元(含稅)，合計派發現金紅利4404萬元。對此，市場人士分析表示，高水平的現金分紅一定程度上表現出其較為良好的經營及現金流狀況。而未來隨著其年產2.5萬噸輕質合金精密鍛件項目、年產2.5萬噸精密傳動部件智能制造項目的建設等IPO募投項目的持續落地，在成長性賦能下，企業將有望為股東帶來更為豐厚的業績回報。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。

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