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觀點：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內經濟從衰退逐步走向復蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當然，此前經濟確定性爬坡之后，復蘇過程仍有反復，或影響市場節奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松的提振下，結構性行情仍有望延續。短期，影響市場的主要因素紛紛弱化，整體經濟復蘇以及政策寬松下，市場支撐和提振的力度依舊。情緒逐步回升下，指數迎四連陽，震蕩反彈拉開帷幕，但反復或仍是主基調。繼續關注高成長板塊的同時，適當配置業績增速改善明顯的消費類細分行業。

和昨日相似，今日滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩上行，隨后順利翻紅。此后，指數仍圍繞昨日收盤位置震蕩，滬指總體保持紅盤姿態，而深成指相對弱勢。午后，兩市繼續窄幅震蕩，指數并無太大表現，全天低開小幅收紅表現。至此，指數連續四日反彈，短期情緒回暖下，結構性向好行情明顯。板塊方面，煤炭大漲領銜，電力設備、國防軍工以及商貿零售等漲幅居前，而農林牧漁領跌，醫藥生物、計算機以及社會服務等走低。

市場情緒回暖，連續四日的反彈已經說明了一切。而在連續的反彈之前，實際上影響市場的不利因素在逐步減弱。尤其是此前經濟數據不及預期、海外通脹持續高企以及美聯儲加息的預期擔憂等多方因素的干擾下，市場情緒相對低迷，也一度跌破了7月下旬的橫盤震蕩平臺。但是隨著這些影響因素的減弱，市場情緒回暖，價值調整中市場估值重回相對低位，資金新的配置意愿提升，整體也迎來回升趨勢。

不過，反彈仍是震蕩的，要注意可能的反復。一方面，盡管迎來四連陽，但市場成交并未有效釋放，就連萬億也未超越。所以，這種縮量的反彈，如果不能快速補量，隨時出現回撤的概率也是挺大的；另一方面，小盤股整體在表現，權重股整體弱勢，行情分化下，難有較大的突破。而造成這種反復的，主要還是對經濟回升以及政策增量沒有太大的預期，僅是依靠市場本身的支撐和內在的提振。

這種境地之下，市場整體還是結構性行情，分化還會延續，板塊的輪動也會此起彼伏。而資金還是在相對的不確定性中尋求確定性，尤其是中報行情之下，景氣度持續向好，業績增速改善明顯的品種，在這種行情中整體占優。

因此，在配置的過程中，還是基于業績這條主線，此前基本都是圍繞高成長板塊的博弈，而隨著高成長板塊的分化，諸如醫藥、食品飲料等消費行業當中業績增速改善明顯的細分行業，也可適當跟蹤和配置。