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一、?“定增+資產處置”方案齊發，實控人雙重資金注入上市公司

7月18日晚間，ST九有披露了《2022年度非公開發行股票預案》，擬向公司現控股股東北京中裕嘉泰實業有限公司發行不超過1.75億股，預計合計募集資金總額不超過3.13億元。在扣除發行費用后，全部用于償還債務和補充流動資金。中裕嘉泰將以現金方式認購本次非公開發行的股票；

同日，ST九有還披露了《重大資產出售暨關聯交易預案》，公司擬向控股股東中裕嘉泰出售亳州縱翔90%股權，交易完成后，公司不再持有亳州縱翔股權。本次交易的交易方式為協議轉讓，交易對價預估值為6400萬元，中裕嘉泰以現金方式支付全部交易對價。

上述兩個“定增+資產處置”的方案同時公告，且交易對方均為控股股東中裕嘉泰，彰顯了實控人中裕嘉泰看好上市公司未來發展的信心和決心。兩個交易控股股東將合計向上市公司注入3.77億元流動資金。這將使上市公司徹底擺脫退市風險，同時也盤活了上市公司原有無法產生價值的固定資產。此舉大大地緩解了上市公司的資金壓力，解除了公司現存的債務訴訟風險，令公司以健康穩健的嶄新姿態面向資本市場。

根據資本市場資深人士介紹，對于像ST九有這類殼上市公司，一般都會將定增作為謀求轉型的第一步，為上市公司注入流動性，在夯實基礎后，公司將會謀求收購優質資產，達到公司業務和資產的徹底轉型。由此可見，本次定增預示著ST九有邁出了轉型的第一步。

二、?一系列資本運作動作，專家解讀監管關注內容

8月1日晚間，上市公司發布了公告，披露了上海證券交易所關于本次非公開發行和重大資產出售事項的問詢函。問詢函主要關注以下幾點：1、本次出售的標的資產亳州縱翔90%股權解除凍結的措施；2、其名下179套房產是否可以過戶；3、購買該資產的支付安排；4、公司償還前前任實控人遺留的擔保型債務的計劃安排；5、定增資金來源。

根據證券資深投行專家的解讀綜合來看，監管部門對兩個重大交易所提出的問題，屬于理性的例行的提問。這兩個交易邏輯上很容易理解，由于房產開發商出現的失信問題，才有了這次資產置出的事項，其中179套房產的交易并不存在規避退市風險的操作。這兩個交易將后續所有的風險都轉移給了實控人中裕嘉泰，由實控人承擔風險。一方面可見中裕嘉泰的決心和信心，另一方面也可以使上市公司輕裝上陣。其中定增則解決了上市公司所有的債務問題，給上市公司沉淀出了大量的現金，為公司未來的經營重組鋪好了路。

“作為殼公司經營原有業務不太現實。處置完資產再定增，上市公司趴著錢，接下來的一步公司大概率的是進行優質資產的收購并購，這就考驗上市公司團隊的資本運作能力了。”該投行專家說。