來源：小財米兒

小財米兒注意到，8月4日，深交所將安排創業板企業浙江美碩電氣科技股份有限公司（美碩科技）接受上市委員會審議。

(資料圖)

據了解，美碩科技主營業務為繼電器類控制件及其衍生執行件流體電磁閥類產品的研發、生產及銷售，產品主要包括通用繼電器、汽車繼電器、磁保持繼電器、通訊繼電器及流體電磁閥等。報告期內，公司主營業務收入產品結構如下：

美碩科技通用繼電器產品占主營業務收入比例超過80%，通用繼電器產品主要應用領域為家電行業，龍頭企業較為集中，包括美的集團、格力電器、海爾集團等。報告期內，公司向美的集團的銷售金額分別為23,944.14萬元、28,808.16萬元和30,920.31萬元，占同期營業收入的比例分別為60.72%、62.26%和53.56%，公司對美的集團具有一定依賴性。

正因為家電行業龍頭企業較為集中，而且龍頭企業對產業鏈上下游話語權及議價能力較高，所以美的集團對上游供應商美碩科技形成巨額采購同時，美碩科技對美的集團的應收賬款也會逐年增加。招股書披露，美的集團常年為公司應收賬款第一名。2019年至2021年，美碩科技對美的集團的應收賬款分別為7,822.29萬、7,938.09萬、9,429.99萬，占應收賬款余額的比例分別為66.26%、59.54%、54.52%，對美的集團壞賬準備分別為391.11萬、396.90萬、471.40萬。

值得注意的是，美的集團現金流非常充沛主要原因是自身對上游供應商及下游經銷商占用的大量的應付款。常規來看，美的集團作為家電行業龍頭企業，不會出現“賴賬不還”的情況，但是從美碩科技每年對其計提400萬上下的壞賬準備來看，情況并沒有我們想象的好，具體原因美碩科技并未在招股書中說明。

總的來說，美碩科技面對美的集團這座“龐然大物”，還是顯得有些“單薄”，顯然目前的合作關系二者之間地位并不對等。若想長久維持兩者之間的合作關系，則需要美碩科技加強自身，提升產品競爭力，那么目前公司的產品競爭力又如何呢？

由于美碩科技之前為新三板掛牌企業，小財米兒梳理了其2014年至2021年的財務數據。美碩科技產品競爭力可以從毛利率及存貨周轉率的互相變化趨勢來入手。

2014年至2021年，美碩科技綜合毛利率先上升后下降的趨勢，2019年至2021年毛利率出現下降趨勢。而美碩科技的存貨周轉率則整體是下降趨勢，2014年至2018下降明顯，之后從2018年至2020年公司存貨周轉率上升，但是2021年又出現了下降趨勢。

分析人士稱，企業毛利率提升說明產品定價高能賺錢，存貨周轉率上升則說明企業產品賣的快，市場供不應求。美碩科技在2018年、2019年這兩年出現了毛利率及存貨周轉率都上升的趨勢，但是上述情況往往發生在技術門檻高的新興行業內，美碩科技所在的繼電器行業本身競爭壓力大，技術成熟的行業內，出現此類情況并不多見。

還有需要指出的是，美碩科技2020年、2021年，毛利率及存貨周轉率出現了雙重下降，則反映出公司產品“賺錢能力”在減弱，存貨積壓，可能是其產品競爭力正在缺失的表現。