2022年7月28日，中國證券業協會(下稱：中證協)公開2022年1-6月份，券商創設信用保護工具專項統計結果。

據統計，2022年1-6月，18家證券公司類核心交易商中，共有9家證券公司創設信用保護工具規模共計33.69億元，較2022年一季度增長9.61億元。

中證協表示，定期公布證券公司信用保護工具專項統計旨在推動證券公司積極參與交易所市場信用保護工具創設，支持企業債務融資、提振市場信心。

具體來看，2022上半年，9家參與創設的證券公司類核心交易商當中，中信證券年內創設規模已達到10.1億元，為當前唯一規模過10億元的券商，創設規模較2022年一季度提升2.1億元。

2022年二季度期內，規模排名第二的申萬宏源創設規模未有新增，依舊保持8.7億元的信用保護工具創設規模。

而國泰君安和中金公司則并列第三，期內創設規模一致，均為5.93億元。不過，環比變化上，中金公司則后來者居上，二季度新增創設3.3億元;國泰君安期內新增2.3億元。

除此之外，創設規模超1億券商機構還包括招商證券和中信建投，截至二季度末，兩者創設規模均為1億元。其中，中信建投為二季度新增機構。

中國銀河、海通證券和華泰證券2022年上半年創設規模分別為4700萬元、4000萬元和1633.33萬元，二季度分別新增規模3500萬元、4000萬元和1633.33萬元。

公開資料顯示，在民企融資過程中，創設機構通過為民營企業提供“債券發行+信用保護”方案，可為參考債務提供還款保證。因此對于參考債務而言可以起到風險轉移作用。參考債務如遭遇違約事件，賣方將代為還款，相當于證券公司等賣方以自身信用直接對參考債務進行信用增進。

作為拓展民營企業融資途徑、緩解民營企業融資難問題的一次創新性業務安排，信用保護合約業務于2018年11月正式試點。

據此前中證協介紹，截至2021年末，滬深交易所認定的信用保護合約核心交易商共有25家，其中證券公司18家，占比72%;證券公司賣出信用保護合約名義本金合計65.55億元，其中以民營企業為參考實體的信用保護合約名義本金28.4億元，支持民營企業債務融資296.3億元。

中證協認為，在支持具有發展前景但暫時陷入經營困難的部分優質民營企業走出流動性困境過程中，信用保護工具不僅能夠有效緩解民營企業融資困難，通過縮減風險敞口，也可提振債券投資者信心。

此外，對于創設機構而言，券商創設信用保護合約過程中也進一步豐富了FICC業務體系，進一步優化了證券公司固定收益業務服務。

而對于交易所市場來說，信用保護合約還同時填補了交易所市場信用風險對沖品種的空白，完善了債券衍生工具體系，有助于推進以“一級發行、二級流通和三級風險管理”為特征的資本市場層次建設。(鄒文榕)