今天，新能源方向出現了集體熄火，尤其是代表性龍頭。

風電的大金重工跌停、一體化壓鑄廣東鴻圖跌停、儲能的祥鑫科技跌停、光伏的寶馨科技跌停，整車的江淮汽車跌停。

(資料圖)

我們在投資三要素中分析過，景氣度是解決股價短期能不能漲的問題。前面新能源汽車這波大幅上漲，一方面是產業政策的確定性，更主要的就是景氣度提升導致，這來自于需求端真實數據的釋放以及技術變革等。

而近期的市場數據，并不友好。

乘聯會最新數據顯示，6月份新能源市場零售53.1萬輛，7月新能源零售銷量預計45.0萬輛，同比增長102.5%，但環比出現明顯的大幅下滑。

其中在7月4日-10日這一周，乘用車上險量為340041輛，環比大跌34.39%，盡管7月份是傳統汽車淡季，但是環比下滑超過34%是近年來罕見的。這就導致市場有汽車銷量見頂的聲音出現。

在這種情況下，市場也出現了一個聲音，就是“價格戰”。

進入2022年7月份，燃油車市場普遍掀起了價格戰，動輒優惠幾萬，連一向保值的日系車也開始加大優惠。在這種情況下，燃油車的優勢又開始凸顯，轉而搶食新能源汽車的份額。

這種價格戰也開始傳導到了新能源汽車。7月21日，小鵬汽車證實了促銷傳言，降價涉及到小鵬汽車全系車型，打響了新能源價格戰第一槍。而降價促銷又進一步加劇了下游需求的擔憂。

這種景氣度的變化，可以看做是短期的一個小風險因素，以調整倉位為主做輪動為主，但不改大勢。

7、8月份是傳統的汽車銷售淡季，今年6月份在促銷費等刺激下，明顯出現了需求的集中釋放，扣除這個因素其實7月份數據還不錯。

另外，受益于上游原材料的價格下滑，整車行業有天然降價的需求，并不能說明一定的價格戰來臨，而且價格調整也能有效刺激下游需求加速釋放。

這樣看，三季度整車企業在上游價格下滑下修復業績，四季度大概迎來訂單的再次加速釋放。

景氣度分析是解決股價短期能不能漲的問題，確定性分析是解決股價中長期能不能漲的問題，而估值分析是解決股價當前合不合理的問題。

我們一直講，好的投資公司一定是處于不可逆的行業大趨勢，和獨特的競爭優勢等，尤其是在成長品種上，就像我們從2019年一直跟蹤解讀的拓普，盡管經歷眾多挫折，但股價依然不斷歷史新高。

所以，這里想要告訴大家。在投資成長賽道的路上，總會有順境和逆境，以及眾多的干擾因素。有時候并不是你投資選的品種不好，而是稍有風吹草動就亂了躁動的心。

克服這一點也很簡單。

第一，持續跟蹤成長賽道的景氣度。

第二，踏踏實實去了解和跟蹤企業的業務構成變化、業績以及盈利等數據，才能把握確定性。

第三，進行橫向和縱向的估值對比，把握波段變化。

……

我們再來聊一聊市場，當前市場整體其實并不樂觀。

一是經濟增長的預期差，這個前面解讀過，5.5%目標降低下，市場本身就有消化的需要；二是美聯儲加息節奏下，這個時間節點還是存在一些不確定性，資金也比較謹慎；三是半年報業績殺，上半年口罩下，眾多企業的業績其實會比較一般，在就下來的業績披露期，大概會有一波業績殺；四是缺乏增量資金，近期不論是公募發行還是北向資金，都非常冷淡，再加上流動性小幅收緊，市場就比較難。

這種干擾因素，會持續7、8月份甚至三季度，短期需要關注周四凌晨七月議息會議以及月底的重磅會議。

具體方向上，新能源仍然是主線，消費復蘇加以配合，不少地方口罩控制比較好，消費復蘇近期可以多關注一下。

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來源：飛鯨投研