7月4日，寧德時(shí)代（300750.SZ）向特定對(duì)象發(fā)行股份上市，A股上半年規(guī)模最大再融資計(jì)劃正式落定。
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自2021年8月首次公布定增方案起，寧德時(shí)代的融資計(jì)劃幾經(jīng)波折，在經(jīng)過(guò)了下調(diào)募資金額和幾輪方案修訂后，寧德時(shí)代的募資計(jì)劃最終確定為450億元。
至此，公司上市五年累計(jì)募資金額突破700億元。
在此前的問(wèn)詢中，是否存在過(guò)度融資是監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的核心問(wèn)題。對(duì)此，寧德時(shí)代表示，2020年以來(lái)，公司擬新增投資的電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè)資金需求超過(guò)1100億元，公司前次募集資金已基本使用完畢。
6月27日，寧德時(shí)代發(fā)布了《關(guān)于使用閑置資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的公告》，公司擬使用不超過(guò)230億元閑置募集資金購(gòu)買(mǎi)保本型投資產(chǎn)品。同時(shí)，公司還計(jì)劃使用131.06億元募集資金置換先期投入的自籌資金。
若寧德時(shí)代本次理財(cái)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃以上限執(zhí)行，公司將刷新A股購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品的最高金額紀(jì)錄，并成為A股歷史上首家使用超過(guò)200億元現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的上市公司。
理財(cái)計(jì)劃創(chuàng)紀(jì)錄
本次定向發(fā)行，寧德時(shí)代以410元/股價(jià)格發(fā)行股份1.09億股，募集資金450億元，凈募資金額為448.7億元。
2021年8月，寧德時(shí)代首次發(fā)布發(fā)行預(yù)案，計(jì)劃通過(guò)定向發(fā)行方式募集資金582億元用于5個(gè)鋰電池項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)性資金。2021年11月，寧德時(shí)代對(duì)定增方案做出調(diào)整，下調(diào)募集資金規(guī)模至450億元，取消湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目（二期）和補(bǔ)充流動(dòng)資金，并調(diào)整車?yán)餅稠?xiàng)目募資規(guī)模至46億元。2022年6月，寧德時(shí)代定增事項(xiàng)通過(guò)審核。
2022年年初以來(lái)，A股共有154家上市公司（含北交所）通過(guò)增發(fā)再融資方式募集資金，累計(jì)募集資金凈額約為2382.89億元，2021年同期分別為271家、3928.62億元。
在融資環(huán)境整體縮減的背景下，寧德時(shí)代以占全部再融資凈額18.83%的權(quán)重成為2022年上半年當(dāng)之無(wú)愧的融資“冠軍”，占比超過(guò)上年同期排名首位的郵儲(chǔ)銀行11.2個(gè)百分點(diǎn)，融資規(guī)模約等于排名第4至10位公司的融資總和。同時(shí)，從歷史排位看，寧德時(shí)代本次定增募集資金規(guī)模位列A股項(xiàng)目再融資歷史第三位，僅次于中國(guó)聯(lián)通和京東方A。
按計(jì)劃，寧德時(shí)代本次定增獲取的448.7億元資金將被用于福鼎時(shí)代、瑞慶時(shí)代等4個(gè)鋰離子電池產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，上述項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)新增年產(chǎn)135GWh鋰電池產(chǎn)能。
頗受關(guān)注的是，6月27日，寧德時(shí)代發(fā)布公告，擬使用不超過(guò)人民幣230億元（含本數(shù)）閑置募集資金投資保本型產(chǎn)品，約占本次定增募集資金凈額的51.26%。
同時(shí)，寧德時(shí)代還發(fā)布了資金置換公告和《關(guān)于使用銀行承兌匯票支付募投項(xiàng)目資金并以募集資金等額置換的公告》，計(jì)劃使用募集資金中的131.06億元置換先期投入的自籌資金，并根據(jù)實(shí)際情況使用銀行承兌匯票支付募集資金投資項(xiàng)目中涉及的應(yīng)付工程款、設(shè)備采購(gòu)款等，且從募集資金專戶劃轉(zhuǎn)等額資金至公司自有資金賬戶。
在寧德時(shí)代發(fā)布本次理財(cái)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃前，A股現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)紀(jì)錄是由中國(guó)神華2017年的160億元單筆購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。
如果寧德時(shí)代本次的現(xiàn)金理財(cái)計(jì)劃以上限實(shí)施，公司將刷新歷史并成為A股首家以超過(guò)200億資金用于現(xiàn)金理財(cái)?shù)纳鲜泄尽?/p>
千億現(xiàn)金何以致用？
本次定增發(fā)行完成后，寧德時(shí)代通過(guò)股權(quán)融資方式累計(jì)募集資金金額將達(dá)到701.62億元。2022年一季度末，寧德時(shí)代的貨幣資金為1002.9億元。在本次定增完成后，寧德時(shí)代持有的現(xiàn)金資產(chǎn)或已超過(guò)1400億元。
在回復(fù)交易所問(wèn)詢中，寧德時(shí)代表示，隨著全球新能源車及儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展，未來(lái)幾年動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池出貨量將邁入“TWh”時(shí)代；2017年以來(lái)，寧德時(shí)代動(dòng)力電池出貨量連續(xù)四年排名全球第一，為抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，公司需相應(yīng)新增產(chǎn)能建設(shè)。2020年以來(lái)，公司擬新增投資的電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè)資金需求超過(guò)1100億元；截至2021年9月，公司前次募集資金已基本使用完畢。
自上市以來(lái)，寧德時(shí)代擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃不斷。截至2021年年末，公司已建成的鋰電池產(chǎn)能由上市前的17.09GWh增至170.39GWh，上述項(xiàng)目在完成產(chǎn)能爬坡并穩(wěn)定運(yùn)行后，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能規(guī)模合計(jì)將達(dá)到260GWh到280GWh。
同時(shí)，截至2021年年末，寧德時(shí)代在建工程為309.99億元，其中主要包括四川時(shí)代動(dòng)力電池項(xiàng)目、福鼎時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目、江蘇時(shí)代溧陽(yáng)園區(qū)項(xiàng)目、歐洲生產(chǎn)研發(fā)基地項(xiàng)目和蕉城時(shí)代項(xiàng)目。
按照公司披露，上述五個(gè)項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投入金額分別為320億元、210.06億元、236.5億元、129.95億元和89.94億元，合計(jì)986.45億元。截至2021年年底，公司對(duì)上述項(xiàng)目已累計(jì)投入398.09億元，計(jì)劃剩余投入金額約為588.36億元。
以在手資金計(jì)，寧德時(shí)代一季度末持有的貨幣資金約為公司在建工程計(jì)劃剩余投入金額的1.7倍，足以覆蓋公司在建項(xiàng)目的全部計(jì)劃支出。
對(duì)此，寧德時(shí)代在問(wèn)詢回復(fù)中表示，2021年9月至12月，公司先后公布了寧德時(shí)代新型鋰電池生產(chǎn)制造基地（宜春）項(xiàng)目、貴州新能源動(dòng)力及儲(chǔ)能電池生產(chǎn)制造基地一期項(xiàng)目、廈門(mén)時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目以及四川時(shí)代宜賓動(dòng)力電池制造基地7-10期項(xiàng)目四個(gè)擴(kuò)建計(jì)劃，上述項(xiàng)目分別計(jì)劃投資135億元、70億元、80億元和240億元，項(xiàng)目合計(jì)計(jì)劃投資525億元。
按計(jì)劃，本次定增完成后，寧德時(shí)代將利用新增募集資金用于前述項(xiàng)目的投入建設(shè)。
然而，閑置資金理財(cái)計(jì)劃似乎預(yù)示著，本次定增完成后，寧德時(shí)代將有超過(guò)一半以上的募集資金不需要在短期內(nèi)用于項(xiàng)目建設(shè)或資本開(kāi)支，公司并不存在短期意義上的資金缺口。
手握千億現(xiàn)金資產(chǎn)，理財(cái)產(chǎn)品能夠成為維護(hù)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的優(yōu)質(zhì)選項(xiàng)嗎？根據(jù)年報(bào)，2021年，寧德時(shí)代委托理財(cái)發(fā)生金額為33.89億元，截至期末未到期余額為13.64億元。報(bào)告期內(nèi)，寧德時(shí)代交易性金融資產(chǎn)持有期間產(chǎn)生的投資收益約為6093萬(wàn)元。以此計(jì)算，公司2021年理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率約為3.01%。
2021年，寧德時(shí)代的凈資產(chǎn)收益率（扣除/平均）為18.08%，顯著高于理財(cái)產(chǎn)品的投資收益，資金的低效利用是否會(huì)拖累寧德時(shí)代的整體資產(chǎn)收益率水平？
外資機(jī)構(gòu)收益“鎖定”
根據(jù)發(fā)行報(bào)告，寧德時(shí)代本次向特定對(duì)象發(fā)行股份募集資金共吸引了42家國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)參與申購(gòu)報(bào)價(jià)，最終共有22家投資機(jī)構(gòu)成為寧德時(shí)代本次定增的戰(zhàn)略配售對(duì)象，其中包括麥格里銀行、匯豐銀行、摩根大通、摩根士丹利、摩根大通證券、HHLR管理有限公司、巴克萊銀行共7家境外機(jī)構(gòu)投資者。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本次定向發(fā)行中，上述7家境外機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)獲得配售股份4195.49萬(wàn)股，配售金額合計(jì)172.02億元，占本次募集資金總額的34.4%，成為本次定增的重要“支持方”。
其中，摩根大通以59.9億元配售1460.85萬(wàn)股成為配售金額最大的公司，HHLR管理有限公司以30億元位列第二，HHLR公司為高瓴旗下基金公司。
一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象在于，在本次配售完成前，包括匯豐銀行、摩根士丹利、摩根大通等在內(nèi)的境外機(jī)構(gòu)均存在二級(jí)市場(chǎng)減持行為。
根據(jù)發(fā)行公告，本次發(fā)行中，匯豐銀行共參與配售341.95萬(wàn)股，配售金額約為14.02億元，配售均價(jià)410元/股；摩根士丹利配售465.37萬(wàn)股，配售金額約為19.08億元。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年6月14日，匯豐銀行在二級(jí)交易市場(chǎng)一次性減持其持有的寧德時(shí)代股票632.09萬(wàn)股，減持資金規(guī)模接近28億元；至6月30日，匯豐銀行持有的寧德時(shí)代股份由6724.62萬(wàn)股降至6252.62萬(wàn)股，區(qū)間累計(jì)減持股份接近472萬(wàn)股，減持金額約為22.05億元，超過(guò)本次配售金額8.03億元。
同時(shí)，在上述區(qū)間內(nèi)，摩根士丹利和摩根大通分別減持寧德時(shí)代股份381萬(wàn)股和221萬(wàn)股，減持金額分別約為18.39億元和10.63億元，占本次配售金額的96.38%和26.99%。
截至發(fā)稿，寧德時(shí)代沒(méi)有回復(fù)《證券市場(chǎng)周刊》的采訪。（來(lái)源：證券市場(chǎng)周刊）