目前正值上市公司2021年度利潤分配方案的投票表決期，而上市公司召開的股東大會基本上也都是波瀾不興。上市公司需要投票表決的事項，基本上都是順利通過。不過，近日在中遠海控召開的股東大會上，該公司現金分紅方案的表決卻掀起波瀾。雖然該公司的現金分紅方案最終還是獲得通過，但在股東大會上卻遭到了中小股東6.01億股的反對票，在參會中小股東中的占比高達60.25%。中小股東反對的聲音引來市場各方的關注。

中小股東之所以對中遠海控分紅方案投出反對票，冠冕堂皇的理由，就是公司分紅比例偏低。2021年，中遠海控業績甚是亮眼，實現營收3336.94億元，同比增長95%；實現凈利潤892.96億元，同比暴增8倍，每股收益達到5.59元。但該公司推出的分紅方案為10派8.70元（含稅），累計擬派發現金紅利139.32億元，占凈利潤的15.6%。

而在該公司歷史上的歷次分紅中，分紅比例基本上在30%左右，因此，該公司2021年的分紅與歷史上的自己不能相比。同時與同行也不能相比。比如港股中的東方海外國際、勝獅貨柜、海豐國際2021年度分紅率均超過70%，太平洋航運的分紅率達54%。A股中的中遠海特、招商輪船，分紅比例也達到了35.74%和24.71%。可見在同類公司中，中遠海控的分紅比例確實有些偏低。

不僅如此，根據今年初證監會發布的《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅（2022年修訂）》的要求。上市公司發展階段屬成長期且有重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應達到20%。中遠海控的發展即便是向這一條看齊，中遠海控2021年現金分紅的比例仍然還是不達標的。

中遠海控現金分紅比例偏低這是事實，但這實際上并不能成為中小股東反對的理由。因為對于中小投資者來說，上市公司現金分紅對于中小投資者的意義其實是不大的，上市公司現金分紅越多，中小投資者的虧損甚至越多。畢竟上市公司現金分紅都是需要進行除息處理的，經過除息處理之后，投資者實際上就沒有所得了。而且現金分紅時，中小股東還要繳納紅利稅，假設適用的稅率為10%，那么這分紅金額的10%就是中小股東的納稅金額，也就是投資者因為分紅而虧損的金額。

以中遠海控為例，假設其現金分紅的股權登記日股票的收盤價為15.87元，公司每股分紅0.87元，分紅后除息處理，股票的參考價格變為了15.00元。這樣投資者根本就沒有因為分紅而帶來財富的增加。相反，每股分紅0.87元還要繳納紅利稅0.087元，而這納稅部分也就構成了投資者的投資虧損。因此，中小股東并不會因為上市公司分紅帶來收益的增加，相反還帶來了投資的虧損。而且上市公司分紅金額越多，投資者損失越大。假設中遠海控將每股分紅由0.87元提高到1.00元，那么投資者每股繳納的紅利稅就達到0.10元，高于0.087元，也即分紅越多，投資者的納稅就越多，投資損失也就越大。

也正因如此，現金分紅對中小股東是不構成利好的，因此，中小股東不應該以分紅比例低為由來投中遠海控現金分紅方案的反對票。何況，中遠海控現金分紅比例低是有原因的，是要考慮到公司發展的緣故。比如公司面臨著無錢分紅的問題。公司總會計師張銘文表示，“截至2021年期末，控股平臺期末的貨幣資金為550億元，減去近50億元的稅款以及2022年需要歸還的貸款、債券330億元，基本上可用資金都用于年度利潤分配。”

張銘文同時表示：對標國際同行，中遠海控的發展歷程較短，發展速度快但積淀較為薄弱，權益資產總額較先進同行有一定差距，與行業第一位相比，不到其50%。同時，公司杠桿水平較高，2021年底公司資產負債率水平57%，高于行業優秀公司30%-40%的區間。公司需要加大經營積累，持續增厚權益資本，優化資產結構和財務結構，進一步鞏固行業競爭力。也正因如此，中遠海控基于發展的需要，在現金分紅上“吝嗇”一些是可以理解的，畢竟公司的持續發展才是對投資者最好的回報。

那么，為什么中小股東還要對中遠海控的現金分紅方案還要投出反對票呢？這是因為不少中小股東并不懂得上市公司分紅越多投資者虧得越多的道理，以為上市公司分紅越多，投資者就可以得到越多。這部分投資者本身就是糊涂的，他們在股市里注定屬于虧本一族。當然，更多的中小股東之所以主張多分紅，并不是為了真的要得到上市公司的分紅，而是希望通過上市公司的高派現來達到推動市場炒作股價的目的，持有股票的投資者可以借機逢高派發，從而完成一次短線炒作。與上市公司的長線發展相比，這種短線炒作的意義顯然是無足輕重的。