觀點：結束了連續四個月的回升之后，經濟先行指標回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。全面降準政策落地，市場總體信心提振。而一季度經濟數據向好，市場基本面支撐有加。政策托底進一步加強，但市場底仍有打磨，底部震蕩行情還會延續。階段博弈的投資者高拋低吸差價博弈，而戰略性投資者仍可逢低低吸做中線配置。

隔夜美股走低，對A股開盤還是有情緒影響的。滬深兩市大幅對開，開盤后震蕩回升，創業板率先翻紅，深成指隨后也迎來紅盤，但滬指始終還是在綠盤位置徘徊。指數分化之下，題材股小幅走強，而藍籌股迎來回落。盤面上，電子板塊領漲，農林牧漁、通信、國防軍工等漲幅居前，而煤炭股領跌，房地產、銀行、非銀金融等走低。

當日市場的走勢應該是大幅出乎很多人意料的，因為對于降準的利好，指數或有高開的預期，即便是利好提前消化，那么高開低走或者是沖高回落都是可能的規律，但是今日的大幅低開以及一度的低迷，確實還是比較異常的。這也充分說明，目前市場的熱情并未釋放，整體還處于相對低的一個狀態。而更加沒有想到的是，金融股還出現的集體的下跌，招商銀行竟然還一度暴跌超8%。反而是一些題材股表現搶眼，帶領創業板以及科創板止跌。

這些題材股的表現，或許要和上海的有序復產復工有直接的關系。如果說重要的意義，降準是首當其沖的。但如果短期的機會的提振，其實還是復工復產更直接。因為包括汽車產業鏈在內，復工復產意味著產業或得到成長的運轉，不會因為疫情導致可能的停產或者供應鏈的斷裂。

因此，或許短期來看，在整體信心的提振下，隨著上海有序復產復工，題材股短期的機會在逐步提升，對于博弈能力較強的投資者，可適當進行博弈，但持續性還是有待觀望。但是整體倉位上，還是建議等待，畢竟指數還在分化，內憂外患的現狀仍有壓制，貨幣寬松還沒有充分轉換到信用寬松，市場仍需反復的消化和磨底，才可能產生新的趨勢性機會。

因此，我們對于行情并不悲觀，尤其是政策托底持續加碼下，對于市場中期機會充滿信心，尤其是當前估值歷史低位下，戰略性配置正當時。但是對于階段性的市場，在降準之后的走勢看，仍有反復甚至還有再次探底的可能。所以，短期還是相對謹慎，尤其是波段投資者，不建議隨意介入，更多的還是等待指數調整后再做新的低吸準備。