4月15日，節能節水行業老玩家、光伏行業新銳雙良節能發布了2022年一季度報告，報告期內實現營業收入17.34億元，同比大增299.50%；歸母凈利潤1.21億元，同比增長340.80%；扣非凈利潤1.01億元，更是爆增638.43%。不論是從利潤還是收入雙良都創下了03年上市以來一季度業績新高。

進一步看，17.34億元的營收已達到2021年38.30億元總營收的近一半，相當于一個季度完成了半年的創收，這樣的爆發力在今年經濟整體承壓的環境里實屬難得。

亮眼業績背后，雙良節能也得到了全國社保基金的認可。在公司一季報十大股東名單上，全國社保基金四一二組合赫然新增，且持倉總數903萬股。

為何一季度業績增長迅猛？

公開資料顯示，雙良節能的主要業務可分類為節能節水系統、新能源系統兩大部分。

其中，節能節水業務可歸類為通用機械行業（申萬二級），回顧2018年-2021年該行業一季度營收與全年的占比，可以看到淡季特征較為明顯，這是由行業供需特征所決定。

數據來源：Wind，截至2021.12.31，取行業內各公司每年一季度營收占比全年的平均值

那么不難推測，今年一季度業績再次大增的功勞就落到公司的新能源系統板塊，主要包括多晶硅還原爐業務、單晶硅錠和硅片業務。

首先，公司的多晶硅還原爐業務早在去年就訂簽了眾多體量龐大的銷售訂單，為公司持續創收提供了堅實保障。

據統計，2021年至2022年一季度末，雙良節能簽訂的多晶硅還原爐及相關訂單總額高達35億元，而2021年該業務的營收9.8億元，也就是說即便不再新增訂單，后續大概率也能陸續帶來25億元的多晶硅還原爐營收。

雙良節能2021年以來簽訂的多晶硅還原爐及相關業務訂單

數據來源：公司公告，截至2022.3.31 數據來源：公司公告，截至2022.3.31

其次，公司于2021年新布局的單晶硅片業務產能也爬坡順利，在一季度能為公司貢獻相當部分的收入。

據公告，目前雙良節能在包頭的單晶一廠560臺1600型號的單晶爐（折合約 8GW 年產能）已經全面投產，2022年第一季度，實現硅棒/硅片（182/210mm）出貨共約0.9GW。單晶二廠建設進度也超預期，正在逐步投產。2022 年年內公司將會盡快實現一期20GW+的方錠/硅片年產能。

業績大增的勢頭還能維持多久？

無論是雙良節能多年深耕布局的節能節水業務，還是其全力推進的光伏新能源業務，在未來相當一段時間都將受益行業的高景氣發展。如果簡單類比一季度3倍左右的營收增速，那么2022年全年公司營收或將突破百億大關。

一方面，在國家乃至全球“雙碳”大計的推動下，越來越多的高耗能部門正向綠色企業轉型，雙良節能的節能節水業務將繼續深度受益。

另一方面，光伏景氣度仍在加速提升，將持續提振多晶硅還原爐、硅片、組件等業務的市場需求。今年以來，國內光伏裝機需求向好，出口快速增長。根據國家能源局發布的數據，1月份至2月份全國發電裝機容量約23.9億千瓦，同比增長7.8%。

為了抓住行業機遇，近期公司的多晶硅還原爐等光伏裝備生產繁忙、積極準備下半年更為集中的交付。而光伏硅片產能擴張也更進一步，一季度，雙良節能正式啟動了二期單晶硅項目（20GW）的投資建設規劃，擬定總投資62億元、建設期兩年，并爭取到2023年實現共計40GW+的年產能，充分發揮公司的規模優勢。

與此同時，雙良節能宣布向光伏產業鏈縱深適度延伸，對外投資并擬簽署包頭光伏組件一期5GW項目合作框架協議。

整體上，雙良節能現有業務已形成“節能減排+新能源業務”雙輪驅動的戰略布局，契合國家政策風口，這既是公司的長期競爭優勢，也是公司未來至少四十年奮斗的方向，為今后的業績可持續增長提供了重要保障。