近日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委2022年第29次審議會(huì)議結(jié)果公告顯示，上海聯(lián)影醫(yī)療科技股份有限公司（下稱(chēng)“聯(lián)影醫(yī)療”）首發(fā)獲通過(guò)。換句話(huà)說(shuō)，聯(lián)影醫(yī)療在科創(chuàng)板IPO獲得有效進(jìn)展。
下一步，聯(lián)影醫(yī)療將遞交注冊(cè)，有望在2022年內(nèi)實(shí)現(xiàn)掛牌上市。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，聯(lián)影醫(yī)療的招股書(shū)于2021年12月31日獲得科創(chuàng)板受理，擬募資124.80億元，中金公司和中信證券為聯(lián)席保薦人。
信息顯示，聯(lián)影醫(yī)療成立于2011年3月，法定代表人為張強(qiáng)。根據(jù)介紹，聯(lián)影醫(yī)療致力于為全球客戶(hù)提供高性能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器及醫(yī)療數(shù)字化、智能化解決方案。
聯(lián)影醫(yī)療的總部位于上海，同時(shí)在美國(guó)、馬來(lái)西亞、阿聯(lián)酋、波蘭等地設(shè)立區(qū)域總部及研發(fā)中心，在上海、常州、武漢、美國(guó)休斯敦進(jìn)行產(chǎn)能布局，已建立全球化的研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
研發(fā)占比逐年下降，核心部件受制于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手
截至報(bào)告期末（2021年末），聯(lián)影醫(yī)療累計(jì)向市場(chǎng)推出80余款產(chǎn)品，包括磁共振成像系統(tǒng)（MR）、X射線(xiàn)計(jì)算機(jī)斷層掃描系統(tǒng)（CT）、X射線(xiàn)成像系統(tǒng)（XR）、分子影像系統(tǒng)（PET/CT、PET/MR）、醫(yī)用直線(xiàn)加速器系統(tǒng)（RT）以及生命科學(xué)儀器。
截至2021年12月31日，聯(lián)影醫(yī)療共計(jì)擁有超過(guò)2600項(xiàng)授權(quán)專(zhuān)利，其中境內(nèi)發(fā)明專(zhuān)利超過(guò)1200項(xiàng)、境外發(fā)明專(zhuān)利超過(guò)400項(xiàng)。據(jù)智慧芽數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)影醫(yī)療及其關(guān)聯(lián)方共有5570項(xiàng)專(zhuān)利申請(qǐng)信息，其中有效專(zhuān)利2734項(xiàng)，主要集中在計(jì)算機(jī)設(shè)備、磁共振成像等領(lǐng)域。
報(bào)告期內(nèi)（2019年、2020年和2021年），聯(lián)影醫(yī)療的研發(fā)投入金額分別為6.90億元、8.50億元和10.48億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為23.17%、14.76%和14.45%，雖然研發(fā)占比逐年下降，但仍處于較高水平。
數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)內(nèi)主要公司均大力進(jìn)行研發(fā)投入，持續(xù)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)迭代以形成差異化的技術(shù)特點(diǎn)。相比之下，西門(mén)子醫(yī)療2021年研發(fā)費(fèi)用為15.46億歐元，GE醫(yī)療2021年研發(fā)費(fèi)用為8.47億美元，遠(yuǎn)高于聯(lián)影醫(yī)療。
聯(lián)影醫(yī)療表示，若該公司未來(lái)研發(fā)投入不足，或者受研發(fā)人員、研發(fā)條件等不確定因素限制，可能導(dǎo)致不能按照計(jì)劃開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品，在研項(xiàng)目無(wú)法產(chǎn)業(yè)化，或者開(kāi)發(fā)出的新產(chǎn)品在技術(shù)、性能、成本等方面不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而影響到其在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位和市場(chǎng)占有率。
據(jù)介紹，在高端PET/CT、MR和CT等產(chǎn)品市場(chǎng)，GE醫(yī)療、西門(mén)子醫(yī)療和飛利浦醫(yī)療等進(jìn)口品牌曾占據(jù)90%以上的市場(chǎng)份額，而經(jīng)過(guò)十余年國(guó)產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備技術(shù)的發(fā)展，國(guó)產(chǎn)品牌的進(jìn)口替代趨勢(shì)愈發(fā)明顯，進(jìn)口品牌的市場(chǎng)份額呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
同時(shí)，聯(lián)影醫(yī)療還面臨國(guó)內(nèi)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備廠商的競(jìng)爭(zhēng)，包括邁瑞醫(yī)療、東軟醫(yī)療、萬(wàn)東醫(yī)療等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)廠家在XR、CT、MR和PET/CT等產(chǎn)品領(lǐng)域積極布局，不斷加大在醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)的開(kāi)拓力度。
值得一提的是，聯(lián)影醫(yī)療的產(chǎn)品存在核心部件對(duì)外采購(gòu)的情形。其中，對(duì)于XR產(chǎn)品，生產(chǎn)用的X射線(xiàn)管和平板探測(cè)器均系對(duì)外采購(gòu)，除少數(shù)產(chǎn)品的高壓發(fā)生器系自主研發(fā)外，大部分產(chǎn)品生產(chǎn)用的高壓發(fā)生器系對(duì)外采購(gòu)；
對(duì)于CT產(chǎn)品，聯(lián)影醫(yī)療已經(jīng)實(shí)現(xiàn)探測(cè)器的自研自產(chǎn)，除少數(shù)產(chǎn)品的球管和高壓發(fā)生器系自主研發(fā)外，大部分產(chǎn)品生產(chǎn)用的球管和高壓發(fā)生器系對(duì)外采購(gòu)；對(duì)于RT產(chǎn)品，生產(chǎn)用的磁控管等亦系對(duì)外采購(gòu)。
聯(lián)影醫(yī)療在招股書(shū)中稱(chēng)，該公司生產(chǎn)用的核心部件存在無(wú)法穩(wěn)定供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，上述核心部件主要從飛利浦、萬(wàn)睿視、佳能等境外供應(yīng)商或其境內(nèi)子公司處采購(gòu)。此外，對(duì)外采購(gòu)核心部件還存在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
其中，飛利浦旗下飛利浦醫(yī)療還是聯(lián)影醫(yī)療的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
已實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?/strong>
2019年、2020年、2021年，聯(lián)影醫(yī)療的營(yíng)收分別為29.08億元、57.61億元和72.54億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到56.03%；凈利潤(rùn)分別為-4804.76萬(wàn)元、9.37億元和14.04億元，扣非后凈利潤(rùn)分別為-2.55億元、8.78億元和11.66億元。
2022年第一季度，聯(lián)影醫(yī)療的營(yíng)收為16.59億元，較2021年同期的13.82億元增長(zhǎng)20.04%；凈利潤(rùn)為3.02億元，較2021年同期的2.95億元增長(zhǎng)2.20%；扣非后凈利潤(rùn)為2.68億元，較2021年同期的2.47億元增長(zhǎng)8.46%。
隨著規(guī)模的擴(kuò)大，聯(lián)影醫(yī)療的收入雖然保持快速增長(zhǎng)，但增速卻明顯下滑。其中，2020年的營(yíng)收增長(zhǎng)率高達(dá)98.11%，2021年則降至25.92%，2022年繼續(xù)下降。不過(guò)，該公司在2020年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2021年增長(zhǎng)49.84%至14.04億元，2022年第一季度的增速則將至2.20%。
此外，聯(lián)影醫(yī)療預(yù)計(jì)其2022年1-6月（上半年）營(yíng)收為38.57億元至41.65億元，同比增長(zhǎng)25%至35%；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為7.64億至8.42億，同比增長(zhǎng)18%至30%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)為6.7億元至7.45億元，同比增長(zhǎng)19.76%至33.16%。
聯(lián)影醫(yī)療表示，其在報(bào)告期內(nèi)通過(guò)持續(xù)產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)拓展，在自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、供應(yīng)鏈管理、規(guī)模生產(chǎn)、綜合服務(wù)和整體方案解決能力等方面逐步優(yōu)化，提升了公司產(chǎn)品價(jià)值及客戶(hù)服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。
而隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇及技術(shù)的持續(xù)升級(jí)，聯(lián)影醫(yī)療過(guò)往積累的技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)將逐漸顯現(xiàn)，并通過(guò)產(chǎn)品研發(fā)升級(jí)和工藝水平優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)對(duì)成本的有效管控。但若行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，可能導(dǎo)致其盈利能力下降，進(jìn)而致使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。
本次上市前，薛敏通過(guò)聯(lián)影集團(tuán)實(shí)際支配聯(lián)影醫(yī)療23.14%的表決權(quán)，通過(guò)上海影升實(shí)際支配8.31%的表決權(quán)，通過(guò)上海影智實(shí)際支配聯(lián)影醫(yī)療0.43%的表決權(quán)。因此，薛敏實(shí)際可支配聯(lián)影醫(yī)療的表決權(quán)比例合計(jì)31.88%，為該公司實(shí)際控制人。
據(jù)介紹，薛敏于1998年回國(guó)創(chuàng)辦深圳邁迪特儀器有限公司，此后一直在醫(yī)療設(shè)備行業(yè)從事研發(fā)、管理、咨詢(xún)等工作。報(bào)告期初至2020年9月任聯(lián)影有限（即“聯(lián)影醫(yī)療”）董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，2019年至今任聯(lián)影集團(tuán)董事長(zhǎng)。
貝多財(cái)經(jīng)了解到，持有聯(lián)影醫(yī)療0.5%股權(quán)的股東——上海康狄企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）相關(guān)的部分股權(quán)已于2021年5月被凍結(jié)，涉及屠偉所持有的504.8萬(wàn)元股權(quán)權(quán)益（對(duì)應(yīng)股權(quán)6.6667%），執(zhí)行法院為湖南省長(zhǎng)沙市中級(jí)人民法院。
對(duì)此，聯(lián)影醫(yī)療并未予以披露。