本周A股走勢不佳，三大指數(shù)全線下跌，上證指數(shù)本周下跌1.25%，深證成指本周大跌2.6%，創(chuàng)業(yè)板本周大跌4.26%。上證指數(shù)表現(xiàn)強于其他指數(shù)，主要是銀行地產(chǎn)煤炭等部分板塊持續(xù)上漲對沖了下跌力量。創(chuàng)業(yè)板本周創(chuàng)出年內(nèi)新低，科創(chuàng)50指數(shù)跌破基點1000點之后，繼續(xù)創(chuàng)出歷史新低。

在本周全線調整之后，周末有三個消息需要重點關注，這些消息對下周A股的走勢又會產(chǎn)生什么樣的影響呢？

第一個消息，央行在4月15日下午宣布，于4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準備金率高于5%的農(nóng)商行，再額外多降0.25個百分點，本次降準后，金融機構加權平均存準率為8.1%。此次全面降準，預計將會釋放長期資金約5300億元。

降準對股市屬于利好政策，但此次降準對股市的利好效應可能并不會太大。一方面是因為這次僅下調0.25個百分點，低于預期中的0.5個百分點；另一方面是此前市場已經(jīng)多次有了降準的預期，周五降準屬于利好兌現(xiàn)。雖然如此，但降準確實是明顯的利好政策，會改善流動性，從而改善投資者對市場的預期，再加上此前股市并沒有明顯上漲，雙創(chuàng)不斷創(chuàng)出新低，所以我認為下周成長股仍有望出現(xiàn)一輪估值修復性上漲。

第二個消息，財政部部長劉昆在《求是》雜志撰文指出，今年實施好積極的財政政策，要堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，財政政策發(fā)力適當靠前，用好政策工具箱、打足提前量，早出臺政策，早下改資金，早落地見效，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

在央行通過降準方式為市場提供更多流動性支撐后，財政部發(fā)聲，指明了未來方向。這意味著，接下來會有一系列積極財政政策出臺，穩(wěn)健的（偏向寬松）貨幣政策和積極的財政政策，通過加大金融支撐和產(chǎn)業(yè)扶持，為經(jīng)濟提供堅實的支撐，特別是在當下抗疫形勢依然嚴峻的情況下，相關政策有望加速出臺，從政策預期及基本面預期上對股市構成利好。

第三個消息，中國證券報報道稱，市場利率定價自律機制召七會議，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調10個基點左右，目前多家中小銀行收到通知，但這一要求并非強制，作出調整的銀行或將對其宏觀審慎評估考核有利。相關人士表示，這一舉動屬于“另類降息”，目的是鼓勵降低定期存款付息率，引導實體經(jīng)濟融資成本下行。

由于這并非強制要求，所以各銀行的方案并不一致，但可以反映出引導利率下行的、降低實體經(jīng)濟融資成本的意圖。由于美聯(lián)儲受高通脹影響進行加息，而且年內(nèi)還將會有多次加息，中美利差出現(xiàn)倒掛，壓縮了國內(nèi)降息空間（利差加大會造成資本外流），所以央行降準沒有降息。通過“另類降息”的方式，可以減少整體利息方面的不利影響，也可以為實體經(jīng)濟提供支撐。降息與降準一樣，對股市來說是利好，但由于只是“另類降息”，效果有限。

從周末的這三個消息來看，對A股均是明顯的利好，降準正式落地，雖然不及預期，但確實迎來了貨幣寬松，受到美聯(lián)儲加息影響，國內(nèi)降息空間較小，但另類降息同樣釋放了寬貨幣的意圖，下一步在積極的財政政策支持下，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟有望迎來超預期復蘇，而前期過度下跌的股市，也可以期待一波修復性反彈。