中概股回流大軍又多了一員。4月11日，知乎向港交所提交了招股書，擬4月22日在港交所主板上市。如果一切順利的話，知乎將實(shí)現(xiàn)雙重上市。
值得注意的是，知乎本次發(fā)售的2600萬公司A類普通股全部來自于早期投資者，并不涉及募資，因此有投資者表示，知乎回港上市更像是在為投資人提供套現(xiàn)機(jī)會(huì)。而在此之前，知乎在紐交所的股價(jià)已經(jīng)跌去七成，如今回港上市，知乎又會(huì)遭遇什么樣的體驗(yàn)？
全部為老股發(fā)售，給投資人套現(xiàn)機(jī)會(huì)？
2021年3月26日，知乎在美國(guó)紐交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為每股9.5美元，上市后股價(jià)一度爬上13.849美元每股，市值高達(dá)90億美元（約合人民幣573億元）。
然而僅僅一年過去，知乎的股價(jià)便跌下神壇，從最高點(diǎn)13.849美元每股一路跌至2022年4月13日的2.15美元每股，跌幅高達(dá)85%，較發(fā)行價(jià)也跌去了近75%。
知乎股價(jià)暴跌，背后的投資機(jī)構(gòu)也很受傷。資料顯示，知乎背后不僅站著騰訊、阿里、京東、百度、快手等一線互聯(lián)網(wǎng)大廠，還有創(chuàng)新工場(chǎng)、啟明創(chuàng)投、今日資本以及賽富投資基金等知名的風(fēng)投機(jī)構(gòu)。
本次發(fā)售的2600萬股股份正是來自這些風(fēng)投機(jī)構(gòu)持有的老股，根據(jù)知乎全球發(fā)售公告，本此發(fā)行每股發(fā)行價(jià)不超過51.80港元，折合每ADR3.304美元，較目前其ADS價(jià)格2.15美元溢價(jià)超50%。
本次售股股東包括創(chuàng)新工場(chǎng)、啟明創(chuàng)投、今日資本以及賽富投資基金，上市前分別持股9.66%、8.05%、6.72%、4.84%。不計(jì)超額配股權(quán)，創(chuàng)新工場(chǎng)賣出750萬股、316.58萬股、325.018萬股以及1200萬股。如果按51.8港元計(jì)算，分別套現(xiàn)3.88億港元、1.64億港元、1.68億港元以及6.2億港元。
知乎表示，公司不會(huì)從全球發(fā)售獲得任何所得款項(xiàng)凈額，售股股東將獲得全球發(fā)售的所有所得款項(xiàng)凈額。對(duì)此，有股民在知乎上表示“美股還套著呢，不買”。
增收不增利，三年虧損28億元
知乎登陸紐交所時(shí)，自稱是“國(guó)內(nèi)最大的在線問答社區(qū)”、“全國(guó)五大在線綜合內(nèi)容社區(qū)之一”。
然而，作為“國(guó)內(nèi)最大的在線問答社區(qū)”，知乎至今還陷在虧損的泥淖里。
過去三年知乎業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼瑺I(yíng)收逐年增長(zhǎng)但是虧損額也在擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，知乎實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為6.71億元、13.52億元和29.59億元；凈虧損分別約為10.04億元、5.18億元和12.99億元，累計(jì)虧損超28億元；調(diào)整后凈虧損分別約為8.25億元、3.38億元、7.50億元。
知乎常年虧損背后，是公司居高不下的運(yùn)營(yíng)成本。2019-2021年，知乎的總運(yùn)營(yíng)開支分別約為13.71億元、13.61億元和29.45億元，分別占總收入204.4%、100.6%、99.5%。
同期，知乎的平均月活躍用戶由2019年的0.48億增加至2021年的0.996億，平均每月瀏覽人次達(dá)5億。可見，知乎依然沒有跳出“燒錢換流量”的困局。
“知乎體”泛濫，口碑日益下滑
比股價(jià)業(yè)績(jī)更糟糕的是，知乎似乎正在失去其賴以生存的專業(yè)底色。知乎在2011年上線時(shí)，定位“精英社區(qū)” 需要邀請(qǐng)碼才能注冊(cè)。
彼時(shí)，李開復(fù)、徐小平、王小川、馬化騰等行業(yè)大牛都是知乎的用戶。“211的不敢說話，985剛到門檻，有底氣發(fā)言的人，最起碼也得是常青藤。”這是當(dāng)時(shí)用戶對(duì)知乎的評(píng)價(jià)。
也正因?yàn)槿绱耍踉陬^兩年用戶積累十分緩慢，到2013年用戶數(shù)僅有40萬。2013年3月，知乎向公眾開放注冊(cè)，用戶量迅速爆發(fā)。
當(dāng)問題也隨之而來，走向大眾化的知乎開始“變味”，曾經(jīng)的“社區(qū)”逐漸淪為高級(jí)“凡爾賽社區(qū)”。
在這里似乎人均清北、常春藤，評(píng)論區(qū)一抓就是500強(qiáng)員工，頂級(jí)高校學(xué)生，人人都是人生贏家。“謝邀，人在美國(guó)，剛下飛機(jī)”“ 瀉藥，人在美國(guó)，博士學(xué)位，月入千萬，匿了”成為知乎用戶普遍的開場(chǎng)白。
近年來，知乎上還刮起一種文體，這種文體篇幅短、反轉(zhuǎn)多、內(nèi)容覆蓋戀愛小事到婚姻情感，從職場(chǎng)故事到犯罪懸疑，以第一人稱代入，故事離奇。
這種虛虛實(shí)實(shí)的文章，精準(zhǔn)把握住社會(huì)痛點(diǎn)，引起讀者共鳴，因此被稱之“知乎體”。這些內(nèi)容為知乎帶來了下沉的用戶群體，但代價(jià)是平臺(tái)口碑的下滑。
知乎開始出現(xiàn)了劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，越來越多用戶涌入知乎的同時(shí)、一些大V默默的選擇了退乎，讓人不禁想去曾經(jīng)的天涯論壇。
在口碑日益下滑，業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，還用投資機(jī)構(gòu)“磨刀霍霍”減持的情況下，知乎的香港之旅恐怕會(huì)淪為“港囧”。