觀點：結束了連續四個月的回升之后，經濟先行指標回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，重要會議疊加多方提振，“政策底”不斷加強。不過，市場下跌共振以及多方擔憂下，整體仍有反復，震蕩筑底仍是主基調。戰略性投資者仍可逢低進行配置，而階段性博弈的投資者耐心等待市場新的低吸良機。

海外市場悉數走低，滬深兩市開盤震蕩，上午收盤前還迎來一波跳水，指數迎來連續調整。不過，午后風云突變，證券板塊的突然啟動，帶領指數直線拉升，快速翻紅后繼續走高，盤中一度收復3200點整數關口。盤面上，社會服務、商業貿易領漲，交通運輸、美容護理以及非銀金融走強，多板塊迎來拉升，僅有房地產等少數板塊走低。

昨日（4月11日），證監會、國資委和全國工商聯等三部門發布了《關于進一步支持上市公司健康發展的通知》，穩定企業信心、穩定投資者信心、穩定政策預期。僅從政策的角度，對于市場信心的提振和預期的穩定，還是有一定的提振意義。但是從上午一度的走勢看，對于消息面的影響基本是“無感”，指數還一度走低，這也充分說明目前市場整體還是比較疲軟的。

午后，證券為代表的金融股的拉升，相對比較突然，猜測有潛在消息的同時，其他的利好貌似并沒有直接顯現。所以我們可以關注晚些時候的消息面，如果有利好，那么短期指數就還會反彈，但如果沒有，那么很可能就是盤中的反抽。而總體上看，短期市場也不具備快速拉升的基礎和力量，即便有利好，也要謹防可能的沖高回落。所以，今日市場的突然拉升，并不能說明短期調整就結束了，相反，需要留意行情突然變動的持續性，如果反彈仍是縮量，還需要謹防反彈后再次回歸調整趨勢中。

整體上，當前市場的現狀是，國內經濟增長壓力依然較大，市場基本面支撐下仍有承壓，而海外美聯儲加息以及縮表趨勢令市場擔憂。內憂外患之下，整體震蕩反復為主。我們對行情不悲觀的，但還不到樂觀的時候。投資者仍可進行階段性的博弈，但整體以低吸為主。

總結一下：市場底之前仍有反復，短期指數調整共振之后，仍有再次走低的可能，不隨意追進之下，耐心等待此輪調整的結束。戰略配置的投資者，逢回調仍是潛伏的好時機。而波段博弈的投資者，還是控制好倉位，等待新的低吸良機。