作者：楊雷，編輯：小市妹

4月10日，官方發(fā)布的《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見》提出要“大力發(fā)展第三方物流.....”。

受政策消息驅(qū)動(dòng)，4月11日，新寧物流（300013）、三羊馬（001317）等14只物流概念股漲停。其中，新寧物流開盤一秒漲停，當(dāng)日市值增加約3.2億元，相當(dāng)于2.467萬(wàn)股東人均盈利逾1.2萬(wàn)元。

據(jù)了解，新寧物流90.34%的收入來(lái)自倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)及相關(guān)配套物流服務(wù)。對(duì)于今日漲停，主要是受外部因素刺激，而公司本身非常“差”，包括基本面惡化、管理層不穩(wěn)定、與同行公司差距大等。

基本面上，從2019年至2021年前三季度，新寧物流歸母凈利潤(rùn)分別為-5.82億元、-6.12億元、-3041.58萬(wàn)元，近三個(gè)年份均處于虧損情形，累計(jì)虧損金額逾12億元。

從上市首年（2009年）至2018年期間，新寧物流歸母凈利潤(rùn)合計(jì)數(shù)額不到2.4億元。可以說(shuō)，過(guò)去三年虧完了上市以來(lái)所有的盈利。

新寧物流的盈利能力也不穩(wěn)定。該公司銷售毛利率從2009年的45.06%下降至2020年的25.13%。同期，銷售凈利率從17.21%下降至-75.52%。毛利率和凈利率持續(xù)下降，說(shuō)明公司賺錢能力表現(xiàn)不佳。

經(jīng)營(yíng)管理上，因卷入多個(gè)訴訟案，原董事長(zhǎng)兼實(shí)控人王雅軍所持股份在2020年被迫拍賣，最終導(dǎo)致新寧物流成為一家無(wú)實(shí)控人上市公司。

2020年12月下旬，京東系背景的楊海峰被選舉為新任董事長(zhǎng)，但不到2個(gè)月時(shí)間，楊海峰突然宣布辭職。后來(lái)，新寧物流元老級(jí)人物周博接任了董事長(zhǎng)一職。

此后，新寧物流相繼曝出董事會(huì)缺人、內(nèi)斗事件。

一方面，在楊海峰等董事辭職后，新寧物流董事會(huì)就沒(méi)有再滿員過(guò)。另一方面，第一大股東曾卓和第三大股東河南中原金控有限公司擬兩次召開臨時(shí)股東大會(huì)，均被新寧物流堅(jiān)決拒絕。

而在經(jīng)營(yíng)管理層動(dòng)蕩之際，新寧物流早已陷入債務(wù)危機(jī)。截至2022年3月15日，公司及子公司累計(jì)逾期銀行貸款金額超過(guò)1.5億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)逾70%以上。

在競(jìng)爭(zhēng)力方面，據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月，順豐控股、韻達(dá)股份、圓通速遞、申通快遞市場(chǎng)占有率超過(guò)9%以上，位居行業(yè)前四，而在行業(yè)前列還看不到新寧物流的影子。

受業(yè)績(jī)虧損以及經(jīng)營(yíng)管理不穩(wěn)定等多個(gè)因素沖擊，新寧物流近幾年持續(xù)走熊，從2015年牛市高點(diǎn)至今累計(jì)跌幅達(dá)到86.5%。在某證券軟件股吧里，網(wǎng)友吐槽“新寧物流就是一只大熊股”、“太弱了”。

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