這次萊寶高科火了，火了的原因是這么一則年報中的內容：

獨立董事一認真干活，母慈子孝立馬就成了雞飛狗跳，看其表述的主要原因是，負責審計的會計師事務所，壓根就不想理獨立董事的意見，都是在上市公司來賺錢的，誰服誰呢？

那么我們就來看一看萊寶高科的年報，他們是不是真有一堆問題呢？

我們從現金流量表開始，這也是深交所關注函的主要質疑內容。萊寶高科經營活動的凈現金流表現還是不錯的，近七年來，均為正數，特別是2021年達到了6.4億元，創下了歷史新高，這已經足夠其投資需求和分紅等支出了。

在其年報上看到了讓我們大吃一驚的東東，抄表時，抄錯行了？分別把其2020年的年報和2021年的年報數據做一個對比，在其現金流量表補充資料中有4行的數據完全是錯位的，那么現在哪一個數據是正確的？從現有資料看，2020年年報的數據可能更正確一些。

不得不說一下我們國內編制現金流量表的質量問題，這方面確實存在大多數公司的該報表都不太準確的情況，主要是現有的核算準則和操作方式對現金流量表的質量保證程度一般。以后有空我們再專門來聊這個問題，還是接著來分析其財報吧，一般情況下，現金流量表這部分問題，是不影響其《資產負債表》和《利潤表》的質量。

萊寶高科絕大多數的產品是“顯示材料及觸控器件”，其他業務很少，主業還是相當突出的。

九成以外的業務不在中國大陸地區，萊寶高科主要的產品是針對海外客戶的。

2021年，萊寶高科以最大的氣泡位于圖中最右側偏下的位置，僅有營收增長率13.8%處于這十年內，中下的水平，營收額和凈利潤額都還是創下了歷史新高。

其實萊寶高科除了2020年營收增長較快以外，其他年份的增長都很一般；2021年凈利潤增長慢于營收增長，結束了連續三年的凈利潤增長快于營收增長的大好形勢。

萊寶高科的毛利率結束了持續兩年的上升，又開始下降，基本回到了2017年的水平，按理說，這種高科技產品的毛利率不應該這么低的，但實際情況卻真的只有14.6%。好在其凈資產收益率還不錯，連續兩年超過10%，這已經算是一個及格的水平了。

萊寶高科的產品毛利率，準確說是海外銷售產品的毛利率出現了明顯下降，導致其整體毛利率下降。

其國內市場增長要略高于海外市場，這也是其整體毛利率因為結構變化，而沒有像海外市場下降那么多的原因。但是主要產品在主要市場中的毛利率下降，確實是一個不太好的信號。

從其成本費用構成及占營收比來看，萊寶高科的營業成本和總成本占比都有提升，其利潤增長主要還是來自營收規模擴大帶來的自然放大。

僅看期間費用，倒是下降了一個百分點，主要得益于財務費用下降，其他期間費用等變化很小。

比營收增長更慢的只有財務費用和稅金及附加，其他增長均快于營收，萊寶高科的管理水平比較一般，這可能也是人家獨董要質疑其財報質量的原因之一。

其短期償債能力很強，實際上是太過于保守，作為科技行業，手里多留些富余資產，好抓住新的行業機會，也說得過去，只是長期這樣一直處于準備去“抓”的狀態，就有點說不過去了。

萊寶高科的存貨是一直上升的，在開篇說現金流量表的時候我們就提到，這兩年，實際每年也就1億多水平的上升，現金流量表補充資料中，7億多的上升還是太離譜了，所以說我們判斷接近這個數據的現金流量表附表的數據可能才是正確的。

從其存貨構成情況的分項增長來看，萊寶高科主要是在產品和庫存商量在增長，發出商品也有一定量的增長，而原材料增長相對較慢，也就是其受原材料漲價因素的影響，可能并不大，主要是市場可能處于淡季，或者說已經有滯銷的跡象。

以上就是對萊寶高科2021年財報的個人見解。報表抄錯行，對于那些中小企業來說，是比較常見的失誤。對于上市公司來說，這種低級錯誤還是相當少見的，這方面萊寶高科可得要嚴肅一點才行。面對獨董質疑，可不能應付了事，要認真對待，如果覺得麻煩，當初就不該來上市的，這里面規矩確實是比較多的，不僅僅是獨董認真了麻煩，交易所、投資者，甚至是社會公眾較真了，都要夠他們喝兩壺的。

聲明：以上為個人分析，不構成對任何人的投資建議！