作者 | 格子
3月末，寵業(yè)龍頭中寵股份公布了2021年年報(bào)。
2021年，中寵股份營(yíng)業(yè)收入為28.8億元，較2020年的22.3億元上漲29.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.2億元，較2020年的1.3億元下降14.29%。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.1億元，較去年同期上漲1162.94%。
不過(guò)，《寵業(yè)光年》發(fā)現(xiàn)，中寵股份的兩家子公司：煙臺(tái)頑皮寵物用品銷售有限公司（簡(jiǎn)稱“頑皮銷售”）、北京中寵好氏寵物食品有限公司（簡(jiǎn)稱“北京中寵好氏”）虧損嚴(yán)重，2021年凈利潤(rùn)分別為-5080萬(wàn)元、-2415萬(wàn)元。
對(duì)此，中寵股份相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《寵業(yè)光年》表示，出現(xiàn)這種情況主要是因?yàn)椋@兩個(gè)公司都是做銷售業(yè)務(wù)的，銷售費(fèi)用主要通過(guò)這兩家列支。
開(kāi)源證券認(rèn)為：中寵股份海外市場(chǎng)收入延續(xù)高增速，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入增速短期承壓。
01子公司虧損
根據(jù)財(cái)報(bào)，中寵股份的主要控股公司有7家，其中有5家公司均為公司帶來(lái)了不錯(cuò)的利潤(rùn)，但有2家處于虧損狀態(tài)，一個(gè)是煙臺(tái)頑皮寵物用品銷售有限公司，另一個(gè)是北京中寵好氏寵物食品有限公司。
根據(jù)中寵股份3月31日發(fā)布的《關(guān)于公司及子公司 2022 年度對(duì)外擔(dān)保額度并接受關(guān)聯(lián)方擔(dān)保的公告》，頑皮銷售的資產(chǎn)負(fù)債率已超過(guò) 70%。
2020-2021年，頑皮銷售的營(yíng)業(yè)收入分別為4.5億元、5.9億元，凈利潤(rùn)分別為-4088萬(wàn)元、-5080萬(wàn)元，凈資產(chǎn)分別為-1417萬(wàn)元、-6498萬(wàn)元。
北京中寵好氏則是中寵股份收購(gòu)而來(lái)。
2018年5月29日，中寵股份發(fā)布《關(guān)于公司對(duì)外投資暨簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資協(xié)議的公告》，中寵股份與自然人戚惠娜、北京萬(wàn)峰貿(mào)易有限公司就收購(gòu)?fù)７鄢入娮涌萍加邢薰荆ê鬄椤氨本┲袑櫤檬稀保?00%股權(quán)，并向威海粉橙增資事項(xiàng)分別簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《增資擴(kuò)股協(xié)議》。
中寵股份在公告中表示，未來(lái)電子商務(wù)發(fā)展空間巨大。公司秉持與時(shí)俱進(jìn)的發(fā)展理念對(duì)外投資，積極開(kāi)拓電商業(yè)務(wù)，促進(jìn)公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的建設(shè)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
一個(gè)月后，中寵再次發(fā)布公告稱，已完成威海粉橙工商變更登記備案手續(xù)，并更名為威海好寵電子商務(wù)有限公司（后為“北京中寵好氏”）。變更完成后，公司持有威海好寵51%股權(quán)，成為威海好寵的控股股東，北京萬(wàn)峰則持股49%。
據(jù)中寵股份此前發(fā)布的公告內(nèi)容，威海好寵2019年1-9月?tīng)I(yíng)收達(dá)到約2236萬(wàn)元，凈利虧損約162萬(wàn)元；2018年?duì)I收約204萬(wàn)元，凈利虧損約180萬(wàn)元。
2020年4月6日，中寵股份公告宣布擬向威海好寵電子商務(wù)有限公司增資255萬(wàn)元，此次增資旨在增強(qiáng)其資本金實(shí)力，增資完成后，威海好寵可以充分發(fā)揮其在電商經(jīng)營(yíng)方面的優(yōu)勢(shì)，為公司應(yīng)對(duì)新零售所帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)打下良好的基礎(chǔ)。
2020年年報(bào)顯示，北京中寵好氏全年?duì)I收5146萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-618萬(wàn)。2021年，該公司虧損擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入為5572萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-2415萬(wàn)元。
根據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，北京中寵好氏曾于2021年7月因“未依照《企業(yè)信息公示暫行條例》第八條規(guī)定的期限公示年度報(bào)告”被北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)列入經(jīng)營(yíng)異常名單。2021年9月被移除。
對(duì)于兩家公司的虧損情況，中寵股份相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《寵業(yè)光年》表示，主要是因?yàn)檫@兩個(gè)公司都是做銷售業(yè)務(wù)的，銷售費(fèi)用主要通過(guò)這兩家列支。
《寵業(yè)光年》注意到，2021年中寵股份的銷售費(fèi)用為2.4億元，較2020年增長(zhǎng)31.90%，財(cái)報(bào)稱主要是報(bào)告期內(nèi)公司加大了業(yè)務(wù)推廣宣傳力度所致。
此外，2021年公司的研發(fā)費(fèi)用為4129萬(wàn)元，較去年同期上漲19.30%。不過(guò)，與之對(duì)應(yīng)的研發(fā)人員卻在減少。
2021年中寵的研發(fā)人員為141人，較2020年的145人，降低了2.76%。
02現(xiàn)金流上漲1162.94%
從基本財(cái)務(wù)情況來(lái)看，2021年，中寵股份的營(yíng)業(yè)收入為28.8億元，較2020年的22.3億元上漲29.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.2億元，較2020年的1.3億元下降了14.29%。
財(cái)報(bào)顯示，公司前五大客戶的銷售額分別為7.2億元、3.3億元、9165萬(wàn)元、7399萬(wàn)元、7105萬(wàn)元，分別占年度銷售總額的比例為24.94%、11.47%、3.18%、2.57%、2.47%。前五大客戶合計(jì)銷售金額占年度銷售總額的比例為44.63%。
2021年，中寵股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.1億元，較去年同期上漲1162.94%。
值得一提的是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~第一季度還為負(fù)值為-2060萬(wàn)元，第二季度飆升至1.1億元，第三季度回落至620萬(wàn)元，第四季度再次升至1.2億元。
從營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成來(lái)看，按行業(yè)分，寵物食品及用品依然是中寵股份的主要營(yíng)收來(lái)源，2021年該部分的營(yíng)業(yè)收入為27.7億元，較2020年上漲27.82%。報(bào)告期內(nèi)，該部分占營(yíng)業(yè)收入的比重為96.68%，跟2020年的97.62%相比，稍有下降。
按產(chǎn)品分，寵物零食的營(yíng)業(yè)收入最高，為19.8億元，跟去年同期相比上漲了15.64%。不過(guò)，該部分占營(yíng)業(yè)收入的比重較去年有所下降。其次為寵物罐頭、寵物主糧、寵物用品及保健品、其他業(yè)務(wù)，占營(yíng)業(yè)收入的比重較2020年均有所增加。
按地區(qū)分，2021年中寵股份境內(nèi)業(yè)務(wù)和境外業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入均呈上升趨勢(shì)，不過(guò)在占營(yíng)業(yè)收入的比重上，境內(nèi)業(yè)務(wù)稍有下降，境外業(yè)務(wù)稍有增長(zhǎng)。
中寵股份董事長(zhǎng)郝忠禮曾表示，這些年，中寵股份將“聚焦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、聚焦品牌、聚焦主糧”作為戰(zhàn)略重點(diǎn)，但現(xiàn)在看來(lái)，效果似乎還不太明顯。